廣東
昨晚，兩大美國科技巨頭同時發布了最新財報：
1，微軟，2026財年第二季度營收812.73億美元，同比+17%，GAAP凈利潤384.58億美元，同比+60%，均超越市場預期。
2，Meta，2025財年第四季度營收598.93億美元，同比+24%，凈利潤227.68億美元，同比+9%，營收增速超預期。
有趣的是，財報發布后，微軟股價重挫10%，市值蒸發2萬億元；Meta股價卻大漲10%，喜笑顏開。
為什么凈利潤增速更高的微軟股價被拋棄，而業績相對較差的Meta卻被市場更加看好？
主要原因在于，兩個科技巨頭都做出了資本支出大幅上調的指引。
但投資者看到——
微軟，在過去一個季度中，資本支出375億美元，同比+66%。
實際支出大幅增長，但帶來的核心云計算業務Azure收入增速僅僅只有+39%。
更高的資本支出速度，卻只能帶來相對較低的營收增速，未來一年的大幅資本支出會不會不可持續？
而Meta，過去幾年其實是AI賽道上的相對落伍者，市場迫切希望看到公司在AI追趕上有更大的動作和亮眼表現。
這自然就產生了兩個結果：
第一，市場對Meta燒錢換增長的戰略，容忍度會更高，畢竟Meta的AI商業化仍處于早期；
第二，Meta的營收增速+24%，比微軟更高，市場相信這有可能為公司的燒錢戰略提供充足現金流支撐。
Meta的燒錢戰略也確實很令市場感到振奮：
公司宣布，2026年全年資本支出指引大幅上調，將高達1150-1350億美元（市場預期1106億美元），較2025年的722億美元接近翻倍（+73%），主要用于AI數據中心建設。
不管市場對兩家科技巨頭的股價如何投票，有一點是明確的——
海外AI算力投入的"軍備競賽"，仍在不斷升級。
事實上，不僅是微軟和Meta，近一周海外科技巨頭的動作也相當多，涉及OpenAI、英偉達、亞馬遜、谷歌等。
1，OpenAI。
公司今天傳出消息，計劃在2026年第四季度IPO，預計融資規模達千億級，估值區間8300億-1萬億美元。
如果能實現，這將是今年僅次于SpaceX的全球第二大規模的重磅上市事件。
OpenAI急于上市的心情是可以理解的，畢竟公司估值規模已經接近1萬億美元了，未來在一級市場融資的難度將越來越高。
而公司又確實是非常燒錢，這筆上市融資，預計資金將重點投向GPT-5/6大模型研發及“星際之門”10吉瓦級超大型數據中心建設。
2，英偉達
1月27日傳出的消息，公司計劃20億美元投資CoreWeave，同時簽訂60億美元服務采購協議。
按照協議，CoreWeave將優先消化英偉達高端GPU產能，然后建設超5吉瓦AI數據中心，圍繞著英偉達打造專屬的算力生態。
3，亞馬遜。
1月23日，亞馬遜AWS官宣漲價，對EC2機器學習容量塊服務漲價約15%，為歷史上首次提價。
這一動作，打破了云計算行業近20年"只降不漲"慣例，反映算力資源稀缺性提升。
4，谷歌。
1月27日，谷歌云跟進宣布漲價，自2026年5月起上調全球數據傳輸服務價格，北美地區費率翻倍（從0.04美元/GB上調至0.08美元/GB），歐洲、亞洲地區同步上調。
越來越多云服務商主動提價，顯示AI算力的供需出現緊張，云計算龍頭的議價能力提升了，市場對算力產業鏈盈利預期改善。
縱觀這些海外科技巨頭，核心動作就兩個——
第一，算力漲價，比如亞馬遜和谷歌，顯示下游對算力的需求甚至更饑渴了。
第二，繼續加大資本支出，在AI軍備競賽上一路狂奔，無論微軟、Meta、英偉達、OpenAI，都是如此。
這很自然的，就將加大對中國設備供應商的采購需求。
按照摩根大通的估算，大模型迭代（GPT-5/6）對未來幾年的算力需求將增長數倍到數十倍以上。
這些巨頭們的動作，將顯著拉動AI芯片、算力租賃、CPO、PCB、液冷設備等環節的長期需求，AI算力板塊的高增長在短期內根本停不下來。
而在眾多的細分賽道中，近期邊際變化最明顯的是光纖光纜環節。
主要原因是，1月27日，Meta與康寧簽署60億美元（約435億元人民幣）光纖采購協議，用于AI數據中心建設。
協議公布后，康寧股價大漲16.3%，創近25年新高。
市場預計，這一超大規模的采購訂單將不僅僅利好于康寧，也將對全球光纖行業造成巨大連鎖反應。
由于AI數據中心的需求增長太猛，2026年全球光纖需求缺口本來就預計達30-40%，這一協議無疑將進一步加劇供應緊張。
近期光纖行業已進入明確的漲價周期，2026年1月的價格較2025年初普遍上漲20%-50%，部分高端產品漲幅更高。
過去一年，光纖價格的上漲是逐漸加速的：
2025年Q2-Q3，相對溫和上漲，累計漲幅約15-20%；
到了2025年Q4，開始逐漸加速上漲，單季度漲幅超10%；
進入2026年1月，漲幅再進一步擴大，部分產品單月環比漲超15%，出現了"一日一價"的現象。
光纖產品成為近期光通信板塊中首個迎來漲價周期的品種，主要原因是其供給剛性造成的。
光棒擴產周期長達2-3年，2023-2024年的行業低迷期大量產能出清，直接導致現在的頭部廠商產能利用率已達90%以上，短期無法快速釋放供給。
從行業格局來看，目前光纖的高端市場被康寧、藤倉等海外龍頭占據，而中低端市場則早已是中國廠商的天下。
其中，頭部四家企業（長飛、亨通、中天、烽火）產能占比超60%，2025年1-11月光纖出口量同比+48.7%，海外收入占比普遍提升至30%以上。
隨著漲價潮蔓延，光纖板塊預計在今年成為接棒光模塊、PCB的AI賽道又一業績高彈性環節。
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