全球并購熱潮有望在2026年延續 但資金緊縮局面帶來一絲不安

財聯社2月25日訊（編輯 周子意）2025年席卷全球的并購熱潮已延續至今，由人工智能驅動的需求推動了大規模的交易活動。然而，資本供應的收緊迫使企業高管們比以往任何時候都更加謹慎選擇合作對象，各公司也開始紛紛重新審視自身資產組合。

據非公開市場情報數據公司Pitchbook的數據，2025年，全球各類并購交易活動的總價值大幅增長了近40%，達到創紀錄的4.9萬億美元，該數據已超過2021年創下的4.86萬億美元的高位，并且交易數量和交易金額均創下新高。

盡管去年年初特朗普大規模征收關稅舉措曾一度阻礙了企業并購和新公司的上市活動，但隨著各國央行降低利率、估值提升以及企業加大在人工智能領域的投入，并購交易活動在下半年開始了加速。

目前，市場普遍預計這種增長趨勢將會持續下去，因為隨著借貸成本的降低，華爾街對大型交易的興趣又重新高漲起來。

并購熱潮延續

根據貝恩公司對300名并購企業的高管進行的一項調查發現，80%的受訪者預計今年的并購活動將保持增加態勢，這得益于與人工智能相關的需求。

貝恩公司全球并購與資產剝離業務的執行副總裁Suzanne Kumar表示，“各行業的高管們都意識到，許多傳統的商業模式已達到其以往增長引擎所能承載的極限。企業迫切需要進行自我革新，以在技術變革的強大力量、后全球化經濟以及不斷變化的利潤分配格局面前搶占先機。”

與此同時，高盛公司根據對600名企業及金融贊助客戶的調查得出結論顯示，57%的受訪者認為，規模效應和戰略發展將是今年交易決策的主要驅動因素。

麥肯錫并購業務全球聯合負責人Jake Henry表示，“隨著貿易政策的急劇變化逐漸形成一種不那么具有威脅性的變化模式，企業漸漸開始采取果斷行動，對自身業務組合進行重新評估。由于地緣政治風險、經濟分化以及全球增長不均衡等因素的影響，不少公司的董事會不得不重新審視企業的運營領域以及愿意承擔的風險。

不過，大多企業仍保持謹慎態度。波士頓咨詢集團的并購情緒指數從2022年末的低點反彈至如今的75，但仍遠低于長期平均值100，這反映出“一種正在改善但仍保持謹慎的態度”。

資金緊縮局面

盡管交易需求依然強勁，但企業用于進行此類交易的可自由支配資金量卻處于幾十年來的歷史低位，這迫使企業高管只能選擇那些能帶來明確回報的交易。

貝恩公司指出，2025年用于并購的資金比例創下30年來的新低，因為企業將更多資金用于分紅、回購股票、資本支出以及研發等方面。

Kumar道，“高管們必須進行企業的壓力測試，以確定并購途徑和具體交易是否有助于公司在最具吸引力的市場中更好地展開競爭……還需重新審視業務組合的界限，以此做出更大膽、更果斷的決策。”

她還補充道，“由于對資本的競爭需求使得交易的標準不斷提高，因此有條不紊地進行業務轉型和創造價值就顯得尤為重要?！?/p>

面對傳統企業資本的緊縮，擁有大量待投資金的私募股權和尋求高回報的私人信貸基金，恰好能填補這一空白：私募股權公司正試圖將閑置資金投入使用，借款方則轉向私人信貸基金以尋求靈活性，而主權財富基金也越來越多地充當主要投資者而非被動支持者。

據高盛公司稱，目前私募股權在全球并購活動中所占比例約為40%。盡管私人信貸市場目前面臨壓力（其規模約為2.1萬億美元），但高盛預計該資產類別的規模到2030年將增長一倍以上，從而擴大了可用于支持大型交易的資金來源范圍。