王思聰做“小生意”，鄭裕彤長孫闖迪拜，“新貴老錢”如何破局？

“創一代”企業家逐步交棒，

“企二代”群體成商業世界關鍵變量。

作者｜姚悅

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經

中國商業的根基，大多生長于改革開放的浪潮之中。歷經數十年狂飆突進，如今民營經濟正式迎來全面接班潮——“一代”創始人漸次退居幕后，“企二代”群體或已走上前臺、或整裝待發，站在了權力與財富交接的十字路口。

雖然當下資本舞臺中央，仍由“一代”企業家執掌話語權，但他們終將退出舞臺。而中國商業未來的版圖與氣質，也正在由“企二代”群體的選擇悄然塑造：他們是商業世界的關鍵變量，既可能憑借新視野、新路徑突破傳承瓶頸，醞釀出下一個時代的商業新機；也可能在市場博弈與責任重壓下面臨挑戰，而把機遇留給新的“創一代”......

去年，野馬財經推出了“企二代”觀察年度盤點，站在新的時間節點，我們梳理2025年全年及2026年開年這一階段具有代表性的“企二代”的重大動作與關鍵走向，再次探尋民營企業最真實的傳承困境、突圍路徑與未來可能。

01
賣資產給何猷君后，

王思聰轉頭做起“小生意”

網上曾流傳過一個香港富豪的故事：臨終前，父親特意囑咐兒子 ——不賭博、不創業，你就當個敗家子，使勁花錢就行。這位謹遵父命的“富二代”，守著15億遺產躺平了整整27年，光靠利息與資產增值，財富反倒從15億元滾到了17億元。但與這種躺平人生大相徑庭的，是“頂流富二代” 王思聰，他既沒有接父親王健林的班，也沒有選擇“躺平敗家”，而是在創業與投資的路上馬不停蹄。

近期，王思聰就在商業上新動作頻頻。

據天眼查顯示，2月9日，北京與霧餐飲管理有限公司正式成立，由北京商機企業管理中心（有限合伙），持有該公司66.67%股份，成為第一大股東。北京商機則由王思聰持股33.33%。

另據天眼查顯示，2025年12月30日，北京檸悅悅己醫療美容診所有限責任公司成立，股權穿透后，王思聰、演員甘薇（樂視創始人賈躍亭前妻）等人均間接持股。值得一提的是，演員秦嵐也曾在股東之列，后于2026年2月退出。

2026年1月末，王思聰實際控制的北京達德厚鑫投資管理有限公司，新進成都普托尼亞企業管理有限公司持股16%，成都普托尼亞經營范圍覆蓋企業管理咨詢、酒吧、餐飲服務與餐飲管理等。

就在不久前，王思聰的投資版圖還經歷過一輪明顯收縮。

作為王思聰最重要的投資平臺，北京普思投資有限公司一度風光無兩，巔峰時期管理規模號稱超過10億美元，先后押注熊貓互娛、笑果文化、英雄互娛等近80個項目，賽道橫跨直播、電競、文娛、消費等當年最火熱的風口。

但隨著行業降溫、資本收緊，曾經轟轟烈烈的布局開始承壓，熊貓直播破產清算，成為標志性事件。2025年6月，王思聰又將旗下北京寰聚商業轉讓，“賭王之子”何猷君實控的武漢星競威武文體發展有限公司以40%的持股比例成為第一大股東并接手管理；2025年年底，普思投資所持的麥戟文化部分股權被司法拍賣，這家公司曾憑借《隱形守護者》等作品收獲不小熱度。

圖源：罐頭圖庫

對比當年燒錢、高調、重流量的打法，王思聰當下的思路看上去轉變不小：布局的不再是講高風險、高估值的故事，而是一頭扎進高復購、強現金流的實體“小生意”里。只是，不知道王思聰這一輪從 “玩資本” 到 “做買賣” 的轉向，是主動降維求穩，還是被市場教育后的理性回歸？

02

鄭志剛“牽手”皇室成員勇闖迪拜

沒有接班，熱衷創業的還有香港“老錢”鄭裕彤家族的第三代成員鄭志剛。

作為香港頂級豪門鄭氏家族的第三代中的代表人物，鄭志剛在離開新世界發展 （0017.HK）一年后，徹底完成了從家族企業管理者到獨立創業者的身份轉變。

2025年9月，鄭志剛宣布成立新公司“上合發展控股”，正式開啟二次創業，重點投資新興市場的創新產業，涵蓋文化、娛樂、體育、媒體、中醫醫療全球化等領域，重點關注Z世代及Alpha世代的未來消費需求。上合發展控股旗下有文化品牌K11 by AC，專注于運營和管理K11品牌及相關業務。

2025年10月，據“中新網”報道，鄭志剛通過香港上合發展控股已收購美國短視頻制作公司“Crisp Momentum Inc.”約24%股權。

2025年年底，鄭志剛在個人公眾號發文稱，其到訪迪拜，正式開拓中東北非市場，并與瓦菲集團簽署戰略協議。公開資料顯示，瓦菲城購物中心是迪拜歷史最悠久及最大型的購物中心之一，由統治迪拜的馬克圖姆家族的成員創辦。

鄭志剛是鄭氏家族創始人鄭裕彤的長孫，其于2007年涉足家族生意，而自2016年開始作為家族代表出席公開活動以來，鄭志剛就被外界視為鄭氏家族第三代“接班人”。但2024年9月，鄭志剛卸任新世界發展行政總裁，與此同時卸任了多個家族事業職務的消息公布，標志著其退出家族權力核心，也被外界認為鄭氏家族接班人選再度生變。

鄭志剛對創新領域的興趣早有預兆。2017年他就與資深投資人聯合成立全球資產管理公司C資本，投資了Casetify、小鵬汽車、蔚來汽車、小紅書等眾多創新企業。2025年2月，他還與瑞士投資公司JAKOTA Capital達成戰略合作，共同投資全球短劇市場。

鄭志剛也曾在媒體的公開采訪中，多次表示“我是一個家族創業家，不是家族繼承者，這兩個是不同的概念。”從哈佛文學才子，到投行精英，再到回歸家族打造K11藝術商業帝國，如今又跳出舒適圈闖蕩中東，鄭志剛走的是一條典型的香港豪門后代發展路徑，卻也在試圖超越這條路徑。

03
曹德旺“玻璃帝國”平穩交接

雖然不乏王思聰、鄭志剛這樣獨立于家族之外的創業者，但在中國民營企業中，“企二代”回家接班還是主旋律。過去一年，最受關注的“權杖交接”當屬“玻璃大王”曹德旺家族，甚至被認為是“觀察民企傳承的樣本”，與之前引起關注的娃哈哈集團掌門交接形成鮮明對比。

2025年10月，福耀玻璃 （600660.SH， 3606.HK）公告，董事長曹德旺辭去董事長職務，由曹德旺55歲的長子曹暉接任，曹德旺仍作為公司董事繼續履職，并被委任為終身榮譽董事長。

曹暉登上福耀玻璃權力之巔背后，是曹德旺前后三十年的布局。

曹暉最早在福耀玻璃的生產一線工作，從最基礎的崗位做起。1994年，24歲的曹暉擔任福耀香港總經理，其后又在美國獲得工商管理碩士學位。2001-2009年，他擔任福耀北美玻璃工業有限公司總經理一職。2005年，正是在曹暉率團隊的沉著應戰下，福耀玻璃成為中國“入世”后第一家狀告美國商務部并贏得勝利的中國企業。2015年，曹暉一度離職創業，方向聚焦汽車高端配件產業鏈，不過三年后曹德旺斥資數億元收購其創辦的三鋒控股，讓其名正言順回歸。

曹暉有兩個兄妹，而其妹妹曹艷萍的丈夫葉舒，在總經理崗位上履職多年，是福耀玻璃的主心骨之一；管財務的陳向明，也是曹暉的同齡人，二者共事多年。曹德旺交到曹暉手中的福耀玻璃，連續4年營收、凈利潤穩步增長，2025年前三季度，營收333.02億元，同比增長17.62%；歸母凈利潤70.64億元，同比增長28.93%，總市值超1500億元。

此外，福耀玻璃完成從集體企業到現代股份制企業的改制，曹德旺通過現金購買集體股和引入外資這兩步操作，牢牢鎖定福耀玻璃的控股權。這也被認為是福耀玻璃與娃哈哈接班局面完全不同的重要原因之一。

04

金融圈歷練的“企二代”

密集回家接班

與55歲的曹暉從生產一線做起不同，不少更年輕的“企二代”選擇金融圈作為第一個練兵場。當前，一批曾在投行、基金圈歷練的“金融精英二代”正密集回歸家族企業。

1月，34歲的前民生證券投行事業部質控業務副總裁敖航，出任雪迪龍 （002658.SZ）非獨立董事。公開信息顯示，敖航與雪迪龍實控人敖小強為父子關系。這位1992年出生的年輕人，2016年從國泰君安投行部起步，2020年加入民生證券擔任投行質控業務副總裁，2025年7月正式回歸家族企業，從項目經理做起，逐步進入核心管理層。

敖航并非個例。2025年7月，力源科技 （688565.SH）創始人沈萬中之女沈家雯被提名為董事候選人。這位90后擁有南加州大學經濟學碩士、加州大學伯克利分校雙學士學位，回國后曾在匯添富投資管理有限公司擔任合規風控負責人，歷練多年后回歸接棒。

更早的2023年9月，豐元股份 （002805.SZ）實際控制人趙光輝的女兒趙曉萌全票當選董事長。這位清華碩士曾在中泰證券擔任戰略客戶部高級經理、質控部高級經理，回家后從法務負責人做起，僅用兩個月便完成從部門負責人到董事長的身份轉換。

這批生于1990年前后的“企二代”們，普遍擁有頂尖名校學歷和一線金融機構歷練經歷。他們曾在投行、基金、PE圈摸爬滾打，熟稔資本運作與合規管理，如今帶著金融圈的紀律與視野，回到更需要耐心與沉淀的實體產業。從寫字樓到車間，從交易到制造，這場“金融精英回流實業”的潮汐，正在悄然重塑中國家族企業的接班圖譜。

05

“00后”陸續登上A股舞臺

從“90后”密集接班，到如今“00后”接連亮相， A股董事會最低年齡不斷被刷新。

2月6日，鴻銘股份 （301105.SZ）完成董事會換屆，2000年出生，現年26歲的金璽當選董事長兼總經理，成為A股僅有的兩名“00后”董事長之一。另一位是海南瑞澤 （002596.SZ）董事長張灝鏗，出生于2001年。

金璽的接班路徑堪稱“車間歷練”范本：紐約大學機械工程本科、哥倫比亞大學風險管理碩士畢業后，他從研發部機械裝配員做起，歷任鴻銘股份研發工程師助理、鴻銘國際（香港）、鴻銘數字科技（香港）董事、鴻銘股份董事長助理，完成從車間到掌門人的蛻變。此時，其父金健年僅51歲、母親蔡鐵輝52歲，正值當打之年卻選擇交棒，凸顯家族傳承的提前布局。

幾乎同一時間，快遞巨頭韻達股份 （002120.SZ）也披露，實控人聶騰云、陳立英夫婦25歲的兒子聶毅鵬，被提名為非獨董候選人。這位2001年出生的碩士，已在得物平臺及家族關聯企業歷練，若當選將刷新快遞業最年輕董事紀錄。屆時，聶氏祖孫三代將同現董事會——75歲的爺爺聶樟清、50歲出頭的父母、25歲的兒子，構成中國家族企業傳承的獨特圖景。

不過，這批“00后”接班人登場時，也大多面臨業績壓力。鴻銘股份已連續兩年虧損，2025年預虧超1200萬元；韻達2025年前三季度凈利同比下降48.15%，行業座次被申通反超。他們接過的不僅是家族權杖，更是轉型突圍的硬仗。

06

“高端家居第一股”

企二代接棒后虧超18億

已經在“打硬仗”的就有昔日“高端家居第一股”美克家居 （600337.SH）的“企二代”馮陸。

2022年，作為創始人之子，馮陸正式接任美克家居董事長，被外界視為推動品牌年輕化與數字化轉型的標志。然而，這位年輕掌舵人面對的，卻是一場從接手時就已開始的“硬仗”。

上任當年，公司業績便急轉直下。2022年至2024年，美克家居三年累計虧損超16億元。2025年前三季度凈虧損達2.2億元。截至2025年9月底，賬面貨幣資金1.16億元，而短期借款達9.46億元，一年內到期的非流動負債為9.42億元。

圖源：罐頭圖庫

業績壓力很快傳導至員工。近日，美克家居發布公告，天津兩家工廠停工停產，產能利用率不足20%。據“新浪財經”《BUG》欄目報道，有工人透露，停工前已被拖欠工資長達5個月，公司一度提出“家具抵薪”方案，引發不滿。雖然欠薪問題目前已得到處理，但員工仍在追討離職補償。

與此同時，消費者端也出現問題。有消費者反映下單后無法發貨、退款難、門店閉店后售后無人處理。線下門店全面清倉，僅售庫存瑕疵品。

令人意外的是，在主營業務嚴重虧損、連工資都難以按時發放的情況下，美克家居卻計劃跨界收購一家AI算力公司，試圖從傳統家居制造轉向高速銅纜領域。這場與主業毫無關聯的豪賭，被投資者質疑。

馮陸接棒后并非沒有動作，他提出過線上化營銷和供應鏈優化計劃，試圖提振業績。但從結果看，這位“企二代”的努力，目前還沒能阻止公司下滑的勢頭。

07

霸王茶姬老板迎娶

“最美光二代”

在“企二代”接班潮背后，本質是一場關乎財富傳承的接力。而在這場接力中，聯姻作為財富與社會資本重新組合的古老方式，延續至今。野馬財經長期關注“福商幫”的聯姻圖譜，而在過去一年，最受矚目的莫過于天合光能“最美光二代”高海純與霸王茶姬創始人張俊杰的結合。

兩人的婚禮于2025年12月舉行，儀式上來賓人手一杯霸王茶姬奶茶，為兩家上市公司賺足流量。從個體角度看，這是一段“最美光二代”與“草根創業者”的佳話；而置于商業語境下，這場聯姻也讓兩家合計市值近600億元的上市公司，通過家族紐帶產生了微妙的連接。

彼時，天合光能相關負責人表示，雙方相識于青年企業家學習活動，已登記結婚。雙方公司均為上市公司，尚未有任何關聯交易或商業合作。

高海純出生于1993年，畢業于美國布朗大學，被業內稱為“最美光二代”。2017年，高海純進入天合光能，歷任天合光能投資者關系高級經理、戰略投資部副總經理，同時，還在天合光能旗下天合星元、天合富家擔任要職。2024年，高海純被選舉為天合光能董事，并擔任公司新設立的解決方案事業群總裁。2025年1月，高海純擔任天合光能聯席董事長，兼任解決方案事業群總裁，再度向公司核心管理層進階。

但伴隨光伏行業巨大變化，包括產能過剩、競爭加劇、國際貿易環境變得復雜等，高海純進階之時，天合光能正遭遇上市首虧——2024年營收同比下降29.21%，歸母凈利潤虧損34.43億元，同比下降162.3%。2025年前三季度，天合光能營業收入499.7億元，同比下降20.87%，凈虧損42.01億元，同比虧損擴大396.22%。

張俊杰與高海純同年，比起出身“豪門”的高海純，張俊杰的身世更加“草根”一些。諸多媒體曾報道過張俊杰的過往，其曾在奶茶行業基層做起逐步晉升，后出走獨立創業。張俊杰于2017年創辦霸王茶姬，公司于2025年在美國納斯達克上市。不過，此時霸王茶姬也同樣面臨業績挑戰，2025年第三季度業績顯示，霸王茶姬營收同比下滑9%至32.1億元，經調整凈利潤同比下降22%。

2025年10月發布的《2025年胡潤百富榜》中，高紀凡家族以140億元身家位列第481名；張俊杰以135億元財富位列榜單第504位。

截至2月13日收盤，霸王茶姬總市值19億美元（折合人民幣約131億元）。天合光能在2022年時總市值就曾突破1800億元，不過之后股價一路回落，截至2月13日收盤，總市值463億元。以此計算，兩家上市公司總市值合計約594億元。

當“企二代”們紛紛走向臺前，你認為接班父輩的產業是“守成”，還是像王思聰、鄭志剛那樣另辟蹊徑的“創業”更有未來？歡迎留言評論。