銀價波動推高光伏業成本，高功率組件漲價明顯 頭部企業：通過賤金屬替代和工藝優化實現降本

進入2026年，中國光伏行業再次被原材料價格的風暴席卷，與以往的“主角”硅料不同，此次推高成本的核心是電池金屬化的關鍵材料——白銀。

銀價的劇烈波動，不僅使得下游組件廠商無從報價接單，還形成了價格“剪刀差”，嚴重擠壓了利潤空間。

值得注意的是，近期“太空光伏”概念大火，被認為能影響行業需求，但有協會負責人明確表示“不要炒作”，相關研報也認為當前仍處于地面驗證階段。

670W以上高功率組件報價超1元/W

公開數據顯示，近年來，白銀價格呈逐步上升趨勢，從今年1月開始，銀價陡升，截至1月30日，滬銀主連期貨價格一度飆至3.24萬元/千克，倫銀現貨價格也在1月末站上121.64美元/盎司的高位。

新湖期貨1月29日分析稱，光伏用銀需求從2020年以來高歌猛進，近3年以年均超6000噸的消耗量位居工業用銀的第二大需求領域，占到當前白銀總需求的近20%。光伏產業的快速發展帶來了用銀量的急劇攀升，2022年和2023年光伏用銀同比增速達到約30%和50%。

銀價上漲直接推高了銀漿成本，進而傳導至電池片與組件環節。據銀河期貨1月30日分析，截至1月底，按照銀漿新貨價格計算，電池片完全成本增加至0.5元/W以上，環比上漲0.1元/W左右，組件完全成本已經超過0.9元/W。隆基綠能方面透露，目前670W以上的高功率組件報價超過1元/W。

近日，上海鋼聯稀貴金屬資訊部貴金屬分析師黃廷在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，銀價每上漲10%，光伏組件的單位成本將增加約0.01元/W，目前白銀在光伏原料成本中的占比從2024年約9%上漲至30%以上，成為硅料成本外的最大頭。愛旭股份相關人士也表示，自2025年至2026年初，僅銀漿一項便使行業平均單瓦成本增加0.1元至0.2元。

“我們是工廠店，和貿易商不太一樣，面對更加多元的市場和客戶，過去客戶通過各方詢價，往往需要一周正式下單，如今觀望情緒嚴重，因為組件價格跟著期貨在走，上午原材料期貨價格上漲，下午組件價格也上漲，太夸張了，前兩年都不是這個態勢。”樂能光伏銷售經理在1月底時說。

對此，上述愛旭股份相關人士表示，不具備無銀化技術的友商確實存在報價接單受銀價波動影響較大的情形，但愛旭由于無銀化的成本優勢，接單與交付保持穩定，報價也在合理區間浮動，因此主動詢單的客戶有所增多。

隆基綠能有關人士也表示，原材料成本上漲與終端產品價格低迷形成了“剪刀差”，嚴重擠壓了利潤空間。盡管行業在“反內卷”政策及自律推動下，部分組件價格有所回升，但整體而言，成本壓力向下游傳導仍面臨市場需求和行業格局的制約。這正是行業2025年普遍虧損的原因之一。

值得注意的是，2月以來，銀價迎來劇烈波動，截至2月11日中午，滬銀主連期貨價格報2.06萬元/千克，漲幅為0.43%；倫銀現貨價格報82.57美元/盎司，相對高位已跌去三成以上。

受此影響，電池片、組件價格也實時下滑，華鑫證券2月9日周報顯示，本周N型電池片183N、210RN與210N價格區間仍為0.43元/W~0.45元/W，與上周持平；海外N型電池片183N出口價格范圍則為0.11美元/W~0.14美元/W。國內分布式組件實際成交價格在0.75元/W~0.8元/W；海外TOPCon組件均價調漲至0.096美元/W。

華鑫證券分析稱，國內市場在手地面項目訂單執行量逐步下滑，新簽訂單能見度有限；海外市場拉貨節奏則受到出口退稅影響反轉增強，預期一季度出貨將以海外市場為主體。在季節性需求偏弱的背景下，疊加近期組件漲價的市場氛圍，采購態度趨于觀望，第一季訂單能見度仍顯不足。

隆基綠能“賤金屬化”產品二季度開始量產

除白銀外，銅、鋁等價格上漲進一步加劇了組件成本壓力。據華鑫證券研報，2月上旬，電解銅價格同比上漲2.1%，鋁材價格上漲0.8%。上海鋼聯銅事業部分析師俞燦表示，銅價上漲直接推動光伏組件銅帶、電纜價格上升，同時帶動變壓器、逆變器等配套產品漲價，進一步推高整體項目成本。

面對成本壓力，多家受訪頭部企業在接受《每日經濟新聞》記者采訪時均表示正在推進技術升級降本。隆基綠能方面正推動“賤金屬化”技術規模化量產，計劃今年二季度開始量產相關產品；晶澳科技則通過長期協議鎖定供應商、套期保值對沖價格波動，并推進銀耗優化、銀包銅等技術應用。

愛旭股份方面則更加徹底，據有關負責人介紹，ABC無銀化金屬涂布技術早已規模化量產，珠海基地產品完全不用銀，因此規避了銀價波動影響；義烏ABC基地也已實現少銀化，單瓦銀耗遠低于TOPCon，因此目前ABC電池組件成本已全面低于TOPCon，疊加ABC顯著的效率優勢，競爭力更加突顯。

資料顯示，帝科股份在2025年初提出了“銀種子層+高銅漿料”的方案，其中銀種子層含銀量80%左右，負責與硅片形成歐姆接觸，并作為阻擋銅擴散的第一道防線；高銅漿料作為主要導電層，含銀量僅20%~30%。通過以上組合實現銀耗大幅降低，按照當前銀漿約1.8萬元/kg計算，對應TOPCon電池金屬化成本可以降低4.5分/W。

新湖期貨1月29日分析稱，光伏漿料降本路徑主要包括賤金屬替代以及工藝優化。其中，工藝優化主要是指通過柵線設計以及印刷工藝優化實現用銀量下降，具體主要通過多低固含、無主柵技術（OBB）、常規網版以及鋼板印刷等方式降低耗銀量，降銀效率在10%~20%之間。

對于銀價未來走勢，愛旭股份有關負責人說，公司認為今年銀價將維持高位震蕩、中樞上移態勢，核心支撐源于全球白銀供需缺口擴大、光伏等工業需求激增，以及白銀的戰略資源屬性強化。

而中泰期貨2月8日分析稱，此前白銀大漲推高電池片成本，企業主動縮減搶出口訂單，高價對海外訂單激勵不足，電池片、組件減產壓力偏大，弱需求下成本傳導不暢。近期白銀暴跌，成品價格堅挺或提振企業提產意愿，但銀漿流通貨源偏緊，傳導持續性存疑，產業鏈供需弱現實或階段性邊際改善，持續性仍不樂觀。

另外，新湖期貨還分析稱，對于馬斯克在1月達沃斯論壇中談及的“太空光伏”概念，當前仍處于地面驗證階段，近3年內對光伏用銀需求的影響可能較為有限。綜合電池用銀技術進步以及全球光伏裝機量變化，2026年全球光伏用銀量預計在6500噸左右，較2025年同比減少10%。