南航：扭虧為盈！

昨晚，南航發布了2025年業績預報：

歸母凈利預計為8-10億元，2020年來首次實現盈利。

一、重大突破：2025年成功扭虧為盈

回顧近年發展，民航業面臨市場波動、成本壓力等多重挑戰。

2025年，南航成為其經營發展的“翻身之年”。

根據業績預報，南航2025年：

預計實現凈利潤8-10億元，較2024年的-16.96億元實現根本性逆轉，同比減虧增利25億元左右。

從季度表現來看，南航的盈利復蘇呈現“逐季向好、穩步攀升”的良好態勢。

一季度，仍有輕微虧損，歸母凈虧7.47億元；

二季度實現減虧，歸母凈虧收窄至7.86億元；

三季度迎來盈利爆發，歸母凈利潤38.4億元。

一舉扭轉前期虧損局面，為全年扭虧為盈奠定堅實基礎。

此次扭虧為盈并非偶然，而是南航長期戰略布局、經營策略優化的集中體現。

二、盈利密碼：四大核心驅動力

（一）物流板塊：盈利支柱

與東航、國航不同的是，南航物流在南航股份旗下，也為南航股份貢獻了不菲的利潤。

南航物流作為公司核心盈利增長點，2025年持續發力，成為支撐公司扭虧為盈的重要力量。

據悉，南航物流的盈利主要來源于航空速運板塊的貨機業務，憑借完善的貨運網絡、高效的運輸服務，在跨境物流市場中占據優勢地位。

2025年上半年，盡管受到關稅等因素影響，南航物流凈利潤16.0億元。

目前航空貨運需求持續旺盛，南航物流貨運收入穩步提升，為母公司貢獻了穩定的利潤和現金流，成為南航盈利的“壓艙石”。

（二）生產經營：供需雙向優化

客運方面，受益于國內旅游需求復蘇、國際航線持續回暖，南航經營穩步增長。

2025年，南航：

旅客運輸量1.74億人次，同比增長5.5%。

其中國際旅客運輸量267萬人次，同比大幅增長19.4%，國際航線復蘇勢頭強勁。

南航持續提升客座率，2025年整體客座率攀升至85.7%。

與此同時，《中國航空運輸協會航空客運自律公約》的發布，有效遏制了市場亂象，規范了經營行為，為南航客運業務的利潤修復提供了良好的市場環境，助力客運收入穩步提升。

此外南航在成本管控、飛機結構調整方面花了不少力氣，此前翼哥文章都有分析。

2025年底，南航機隊規模972架，引進78架飛機，退出飛機23架，凈增55架，飛機規模排全球第四。

對于業績改善的原因，南航也做出了分析：

一是積極主動作為，搶抓市場機遇，精準投放運力，優化客貨經營布局。

二是強化精益成本管控，狠抓提質增效，經營效益持續改善。

總之，南航盈利并非一朝一夕之功。

南航，作為民航業巨無霸，未來應該會更好！