A股和港股，各有一個(gè)重磅的事件要落地了

不知不覺，26年的1月已經(jīng)過去了，我今天打開雪球賬戶一看，滿倉投顧組合的情況下，收益已經(jīng)有去年8月的那種感覺了。

別人曬實(shí)盤，不管是P的還是真的，都是為了讓你相信Ta做投資是真的牛；

我今天曬一下的目的，還是想嚴(yán)肅地強(qiáng)調(diào)一下，這種表現(xiàn)，顯然是不可能持續(xù)，不可能持續(xù)，不可能持續(xù)的，重要的事情說三遍（此前也說過，在地區(qū)分散、均衡配置、多元資產(chǎn)的投資理念下，能避過大坑，但也賺不到什么大錢）。

尤其是對A股而言，在火熱的開門紅過后，往后看，剩余的11個(gè)月，投資的賠率進(jìn)一步被壓低，如果你前期基礎(chǔ)倉位不夠，但被 當(dāng)下 市場的賺錢效應(yīng)吸引，想大幅提高倉位，一定要確保“姿勢是合理的+資金是長期的+心態(tài)是佛系的”，并同步做好中短期內(nèi)賺不到什么錢，甚至被市場小幅毒打的準(zhǔn)備。

還是此前說的，降低預(yù)期，穩(wěn)步穩(wěn)打，不急不躁，徐徐圖之。

好了，今天晚上，帶大家繼續(xù)聊聊本周末的一些熱點(diǎn)，為下周的市場，做個(gè)熱身。

一共五條。

1、貴金屬巨震后，產(chǎn)生了幾個(gè)連鎖反應(yīng)——白銀LOF，預(yù)計(jì)開啟連續(xù)跌停。

接著昨天的《》，說說貴金屬大跌后的幾個(gè)連鎖反應(yīng)。

第一，暴跌后，由于期貨交易都是保證金模式，如果波動(dòng)率繼續(xù)維持在高位，很多賬戶爆倉的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大幅增加，因此，芝加哥商品交易所，緊急提高了黃金和白銀期貨的保證金比例，分別提高了2%、4%左右，這是比較罕見的操作，可見波動(dòng)的影響之大。

第二，要關(guān)注衍生出的流動(dòng)性沖擊，在過去，都是股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)發(fā)生危機(jī)后，為了補(bǔ)倉或補(bǔ)保證金，機(jī)構(gòu)賣出黃金換取流動(dòng)性，導(dǎo)致黃金同步下跌；而這回，黃金和白銀本身成為危機(jī)本身，從而導(dǎo)致全市場資產(chǎn)都“遭殃”。

我們看到，周五晚上，美股下跌，其中風(fēng)險(xiǎn)偏好最高的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)，下跌近4%，而大餅，周末更是跌破了8萬美刀，已經(jīng)接近了去年4月對等關(guān)稅時(shí)的最低點(diǎn)了（大餅是最受益于美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表的資產(chǎn)，如果反向縮表，那么顯然對大餅的打擊也最大），這都是全球短期流動(dòng)性沖擊的寫照。

第三，要關(guān)注周一白銀LOF等產(chǎn)品大幅殺溢價(jià)，由于白銀LOF周五停牌了一天，所以，周四和周五晚上白銀累計(jì)30%的跌幅，會(huì)一次性囤到下周釋放，周一10點(diǎn)30開始，白銀LOF復(fù)牌，我自己估算了一下，按照白銀的跌幅+白銀LOF此前積累的溢價(jià)，需要連著多天跌停，才能消化完（假設(shè)期間白銀價(jià)格不變）。

祝白銀LOF的投資者們好運(yùn)吧——不過，好消息是，大不了也就腰斬，至少不會(huì)像滬銀期貨的投資者那樣爆倉。

第四，對股市而言，短期，不能忽視全球流動(dòng)性沖擊帶來的風(fēng)險(xiǎn)，周一，港股和A股低開概率較大，周五恒科期貨已經(jīng)跌了1個(gè)點(diǎn)左右。

第五，中長期來看，我個(gè)人覺得，也不可太高估?凱文·沃什?當(dāng)選后的長期影響，美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑，是基于美國經(jīng)濟(jì)和政治目標(biāo)，綜合權(quán)衡之后確定的，不可能完全按照美聯(lián)儲(chǔ)主席（還是一個(gè)得聽命于強(qiáng)勢大領(lǐng)導(dǎo)的弱勢主席）的個(gè)人主張，沒法左滿舵之后右滿舵。

一個(gè)肺炎的病人，不可能換個(gè)主治大夫，就被送到皮膚科去就診。

同時(shí)目前市場僅根據(jù)他之前年輕時(shí)的一些發(fā)言，就去對他之后的行為作出推測，難免盲人摸象——不在其位，可以隨便說，但是坐上位置后，受到的掣肘和現(xiàn)實(shí)情況，可能也會(huì)很大程度上影響其決策。

因此，市場目前的表現(xiàn)，更多的還是咱們周五提到的：

“對弱美元的短期過度交易可能有所糾偏，不排除短期反轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)......即使有些人的觀點(diǎn)是覺得‘絕對影響’不大，但不妨礙他做出止盈觀望的動(dòng)作，這也會(huì)引起一個(gè)在高位的資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)”。

2、A股，對基金行業(yè)來說，一個(gè)重磅的事件要落地了。

此前某基金公司違規(guī)銷售，單日申購超百億的消息，有了最終的官方通報(bào)，請見《》，分別涉及德邦基金和大V“愛理財(cái)?shù)男⊙颉薄?/p>

這事發(fā)生后，重磅的消息同步傳來——根據(jù)監(jiān)管要求，眾多電商基金銷售平臺(tái)，開始下線實(shí)時(shí)估值、實(shí)盤榜、加倉榜等功能。

必須要為監(jiān)管點(diǎn)贊。

在1月14日的文中《》中，咱們就提到過，下圖，第四點(diǎn)：

“約束基金電商平臺(tái)以及大量內(nèi)容平臺(tái)的無序運(yùn)營，和眾多的擦邊球動(dòng)作，比如死灰復(fù)燃的基金實(shí)時(shí)估值，比如加倉榜，比如不乏藏污納垢的實(shí)盤榜，等等，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)天生的“流量轉(zhuǎn)換”考核方式，極其容易加劇市場的極致化走向”。

很多電商銷售平臺(tái)，嘴上說“以投資人為先”，實(shí)際卻做著“怎么有流量、怎么有轉(zhuǎn)換率怎么來”的生意，助漲市場“追漲殺跌”、“基金賽道化”等錯(cuò)誤趨勢，拉長來看，對市場的健康有序發(fā)展，都是不利的。

如果進(jìn)一步地，很多人知道了所謂的實(shí)盤榜、加倉榜，各種“勾兌”的手段（很多看著實(shí)盤榜、加倉榜買基金的投資者，坦率說，屬于被人賣了還幫人數(shù)錢），就更得為監(jiān)管的及時(shí)出手鼓掌了。

另外，根據(jù)最新消息顯示，監(jiān)管對未來公募產(chǎn)品的信披要求里，增加了過去7年、10年的中長期業(yè)績，且要求在年報(bào)、半年報(bào)中披露產(chǎn)品的投資者盈利比例，這些，才是真正的，以投資者為中心的長期主義。

3、港股，也有重磅事件落地，事關(guān)港股的IPO。

港股巨量的IPO，一直是去年下半年以來，大家投資港股的一個(gè)“苦惱”，咱們在年度展望中也提到，今年投資港股，需要有足夠的耐心。

前段時(shí)間，市場出現(xiàn)了“港股IPO設(shè)300億市值門檻”的傳聞，然后被證明是不實(shí)消息，但也體現(xiàn)了市場的關(guān)注。

不過，周五晚上，有了最新的重磅消息，下圖——香港證監(jiān)會(huì)表示，高度關(guān)注25年新上市激增期間出現(xiàn)的各類問題，如果保薦人...則項(xiàng)目審理流程或會(huì)暫停。

港股是完完全全的注冊制，因此，不能理解這是要提高企業(yè)上市的門檻，而是應(yīng)該理解為，這是在重新明確企業(yè)上市的門檻——而很多準(zhǔn)備的很倉促、漏洞百出、想趁行情好渾水摸魚的上市申請，將被打回原形。

而且，可以判定，原先港股打新當(dāng)中出現(xiàn)的一些亂象，預(yù)計(jì)也會(huì)被關(guān)注并糾偏。

整體來看，這有利于提高后續(xù)港股新股的質(zhì)量，并適度放緩港股新股的供給，對港股而言，偏積極正面。

4、騰訊，元寶狂發(fā)紅包，AI應(yīng)用有個(gè)大動(dòng)作。

今天騰訊元寶的紅包行動(dòng)，大家想必已經(jīng)見識過了，各個(gè)微信群里，可能都被這種“病毒式”的傳播襲擊了。

這證明了幾件事。

第一，今年確實(shí)會(huì)是AI應(yīng)用的大年或者說元年，從阿里的千問和阿福，到騰訊的元寶，大家都開始傾注力量，搶奪C端用戶的入口，因?yàn)樵偻恚扔脩粽承源_立后，可能就晚了；

第二，投AI應(yīng)用，核心還是看港股大科技，不管是從估值還是企業(yè)質(zhì)地角度來說，匹配度會(huì)更好一些；

第三，騰訊的護(hù)城河確實(shí)牛X，只要愿意，就能讓流量，迅速轉(zhuǎn)換為用戶基數(shù)——流量入口，確實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)最寶貴的資源，沒有之一，阿里花了幾百億，才做成磕磕絆絆的事兒，騰訊花10億，就一石激起千層浪。

明天，預(yù)計(jì)圍繞周末的元寶紅包事件，會(huì)有一波交易，港股大科技內(nèi)部，可能也會(huì)有一些蹺蹺板，看市場會(huì)給騰訊多少溢價(jià)。

下圖，我拉了一下，截至目前，騰訊、阿里、小米，港股三巨頭，PE（TTM）分別在19-24倍之間，和A股相比，僅僅略高于中證A50和A500，遠(yuǎn)低于其他寬基，而和美股的七巨頭相比（剔除估值高到飛起的特斯拉），也大幅落后。

我個(gè)人覺得，這種估值合理，盈利增速穩(wěn)定的巨頭，只要有耐心，就能結(jié)出理想的果子。

5、A股，還需要關(guān)注幾個(gè)重要的熱點(diǎn)消息。

明天，有色板塊預(yù)計(jì)還是會(huì)低開，因此，市場可能有兩種走向。

第一種，大盤集體殺跌，釋放一下前期一直沒有充分釋放好的短期壓力。

第二種，資金開始加速切換，從有色出來，去其他幾個(gè)熱門板塊。

可以關(guān)注一下，周末的幾個(gè)新聞，可能都會(huì)是資金博弈的焦點(diǎn)。

①泛AI這塊，黃仁勛周末提到，會(huì)對OpenAI進(jìn)行高達(dá)1000億美刀的投資，但“絕非承諾”，而是逐步投資。

②商業(yè)航天，周末傳的消息是，SpaceX向美國監(jiān)管，提交了部署100萬顆衛(wèi)星的申請（真tm離譜）。

③機(jī)器人，新聞聯(lián)播，周五晚上有重點(diǎn)提及。

④光模塊，周五晚上，中際旭創(chuàng)和新易盛，都發(fā)布了25年的業(yè)績預(yù)告，其中新易盛的凈利潤數(shù)據(jù)，超預(yù)期一點(diǎn)，下圖，我做了個(gè)表格。

新易盛，25年的凈利潤區(qū)間是94-99億，目前4100億的總市值，按照這個(gè)凈利潤區(qū)間，市盈率在42-44倍之間；

中際旭創(chuàng)（目前的公募第一大持倉），25年的凈利潤區(qū)間是98-118億，按照目前7200億的市值，市盈率在61-73倍之間。

理論上來說，按照這個(gè)業(yè)績預(yù)告，老二和老大沒差這么多，資金得做點(diǎn)切換？

第六、本周的星球精選，已發(fā)布。

可以掃碼下圖加入，依然干貨滿滿。

另外，春節(jié)后（大年初一開始），星球會(huì)小幅上調(diào)價(jià)格。

就醬紫。

求贊、在看。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全文若有涉及個(gè)股的內(nèi)容，僅為市場描述，不代表任何推薦，事實(shí)上，本賬號從不進(jìn)行薦股。