-31.5%，慘烈

最近有件事把大家看懵了：之前很多人熱炒套利的那個(gè)國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF基金，居然被基金公司手動(dòng)下調(diào)估值31.5%——相當(dāng)于凈值直接被“人工打七折”。

因?yàn)檫@基金底層買的是白銀期貨，而白銀期貨最近跌得那叫一個(gè)慘。

比如國(guó)際銀價(jià)崩了25%以上，但國(guó)內(nèi)因?yàn)橛械０澹疃嘀蛔尩?7%。底層資產(chǎn)實(shí)際吃了個(gè)跌停，可基金賬面上還掛著溢價(jià)。

這溢價(jià)本來(lái)就是虛的，遲早要抹平，按說(shuō)至少得兩個(gè)跌停才能消化完。

一部分手腳快的基民趕緊贖回跑路，以為能躲過(guò)第二個(gè)跌停。

沒想到當(dāng)晚基金公司發(fā)公告說(shuō)：為公允反映資產(chǎn)價(jià)值，決定改用沒有跌停限制的國(guó)際白銀期貨價(jià)格重新估值，算出來(lái)凈值應(yīng)該跌31.5%。

基民傻眼：憑啥隨便改估值？還等收盤了才改？

其實(shí)答案早就寫在《基金合同》和《招募說(shuō)明書》里，章節(jié)就叫《基金資產(chǎn)估值》，全是標(biāo)準(zhǔn)格式條款。

摘兩句給大家品品：“交易所掛牌的白銀期貨合約一般以估值當(dāng)日結(jié)算價(jià)估值。如有確鑿證據(jù)表明上述方法不能客觀反映公允價(jià)值的，基金管理人可根據(jù)具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價(jià)值的價(jià)格估值。”

白紙黑字，一點(diǎn)沒違規(guī)。

但這種估值調(diào)整方式，爭(zhēng)議極大，我個(gè)人也覺得不太妥。

雖然合同寫了，可誰(shuí)真會(huì)去看啊？我估計(jì)連基金經(jīng)理自己都不一定記得這條。

這種凈值，最好就是別干預(yù)，讓市場(chǎng)自己波動(dòng)，讓想跑的人少虧點(diǎn)。

要么就提前發(fā)公告預(yù)警，告訴大家可能調(diào)整估值。

現(xiàn)在這么一調(diào)，等于讓提前抄底的人撿了便宜，卻讓想跑路的人多虧了一截。

確實(shí)獎(jiǎng)勵(lì)了“膽大”的，但我覺得，不太公平。

聲明：我不持有白銀。

幾條快訊：

1、i茅臺(tái)公布1月飛天茅臺(tái)訂單量超143萬(wàn)筆，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

這事證明了一點(diǎn)：茅臺(tái)完全能通過(guò)官方直銷，從經(jīng)銷商和黃牛手里搶回市場(chǎng)份額。

就算外面渠道賣1400，絕大多數(shù)人還是愿意在官方渠道花1499買——多花點(diǎn)錢買個(gè)絕對(duì)正品+放心，很多人覺得值。

這對(duì)茅臺(tái)是長(zhǎng)期超級(jí)利好。出廠價(jià)1169，官方價(jià)1499，渠道很少低于1499，i茅臺(tái)如果做大，每瓶能多吃進(jìn)三百多差價(jià)，對(duì)利潤(rùn)提升巨大。

現(xiàn)在白酒需求弱，i茅臺(tái)還沒完全放量，利潤(rùn)貢獻(xiàn)還不明顯，但慢慢蠶食經(jīng)銷商和黃牛的市場(chǎng)，早晚它會(huì)成主渠道。

等著看吧，這事遲早成真。

2、懂王宣布啟動(dòng)“金庫(kù)計(jì)劃”，砸120億美元儲(chǔ)備稀土、關(guān)鍵礦物等戰(zhàn)略資源。

咱們這邊，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)也表示要擴(kuò)大戰(zhàn)略銅儲(chǔ)備，和國(guó)企合作提高商業(yè)庫(kù)存。

兩邊都在屯礦了。

我有點(diǎn)沒看懂：新美聯(lián)儲(chǔ)主席不是想縮表嗎？那礦還能大漲嗎？

不過(guò)我還是信懂王的決策，畢竟他才是“真·操盤手”。

這么一看，感覺新主席的縮表力度，可能會(huì)遠(yuǎn)低于預(yù)期。

也合理——美國(guó)管經(jīng)濟(jì)金融的leader，基本都是華爾街出來(lái)的。華爾街就是美國(guó)，美國(guó)就是華爾街。

新主席也是華爾街的人。

有個(gè)小道消息：《華爾街日?qǐng)?bào)》透露，懂王在上周末的飯局上說(shuō)，選凱文·沃什是因?yàn)椤八雌饋?lái)像公正選出來(lái)的”，但又開玩笑說(shuō)：“如果他不降息，我會(huì)起訴他。”

至少?gòu)哪壳懊拦珊徒疸y走勢(shì)看，美國(guó)本地機(jī)構(gòu)不太信今年會(huì)是強(qiáng)美元。

3、還有個(gè)大數(shù)據(jù)：

1月A股新開戶491.58萬(wàn)戶，環(huán)比+89%，同比+213%；

基金新開戶54.63萬(wàn)戶，環(huán)比+123.8%，同比+168.72%。

感動(dòng)，援軍真的來(lái)了。

以上。