年年虧！中文在線，為何總能漲？

張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者

公告不涉及GEO，

或意味著追風者已成過去式。

作為一個名稱用“中文”二字開頭的企業，它的成功卻靠海外短劇？

這一點，頗為有點短劇大逆轉（da lian）的未打。

1月以來，中文在線各種跌宕起伏。

春節之后，是否又會過山車？

其進軍港股的前景如何？

從1月開始，中文在線發布過數次公告，讓人直呼看不懂。

1月13日，中文在線發布2025預虧公告，預計虧損5.8億元-7億元。

值得注意的是，上市11年，該公司基本都在虧損中度過。

然而，其在第二天，即1月14日公告稱，自2026年1月5日以來，公司股價累計漲幅為53.90%。針對近期市場關注熱點，公司特此說明：公司主營業務目前不涉及GEO。

而在2月10日晚間，中文在線又發公告，公司股票于2026年2月9日、2026年2月10日連續兩個交易日收盤價格漲幅累計偏離值達到41.48%。

同時，該公司還表示，近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化。

中文在線到底是一家什么公司？

為何在其中一次公告中要特別注明：不涉及GEO（生成式 AI 平臺搜索內容）。

或許用一段加法最容易概括，即該公司的標簽=Sora概念(文生視頻)+AI語料+快手概念+在線教育+文化傳媒概念。

2021年元宇宙概念爆發時，中文在線迅速響應。2022年初，公司宣布布局元宇宙相關業務，包括數字藏品和虛擬人領域。

但一年后，隨著元宇宙概念降溫，公司相關業務也未能形成穩定收入來源。

2023年AIGC熱潮興起，中文在線再次成為積極布局者。

公司多次在投資者互動平臺強調其AI技術和內容生成能力，但始終未透露其具體收入貢獻，并在2023年財報中提到公司存在“AIGC技術發展不達預期的風險”。

不過，中文在線也并非每次都是追逐風口。

2023年就開始布局國際短劇業務，2024年以來將戰略重點轉向短劇出海。

針對短劇出海，中文在線先后推出Sereal+、UniReel和FlareFlow等多款海外短劇應用，覆蓋全球100多個國家和地區。2024年，公司境外營收占比達到26.15%，同比增長132.41%。

中文在線難以盈利的原因是什么？

海外短劇前景究竟如何？

中國企業做“文化出海”的難度與挑戰有哪些？

“短劇出海熱”的市場如何？

中文在線的未來何處去？

對此，野馬財經方璐和書樂進行了一番交流，本猴以為：

公告不涉及GEO，或意味著追風者已成過去式。

短劇曾是它最有前景的賽道。

短劇是他們近年真正在起風前就起飛的領域，算不上蹭風口，而是領航員，尤其是海外市場。

但僅僅依靠套路化的“霸總短劇”，只能占一時先發優勢，還需要更多垂直細分類型去搶占增量市場，才能保證紅利持續。

中文在線作為國內短劇模式的搬運工，在海外通過換皮方式確實占了先機。

但套路已經被友商學會，也就在越來越卷的短劇賽道中，更加依賴買量。

同時，短劇付費模式，由于高于長視頻平臺，新鮮感過去后，很容易被爆款長劇、免費短劇等差異化品類所打敗。

中文在線在領跑階段小富即安，繼續搬運，而沒有在質量上進一步深挖，其整體未來都不會太好。

但從大環境上看，僅以短劇市場為例，海外市場數十億受眾，遠比國內短劇紅海化內卷要更有拓展價值，進擊海外市場可以極大的提高受眾天花板。

同時，由于短劇作為中國首創且全球領先的文娛內容，國內公司顯然比國外公司更有經驗。

無論是既有短劇類型的垂直深耕，還是此前的網文IP積累，也有更多儲備資源，對國外友商可以形成一個時間段內的降維打擊。

但長期深耕，則需要針對不同地區的需求，進行適配，達成傳播的接近性原則，方能長久。

中文在線確實占了先手，不算用力過猛，只是先驅一個不小心也容易變先烈，但至少跟風的習性開始逆轉了。

至于未來，繼續深耕短劇，探索更多類型，探索更多地區受眾需求，而不是只做“搬運工”就會有收獲。

目前，中文在線已經認識到了這一點，只是實踐效果有待觀察。