萬(wàn)億存款搬家，券商怎么接？多家頭部亮打法

財(cái)聯(lián)社2月10日訊 （記者 王玉玲）2026年，“存款搬家”大幕拉開。天量資金集中到期后，這些低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金將流向哪些資產(chǎn)？各大金融機(jī)構(gòu)將如何承接這“潑天富貴”？

財(cái)聯(lián)社記者采訪了解到，面對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金遷徙趨勢(shì)，各家券商正依據(jù)自身稟賦構(gòu)建差異化的承接體系。不少券商已啟動(dòng)系列策略，做好承接天量到期資金的準(zhǔn)備。

優(yōu)化產(chǎn)品線，重點(diǎn)布局“固收+”

華泰證券研究所所長(zhǎng)、固收首席張繼強(qiáng)判斷，2026年1年期以上定期存款到期規(guī)模在50萬(wàn)億左右，2年期、3年期存款到期量預(yù)計(jì)均在20萬(wàn)億以上，5年期大致在5-6萬(wàn)億。

針對(duì)2026年存款到期潮及遷徙趨勢(shì)，廣發(fā)證券已啟動(dòng)系列策略調(diào)整，并規(guī)劃中長(zhǎng)期產(chǎn)品線優(yōu)化方案。

宏觀資產(chǎn)配置上，為聚焦存款承接需求，將擴(kuò)容“固收+類”解決方案產(chǎn)品規(guī)模，重點(diǎn)升級(jí)“固收+”產(chǎn)品線，加大對(duì)紅利低波板塊、高等級(jí)可轉(zhuǎn)債及公募REITs的配置比例，提升收益增強(qiáng)能力。

產(chǎn)品端，目前已建立起投門檻不等的“騏驥系列”買方投顧品牌，布局多條多資產(chǎn)策略線和特色策略線，供不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者結(jié)合其資金情況進(jìn)行配置選擇。

投研端，強(qiáng)化利率下行周期下的資產(chǎn)配置能力，動(dòng)態(tài)跟蹤資金流向及市場(chǎng)情緒；重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)AI賦能產(chǎn)業(yè)、高端制造、基建等政策支持領(lǐng)域的研究，在合規(guī)前提下將相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入產(chǎn)品投資范圍，兼顧安全性與收益性；同步優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制體系，針對(duì)承接資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好特征，設(shè)定嚴(yán)格的回撤控制閾值。

在銀河證券看來(lái)，“固收+”與投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品有望成為承接天量到期資金的重要載體。該公司已就此展開精準(zhǔn)戰(zhàn)略卡位，通過固收與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的協(xié)同布局，實(shí)現(xiàn)資金的高效承接。

一是全面升級(jí)“固收+”全譜系產(chǎn)品矩陣，針對(duì)不同資產(chǎn)體量、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同增強(qiáng)策略偏好的客戶靶向匹配產(chǎn)品，以“現(xiàn)金類打底、固收類主力、固收+攻堅(jiān)、結(jié)構(gòu)化拔高”為產(chǎn)品邏輯，全方位滿足客戶資產(chǎn)穩(wěn)健增值需求。

二是通過“投資+保障”一體化的保險(xiǎn)產(chǎn)品解決方案來(lái)承接需求。以存款客群的“資金用途+風(fēng)險(xiǎn)偏好”為錨點(diǎn)，將一部分原本追求絕對(duì)安全存款的資金，轉(zhuǎn)化為具有保底收益和保障功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品，如年金險(xiǎn)等。對(duì)于“穩(wěn)健增值”型存款客群，以增額終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)為工具，實(shí)現(xiàn)本金安全下的收益擴(kuò)容與靈活配置。對(duì)于“養(yǎng)老規(guī)劃”型存款客群，以養(yǎng)老社區(qū)、康養(yǎng)服務(wù)為紐帶，使整體資產(chǎn)配置更健康、更抗波動(dòng)。

此外，銀河證券持續(xù)發(fā)力權(quán)益類公募基金，融入指數(shù)化投資發(fā)展浪潮，構(gòu)建覆蓋寬基、行業(yè)、主題等全譜系產(chǎn)品線，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好下的多元化配置需求，打造最“ETF”券商特色。同時(shí)，以資產(chǎn)配置為基石，提供差異化的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力。當(dāng)前公司資產(chǎn)配置系列產(chǎn)品立足專業(yè)買方投顧體系，通過量化股票、相對(duì)價(jià)值、CTA等多種策略的分散配置降低單一標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，依托專業(yè)投研能力挖掘頭部管理人的 alpha 收益，適配從低風(fēng)險(xiǎn)到高風(fēng)險(xiǎn)的全譜系需求。

制定客群分層策略

為迎戰(zhàn)萬(wàn)億理財(cái)?shù)狡?，?guó)泰海通證券已制定清晰的客群分層策略，即“公募投顧做普惠、ETF生態(tài)提效率、高端定制優(yōu)服務(wù)、投教陪伴做引導(dǎo)”。部分舉措已在實(shí)踐中初見成效，部分正加速落地。

面向大眾客群，用好“公募基金投顧”牌照。為解決“基金賺錢基民不賺錢”的行業(yè)頑疾，以及銀行理財(cái)客戶面臨的“期間凈值波動(dòng)大、到期收益不及預(yù)期”的現(xiàn)實(shí)困擾，公司重點(diǎn)從兩方面破局，一方面，從“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)型“賣服務(wù)”，推廣管理型投顧。另一方面，深化“總部賦能+敏捷運(yùn)營(yíng)”模式，筑牢互聯(lián)網(wǎng)儲(chǔ)蓄承接主陣地。

面向交易型及中產(chǎn)客群，強(qiáng)化“證券投顧+ETF”，提供高效配置工具。以ETF為核心抓手，推動(dòng)交易型客戶向配置型轉(zhuǎn)化。國(guó)泰海通推出的“君贏50”標(biāo)準(zhǔn)化資配服務(wù)方案，將高端私人定制的服務(wù)理念向下延伸，降低客戶資金門檻，降低員工專業(yè)門檻。同時(shí)規(guī)范服務(wù)流程，踐行“資產(chǎn)配置六步法”，嚴(yán)格遵循“了解、檢視、簽約、規(guī)劃、實(shí)施、優(yōu)化”標(biāo)準(zhǔn)步驟，將“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y產(chǎn)配置服務(wù)”。

面向高凈值和超高凈值客群，深化“私人客戶定制”，提供綜合金融服務(wù)。聚焦超高凈值人群對(duì)于資產(chǎn)跨周期保值增值、家族財(cái)富傳承、風(fēng)險(xiǎn)隔離及稅務(wù)統(tǒng)籌的復(fù)雜需求，解決傳統(tǒng)單一產(chǎn)品銷售模式無(wú)法匹配客戶整體資產(chǎn)負(fù)債表、定制化程度不足的行業(yè)痛點(diǎn)。

銀河證券也同樣采取客群分層運(yùn)營(yíng)策略，面向大眾零售客群，以低門檻穩(wěn)健型產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)獲客；面向高凈值客群，以大雪球結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、私募固收+等稀缺性、定制化工具為載體，提供專屬化資產(chǎn)配置服務(wù)；針對(duì)機(jī)構(gòu)客群，以收益憑證、定制化FOF專戶，精準(zhǔn)適配企業(yè)閑置資金、同業(yè)理財(cái)資金的專屬需求。

金融資產(chǎn)在居民財(cái)富中占比將逐步抬升

銀河證券判斷，未來(lái)金融資產(chǎn)在居民財(cái)富中的占比將逐步抬升，權(quán)益、保險(xiǎn)等資產(chǎn)配置將更加重要。在低利率環(huán)境與資本市場(chǎng)改革的共同驅(qū)動(dòng)下，居民財(cái)富遷移呈現(xiàn)清晰脈絡(luò)：

存款端受低利率壓制，定期收益吸引力下降，資金逐步轉(zhuǎn)向凈值型理財(cái)、固收+等穩(wěn)健型產(chǎn)品；權(quán)益類資產(chǎn)（股票、公募基金、ETF）占比也穩(wěn)步提升，配置模式更趨機(jī)構(gòu)化，個(gè)人直接持股比例下降，通過指數(shù)化、專業(yè)化工具布局新質(zhì)生產(chǎn)力賽道成為主流方向；保險(xiǎn)則憑借保障與養(yǎng)老雙重屬性在家庭資產(chǎn)中的配置比重持續(xù)上升，年金險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)成為穩(wěn)健資金與養(yǎng)老配置的重要選擇。

隨著金融資產(chǎn)占比提升，居民資金的配置邏輯也從短期投機(jī)、集中押注，轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期穩(wěn)健、分散對(duì)沖、專業(yè)委托，黃金等另類資產(chǎn)與組合型產(chǎn)品的需求也會(huì)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

在居民存款再配置的宏觀趨勢(shì)下，廣發(fā)證券認(rèn)為2026年A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)將獲得顯著的增量資金支持，并呈現(xiàn)出清晰的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。核心受益方向?qū)⒓杏诟吖上⒉呗?、政策?qū)動(dòng)的科技成長(zhǎng)板塊。這類資產(chǎn)契合從存款溢出的低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的配置需求。

一是持續(xù)的利率下行侵蝕了存款收益，而傳統(tǒng)剛兌型理財(cái)產(chǎn)品的消失，迫使資金在凈值化產(chǎn)品中尋找低波的替代品。紅利策略的核心吸引力在于：相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金股息提供了可預(yù)期的現(xiàn)金流，模擬了過往理財(cái)產(chǎn)品的“票息”感覺；此外，高股息板塊多分布于銀行、公用事業(yè)、資源等成熟行業(yè)，股價(jià)波動(dòng)通常小于成長(zhǎng)股，符合避險(xiǎn)需求。

二是在流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，具備長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策紅利的科技成長(zhǎng)板塊，能夠獲得更高的“估值緩沖”和情緒溢價(jià)，成為增量資金博取超額收益的重要領(lǐng)域。有色金屬、商業(yè)航天、機(jī)器人、算力等兼具國(guó)內(nèi)外共振因素的題材板塊成為資金追捧的核心方向，賺錢效應(yīng)凸顯。這表明增量資金對(duì)高成長(zhǎng)性、高彈性的硬科技板塊關(guān)注度不斷提升。