預期落空！邁信林算力布局“急剎車”，交易各方未就核心條款達成一致意見

資本市場熱捧“算力+”概念，跨界者眾，深耕航空航天的上市公司邁信林（688685.SH，股價47.86元，市值70.28億元）也是其中一例。

此前，邁信林高調宣布擬通過設立合伙企業，斥資最高3.11億元增資光子算數（南京）科技有限公司（以下簡稱“光子算數”），意圖打通算力運營的上游技術瓶頸。2月25日晚間，邁信林公告披露，由于在業務發展規劃及經營管理權等“核心條款”上無法達成一致，公司決定終止此次關聯增資，并注銷為此專門設立的合伙企業。

《每日經濟新聞》記者注意到，就在算力布局“急剎車”時，邁信林交出了一份不錯的2025年業績快報：營業收入同比增長20.98%，歸母凈利潤同比增長22.69%。一邊是主營業務的穩健增長，一邊是跨界轉型的出師未捷，邁信林在“航空+算力”的雙輪驅動道路上正面臨著現實與理想的艱難博弈。

交易回溯：航空主業外的“算力突圍”，擬斥資數億元補鏈

根據公司2025年11月19日發布的公告，邁信林計劃與關聯方白冰共同“組局”，設立蘇州追光時代創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“追光時代”）。

按照當時的規劃，追光時代擬認繳出資額2.01億元至3.11億元。其中，邁信林作為有限合伙人（LP），擬以現金出資2億元至3.1億元，持有追光時代約99.50%的份額；而關聯方白冰則出資100萬元，作為執行事務合伙人執行合伙事務。

該合伙企業設立的終極目標是光子算數。公告指出，追光時代設立后，籌劃向光子算數增資2.01億元至3.11億元。邁信林之所以如此看重這家南京的科技公司，是因為其在算力產業鏈中的特殊地位。

在邁信林的戰略藍圖中，算力運營業務是其重點發力的方向，而光子算數恰恰是其潛在的重要上游供應商。

邁信林曾在公告中詳細闡述此次投資的必要性：公司算力運營業務核心是整合調度服務器等底層算力資源及配套網絡、存儲，封裝為可計量、可定制、高可靠的算力服務并實現商業變現，通過構建算力資源池降低用戶使用門檻。光子算數的底層算力與網絡技術是該業務的重要支撐，其性能和穩定性直接影響服務質量、覆蓋范圍及客戶價值。

若此交易成行，邁信林預計將在產品、市場、技術等方面與光子算數形成互補，進一步提升業績規模。

這一邏輯在當時看來頗為順暢：利用上市公司的資金優勢，通過關聯方白冰的牽線搭橋，迅速切入算力底層技術領域，從而為邁信林在傳統的航空零部件業務之外，打造一個充滿想象力的科技新標簽。

談判破裂：核心條款未達成一致意見，超3億元資金按下“停止鍵”

然而，就在市場靜待這筆投資落地之時，邁信林宣告了該計劃的流產。

2月25日晚間，邁信林公告披露，自《意向協議》簽署以來，公司已組織業務團隊及各中介機構，對光子算數開展全面深入的審計、評估、法律及業務盡職調查工作。交易各方就交易相關事項進行多輪詳細溝通與充分磋商。

“鑒于目前本次增資事項的相關客觀條件發生變化，雙方未能就增資事項核心條款達成一致意見，已不具備原約定的合作基礎及實施條件，本次增資事項客觀上無法繼續推進實施。”邁信林方面稱。

記者注意到，這次“急剎車”并未給上市公司帶來實質性的財務損失。邁信林在公告中明確表示，經交易各方友好協商一致，并經公司第三屆董事會獨立董事專門會議2026年第一次會議、第三屆董事會第二十一次（臨時）會議審議通過，公司決定終止對光子算數的增資，前述《意向協議》亦同步解除。

邁信林稱，公司已于近日與交易對方簽署《解除協議》，追光時代將在5個工作日內將意向金1000萬元返還至公司指定賬戶。

隨著投資落空，作為投資載體的“追光時代”也失去了存在的意義。不過，邁信林表示，公司與關聯方的戰略合作關系不變，公司將繼續利用各種社會資源，發揮自身優勢，推動公司持續健康發展，提升公司核心競爭力。

盡管算力布局遭遇挫折，但邁信林的基本面依然保持了韌性。根據同日發布的2025年度業績快報，公司在2025年實現營業收入5.77億元，同比增長20.98%；實現歸母凈利潤5587.45萬元，同比增長22.69%。

邁信林表示，業績增長主要得益于報告期內公司算力服務及銷售業務收入穩步增長，帶動經營業績增長。這一數據表明，即便沒有算力業務的加持，邁信林在航空航天等核心領域的造血能力依然穩健。