他們，將影響你的生意和生活|中國人民銀行行長潘功勝

關鍵詞：適度寬松、高質量發展質效、 非銀流動性“機制安排”

堅持穩中求進工作總基調，繼續實施適度寬松的貨幣政策，發揮增量政策和存量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，提升金融服務實體經濟高質量發展質效，深化金融改革和更高水平對外開放，增強宏觀政策前瞻性針對性協同性，著力擴大內需、優化供給，防范化解風險、穩定社會預期，為經濟穩定增長、高質量發展和金融市場穩定運行營造良好的貨幣金融環境，為實現“十五五”良好開局提供有力的金融支撐。

——1月5日召開的2026年中國人民銀行工作會議指出

核心關注：

“十五五”開局之年，貨幣政策的核心命題不只是“寬松力度”，而是在金融結構變化中重建一套更科學、可傳導、可溝通的框架。“適度寬松”的總基調是：降準降息仍留有空間，但更看重節奏、傳導與預期管理；結構工具則從“投向”走向“考核化、評估化”，把支持科技、綠色、養老、普惠做成可量化的政策閉環。

其中，最值得盯住的新提法，是“在特定情景下向非銀金融機構提供流動性的機制性安排”。市場擔憂的從來不是波動本身，而是失控。“機制性安排”的價值，是讓市場相信：哪怕遇到極端情景，體系仍有工具、有閥門、有邊界。把確定性留在制度之中，正是當下宏觀治理從“刺激強度”走向“運行韌性”的重要變化。

政策掃描：

1.繼續實施好適度寬松的貨幣政策。把促進經濟高質量發展、物價合理回升作為重要考量，靈活高效運用降準降息等多種工具，保持流動性充裕、融資條件相對寬松，引導金融總量合理增長、信貸投放均衡。

2.提升金融服務實體經濟高質量發展質效。進一步完善金融“五篇大文章”政策框架，實施考核評價制度，加強金融服務效果評估，提升專業化精細化水平。

3.穩妥化解重點領域金融風險。完善宏觀審慎和金融穩定管理工具箱。建立在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制性安排，發揮好兩項支持資本市場的貨幣政策工具作用。

4.持續深化金融改革和對外開放。加強對銀行間債券市場、貨幣市場、外匯市場、票據市場、黃金市場及有關衍生品的監督管理。完善人民幣跨境使用基礎設施。

5.積極推動全球金融治理改革。統籌開展多雙邊貨幣金融合作。

6.進一步提升金融管理和服務能力。推動重點立法修法項目；研究構建與現代中央銀行制度相匹配的金融統計制度和標準體系，持續做好“五篇大文章”、融資平臺債務等重點領域統計監測；強化虛擬貨幣監管，穩步發展數字人民幣。

政策點評：

“十五五”規劃開局之年，適度寬松的貨幣政策如何發力？中國金融結構深刻變化的今天，怎樣構建與之匹配的科學穩健的貨幣政策體系，處理好短期與長期、穩增長與防風險、內部與外部的關系？

或許，前一兩個月的政策動向已給出答案：得益于供給端支撐，1月資金面趨穩，2月大概率延續“穩中有動”，3月迎來政府債凈供給高峰，流動性投放有望適時加碼。

2026年的央行敘事，可以用“三元升級”概括：總量取向更明確 （適度寬松）、結構導向更制度化（考核評價+效果評估）、金融穩定更機制化（為極端情景預設閥門）。這意味著貨幣政策不只要穩增長，也要穩結構、穩預期、穩信心。

在穩增長與穩風險之間，政策希望把節奏做得更穩、傳導更實，避免信用收縮與資產波動互相強化。結構端的變化同樣關鍵——金融 “五篇大文章”從“倡導與投向”走向 “框架+考核+評估”，意味著資源配置更有方向，也更可量化、更可追責。

同時，金融穩定的制度建設被進一步前置：從宏觀審慎與金融穩定“雙支柱”到“機制性安排”，核心是給極端情景預設閥門、把“可控”寫進制度。

央行治理現代化與制度型開放亦同步推進：推動重點立法修法與金融統計標準體系建設，強化對銀行間債券、貨幣、外匯、票據、黃金及衍生品市場的監管；在數字金融層面，堅持“穩步發展數字人民幣”與“強化虛擬貨幣監管、持續打擊相關違法犯罪”并行，釋放出清晰的政策信號——技術可以發展，但必須在可穿透、可清算、可追責的框架內運行。

如此，當貨幣政策的重心從“增量擴張”轉向“制度韌性”，政策溝通的可信度與框架的可持續性，也許將成為比單次操作更重要的市場錨點。

（作者 歐陽曉紅）

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歐陽曉紅

經濟觀察報首席記者 長期關注宏觀經濟、金融貨幣市場、保險資管、財富管理等領域。十多年財經媒體從業經驗。