重慶
今天不聊情緒、不聊故事，咱們直接上硬數(shù)據(jù)解剖：
股市現(xiàn)在是“高位狂歡型躁郁癥”
表面：指數(shù)新高、成交放量、機(jī)構(gòu)喊多。
內(nèi)核：所有高光數(shù)據(jù)都在透支未來(lái)，典型“躁期狂歡→郁期崩盤(pán)”的前奏。
三大鐵證數(shù)據(jù)，邏輯閉環(huán)：
成交額連續(xù)爆表，但北向+融資已現(xiàn)疲態(tài)
2026年1月開(kāi)年至今，A股單日成交多次破3萬(wàn)億，最高逼近4萬(wàn)億（1月14日3.99萬(wàn)億，歷史新高）。
這不是健康牛市，這是**“全民狂歡型”放量**：歷史僅9次破3萬(wàn)億，其中2026年就占4次。
但同期北向資金：近期多日成交占比12-13%，但凈流入已放緩甚至轉(zhuǎn)流出（2月上旬多日凈流出跡象）。
融資余額：開(kāi)年暴增近800億后，近期增幅明顯收窄 → 杠桿資金續(xù)命能力已到極限。
→ 邏輯：天量成交靠散戶(hù)+短期杠桿撐著，一旦情緒切換，流動(dòng)性枯竭會(huì)比想象中快。
估值已逼近歷史高位分位，盈利卻沒(méi)跟上
滬深300當(dāng)前PE(TTM) ≈14-15倍（滾動(dòng)PE 14.04-15.60區(qū)間），歷史分位已超60%-80%（近1年82%、近3年87%+）。
PB ≈1.36-1.50倍，分位也偏高（部分行業(yè)PB歷史85%+）。
而機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年滬深300凈利增速僅9%左右（遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)的30%+），PEG已不便宜。
上證指數(shù)站穩(wěn)4100+，但成分股盈利兌現(xiàn)跟不上 → 高位估值在賭政策/情緒永續(xù)。
→ 邏輯：歷史上每次PE分位沖到80%+，后面都伴隨顯著回調(diào)（2021新能源、2015杠桿牛等）?，F(xiàn)在不是低估買(mǎi)入?yún)^(qū)，是高位博弈區(qū)。
換手率創(chuàng)峰值，人均表演欲拉滿
2026年1月全市場(chǎng)換手率一度達(dá)48%（歷史峰值），滬深主板日換手1.05%-1.76%。
這意味著：市場(chǎng)不是在投資，而是在炒作和擊鼓傳花。
高換手+天量成交=短期籌碼高度集中，一旦有人帶頭砸盤(pán)（外資撤、杠桿斷、游資跑），連鎖反應(yīng)會(huì)極快。
→ 邏輯：高換手從來(lái)不是牛市長(zhǎng)壽信號(hào)，而是階段性狂熱頂部的標(biāo)準(zhǔn)特征。
一句話總結(jié)看空邏輯：
天量成交+高位估值+極端換手，正在合力制造一個(gè)“數(shù)據(jù)極致漂亮、但內(nèi)在極度脆弱”的高位泡沫。
它現(xiàn)在不是在健康上漲，它是在靠天量和杠桿硬撐表演。
而這種表演的盡頭，歷史從不缺謝幕式暴跌。
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶(hù)上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
