剛剛，集體拉升！美聯儲，重磅發布！

美聯儲內部分歧進一步加劇。

北京時間2月19日凌晨，美聯儲發布的貨幣政策會議紀要顯示，多位參會官員表示，如果通脹按其預期下降，進一步降息很可能將是合適的。部分決策官員則對進一步降息持謹慎態度。值得注意的是，會議紀要還首次提到，有官員討論了加息的可能性。這暴露美聯儲決策層對未來利率走向存在著巨大分歧。

市場方面，隔夜美股三大指數集體拉升，納指盤中一度大漲超1.4%，標普500指數一度漲近1%，截至收盤，道指漲0.26%，標普500指數漲0.56%，納指漲0.78%。美股大型科技股普漲，英偉達、亞馬遜漲超1%，蘋果、谷歌、微軟、Meta、特斯拉、博通均小幅收漲。存儲芯片概念股全線走強，美光科技大漲超5%，西部數據大漲超4%。

美聯儲發布

美東時間2月18日，美聯儲公布了1月貨幣政策會議紀要，其中顯示，美聯儲內部圍繞利率路徑的討論出現重大分歧，降息、暫停降息、加息三種可能性均被提及。

在1月議息會議上，部分參會官員認為，若通脹如預期下降，就可能適合進一步降息。

形成鮮明對比的是，有個別參會官員提出，不應排除重新加息的可能性，并希望會后聲明能更明確體現“利率決策具有雙向可能”。這一措辭標志著，美聯儲官員對通脹粘性的擔憂明顯增加。

大多數參會官員警告稱，通脹回落至2%的進程可能比普遍預期“更慢、更不均衡”。絕大多數參會官員判斷，近幾個月就業方面的下行風險有所緩和，但通脹更加持久的風險依然存在。

回顧此前，美聯儲于1月27日至28日召開的議息會議上決定暫停降息，12名投票委員中，有兩人投出了反對票，分別是美聯儲理事沃勒和美國總統特朗普“欽點”的理事米蘭，都支持繼續降息25個基點。

最新公布的會議紀要顯示，在1月議息會議上探討貨幣政策前景時，部分決策官員對進一步降息持謹慎態度，至少在短期內如此。

紀要寫道：“一些參會官員警告，在通脹數據高企的情況下進一步放松貨幣政策可能會被誤解為決策者對2%這一通脹目標的承諾有所減弱。”

紀要還顯示，一些官員則認為，如果通脹如預期下降，進一步降息的可能性依然存在。

對此，安聯投資管理公司高管Charlie Ripley解讀稱：“從我們的角度來看，會議紀要支持了我們的觀點，即在可預見的未來美聯儲是不可能降息的。”

號稱“美聯儲傳聲筒”的Nick Timiraos評論道，官員們對勞動力市場的擔憂有所減輕，而對通脹的擔憂則有所增加，參會官員將高于目標的通脹區間描述為“一個顯著風險”。

未來降息路徑如何演繹

最新數據顯示，美國的整體通脹已較2022年的高點大幅回落，但仍高于美聯儲的通脹目標（2%）。

會議紀要顯示，美聯儲官員普遍認為，偏高的通脹數據在很大程度上反映了核心商品通脹，這似乎受到了關稅上調影響的推動。

關于通脹前景，美聯儲官員預計通脹將朝著2%下行，但下降的步伐和時機仍不確定。關稅對核心商品價格的影響可能在今年開始減弱。

大多數（Most）參會官員警告稱，通脹朝著2%這一目標下行的進展可能比普遍預期更慢、更不均衡，通脹持續高于目標的風險不容忽視。

部分參會官員還提出，持續的需求壓力可能使通脹保持高位。

關于勞動力市場，美聯儲官員觀察到，近幾個月美國的失業率基本持平，而就業增長仍然較低。大多數官員指出，失業率、裁員和職位空缺等近期數據讀數表明，勞動力市場狀況可能在經歷一段漸進降溫期后正在企穩。

絕大多數美聯儲官員判斷，美國勞動力市場狀況已經顯示出企穩跡象，勞動力市場的下行風險已經減弱。

但部分參會官員指出，雖然勞動力市場顯示出企穩跡象，但職位可得性的調查指標以及因經濟原因從事兼職工作的人員比例等一些指標仍表明，市場在走軟。

此外，大多數參會官員指出，勞動力市場的下行風險依然存在。

自美聯儲1月末會議以來公布的數據顯示，美國1月CPI增長低于市場預期。1月新增非農就業人數13萬，創一年多來最大增幅，1月失業率意外降至4.3%，表明勞動力市場年初繼續企穩。

市場交易數據顯示，投資者已下調對美聯儲下次降息時間的預期，但期貨合約定價暗示交易員仍預計6月前有可能降息。

據CME“美聯儲觀察”，截至發稿，美聯儲到3月降息25個基點的概率為5.9%，維持利率不變的概率為94.1%；美聯儲到4月累計降息25個基點的概率20.5%，維持利率不變的概率為78.5%，累計降息50個基點的概率為1.0%；到6月累計降息25個基點的概率為49.8%。

責編：王璐璐

校對：彭其華

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