A股蛇年收官，滬指累計漲超25%，專家：馬年有望延續慢牛

2月13日，農歷乙巳蛇年迎來最后一個交易日，截至當日收盤，三大指數集體收跌，滬指報4082.07，跌1.26%，深證成指報14100.19，跌1.28%，創業板指報3275.96，跌1.57%。成交額總計19989億元，較上一交易日縮量1618億元。而從全年表現看，滬指累計漲超25%，深證成指累計漲超38%，創業板指累計漲約58%，漲幅較去年均有明顯增加。

板塊方面，軍工裝備、影視院線、造紙、半導體板塊漲幅居前，具體來看，軍工裝備板塊中，安達維爾20CM漲停領漲，亞星錨鏈、航發動力漲停跟漲；影視院線板塊中，光線傳媒漲15.39%領漲，橫店影視、博納影業、中國電影均漲超5%；造紙板塊中，五洲特紙漲停領漲。

“整體來看，蛇年是投資機會較多的一年”，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，以科技股大漲為代表，很多科技板塊有不俗的表現，例如芯片半導體、算力算法、人形機器人、固態電池、商業航天、可控核聚變等等。

展望即將到來的馬年，楊德龍認為，2026年是“十五五”規劃的開局之年，在“十五五”規劃綱要中明確提到的科技創新方向仍然有望在馬年獲得不俗的表現。因此，馬年科技股行情有望延續，科技股仍然是投資主線之一，但不是唯一的主線。隨著居民儲蓄向資本市場大轉移的加速，更多的資金通過直接開戶入市或是買基金入市，為市場帶來更多的增量資金，這將會推動這輪行情的深化。因此，馬年市場有望延續這輪慢牛長牛行情。

楊德龍指出，從估值水平看，當前滬深300的市盈率約為15倍左右，低于歷史平均估值，說明市場整體仍處于牛市中場，還未進入中后期，市場的投資機會依然較多。馬年，更多的板塊有望參與輪動，包括新能源、軍工、有色金屬這些“中登股”，以及部分傳統白馬股都會迎來一定的表現。

新華資產基金投資部總經理王德倫在接受媒體采訪時認為，“2026年，中國股市將在波動中繼續前行。”首先，中國整體的國際綜合競爭力在不斷提升，中國資產的估值會不斷抬升；其次，中國經濟已經從投資驅動轉向創新驅動。這意味著，中國科技創新已經從過去的跟隨逐步演變為現在的部分引領。而隨著以AI為代表的新質生產力企業層出不窮，資本市場將會有更多新的投資機遇；再次，世界各主要經濟體普遍都采取了財政擴張加貨幣寬松的“雙寬松”政策，從歷史經驗來看，在財政、貨幣政策雙寬松的背景下，資本市場往往能展現出較好的市場表現。最后，在建設金融強國的過程中，中國股票市場的制度環境有望逐步向好，市場機制有望逐步優化，資本市場健康發展有了更加穩固的制度基石。

采寫：南都灣財社記者 趙元