資源版圖再擴張！鋁土礦伴生稀有金屬鎵，永泰能源撬動千億市場！

永泰能源（600157.SH）近日發布公告，公司所屬金泰源煤礦煤下鋁礦產資源儲量評審備案順利通過山西省自然資源廳審核。這是繼森達源煤礦之后，公司在煤下鋁資源獲取上取得的又一關鍵性進展。

此次評審范圍僅占金泰源煤礦總面積的11.84%，但已探明鋁土礦資源量512.95萬噸，伴生戰略性稀有金屬鎵333.42噸。值得注意的是，森達源煤礦此前也在僅53.57%的勘查區域內，探明鋁土礦784.26萬噸和鎵470.56噸。

兩個煤礦的煤下鋁資源獲取相繼突破，意味著永泰能源推動的“煤-鋁-鎵”多元產業布局正加速落地。

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資源稟賦：雙礦突破構筑核心競爭力

金泰源煤礦評審備案通過，標志著永泰能源煤下鋁資源獲取邁出實質性步伐。公司正有序推進所屬森達源、金泰源等8座煤礦煤下鋁采礦權獲取工作。

從資源品質看，金泰源煤礦鋁土礦Al2O3平均含量達63.12%、A/S平均值5.93，礦石品質優良。森達源煤礦的鋁土礦Al2O3平均含量同樣達到61.46%，達到行業富礦標準。

伴生資源方面，戰略性稀有金屬鎵成為亮點。金泰源煤礦探明伴生鎵資源量333.42噸，含量0.0065%；森達源煤礦探明470.56噸，含量0.006%。兩礦合計探明鎵資源量已達803.98噸。

尤為值得關注的是，當前全球鎵市場供需緊平衡，價格持續攀升。國際基準的鹿特丹低純度鎵價今年1月平均價格創下每公斤約1572美元的歷史新高。

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煤電為基，儲能為翼，資源多元

永泰能源作為中國煤炭行業唯一民營上市公司，已形成煤炭、電力、石化和儲能四大業務板塊的能源企業。

公司成立于1992年7月30日，于1998年在上交所上市。經過多年發展，公司總資產達1077.75億元，擁有煤炭資源量38.21億噸，煤礦總產能規模2110萬噸/年，控股電力裝機容量918萬千瓦。

永泰能源確立 “煤電為基、儲能為翼” 的發展戰略，通過重點項目建設、產能優化升級及產業鏈延伸，實現經營業績持續增長。

在儲能領域，公司全力聚焦釩電池全產業鏈發展，已擁有五氧化二釩資源量158.89萬噸，并成功研發可降低電解液成本的正極固體增容材料。

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近期動態：多業務板塊齊頭并進

除煤下鋁資源獲取取得進展外，永泰能源近期多個重點項目也在加快推進。

海則灘煤礦作為公司重點建設項目，目前礦建工程進展順利。截至2025年9月底，已完成井下二期總工程量的70%，計劃于2026年6月底首采工作面投產，當年產煤300萬噸。

電力業務方面，公司2025年第三季度發電量達135.35億千瓦時，同比增長11.65%，創單季度發電新高。旗下沙洲電力8月單月發電量首次突破20億千瓦時，刷新歷史最高紀錄。

資本市場方面，公司持續實施股份回購。截至2026年1月31日，已回購股份350萬股，顯示對公司未來發展的信心。

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信號解讀：資源多元化戰略加速落地

永泰能源煤下鋁資源獲取的突破，向市場傳遞出多個積極信號。

公司資源多元化戰略正加速落地。通過挖掘煤礦深部資源價值，實現煤、鋁、鎵等多資源協同開發，提升礦井全生命周期價值。

資源稟賦價值有望重估。隨著鎵等戰略性稀有金屬資源量逐步探明，公司資產價值將顯著增厚。當前全球鎵市場供需緊平衡，中國占全球原生產量的逾90%，永泰能源的鎵資源布局具有戰略意義。

協同效應顯著。依托現有礦井成熟生產系統綜合開發鋁土礦與稀有金屬鎵等資源，可大幅節省基建投資，縮短投產周期，實現降本增效。

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利好分析：業績增長與估值提升可期

資源價值增厚是直接利好。公司8座礦井預估鋁土礦總資源量達1.16億噸，隨著各礦井項目有序推進，將實現煤下鋁資源規模化發展。

業績增長空間打開。煤下鋁資源開發及伴生鎵資源的綜合利用，將為公司帶來新的利潤增長點。特別是在全球鎵價持續上漲的背景下，鎵資源開發有望貢獻顯著收益。

估值重構值得期待。目前公司PB估值為0.76倍，在焦煤、火電板塊中處于較低水平。隨著資源多元化布局逐步兌現，公司估值邏輯有望從傳統能源企業向資源綜合開發企業轉變。

券商看好公司前景。多家券商分析師預計公司2026年利潤將出現爆發式增長，同比增幅在83%-177%之間，2026年利潤增幅預期領跑焦煤板塊。

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風險提示：機遇與挑戰并存

項目進展不確定性。煤下鋁資源目前僅完成儲量評審備案，后續還需辦理采礦許可證，真正實現商業化開采仍需時間。

市場價格波動風險。鋁土礦及鎵的價格受供需關系影響較大，若未來市場價格出現大幅下跌，將影響項目經濟效益。

技術開發挑戰。伴生資源綜合利用對技術工藝要求較高，公司需確保技術路線成熟可靠。

財務壓力需關注。截至2025年9月末，公司流動比率為0.39，短期償債壓力較大，需要平衡新項目投資與財務穩健的關系。

行業政策變化。“雙碳”目標下的能源政策調整可能對公司傳統業務產生影響，公司需在傳統能源與新能源轉型間取得平衡。

永泰能源的煤下鋁布局恰逢其時。隨著全球電子工業對鎵的需求持續增長，以及鋁土礦資源的戰略價值凸顯，公司有望憑借資源優勢搶占市場先機。

未來幾年，隨著海則灘煤礦投產、煤下鋁資源規模化開發以及儲能產業布局深化，永泰能源的業績彈性與估值重構值得市場期待。

｜本文綜合整理自永泰能源信披公告等公開報道