AI業務收入占比43%，百度AI價值加速兌現

AI沖破舊序，洞開新局，深刻影響著每一個時代同頻者：谷歌、微軟、IBM、甲骨文，這些順潮水而行的科技公司，悄然將AI融入核心業務，加速面向智能時代轉身。

在中國，也有一家穿越周期的企業，默默深耕技術，在算力芯片、云、大模型、AI應用、無人駕駛等領域全面開花。走遠路，見微光，搶先拿到通往 AI時代的新船票，它就是「百度」。

百度是中國最早躬身AI的科技公司之一，在最新財報中我們看到，各個業務線的AI含量都在飆升。數據顯示，百度2025年總營收達1291億元，AI業務營收達400億元；四季度，百度總營收327億元，AI業務收入占百度一般性業務收入的43%，超出市場預期。

這意味著，百度全棧AI能力驅動的“技術-商業”閉環被驗證，AI不再是噱頭，而是切實的新質生產力，在多個業務中開始產生真實收入。

值得注意的是，這些收入主要來自企業和用戶為實際效果付費，而非短期流量或補貼。

百度AI正從“成本中心”向“利潤中心”轉化，兌現全棧AI公司的價值邏輯，成為互聯網巨頭AI轉型的典型樣本。

讀懂百度AI的增長邏輯

科技產業的投入往往漫長，只有耐得住寂寞，才能抵達爆發的臨界點。英偉達、Google們無一不是如此，以技術投入撬動多場景收入增長、推動成本持續下降，已成為AI時代全球科技巨頭的共同路徑。

微軟依托統一AI技術底座，跨生產力軟件、云服務兩大核心場景復用能力，實現效率與營收雙線躍升；谷歌以Gemini大模型為底座，全面嵌入搜索、辦公、瀏覽器、郵箱、云服務、硬件終端等核心業務，打通生態，持續發揮規模效應。

而百度的長期主義技術路線，則孕育出了獨特的AI增長模型：從B端到C端再到Robotaxi，全棧AI能力跨場景復用，以一套技術底座支撐多元業務增長，走出AI規模化變現之路。

1.在B端，AI落地難，被全棧能力化解。

目前，AI云廠商圍繞算力、模型、行業解決方案展開競爭，市場格局加速重塑。

面對B端AI落地門檻高、適配難、見效慢的行業共性難題，百度憑借十余年縱深布局，以「芯片-云服務-模型-智能體」四層全棧技術體系，構筑起核心壁壘。在開年第一講中，李彥宏也強調，這是百度持續在做的，也是行業共識。

這套全棧架構如何實現產業應用落地？

在底層算力上，百度自研昆侖芯從架構設計之初就聚焦AI場景，2025年已成功點亮三萬卡集群，可同時承載多個千億參數大模型的全量訓練，兼具穩定性強、算力高效、兼容主流模型和框架等優勢，助力企業以更低的集成成本更快完成AI系統部署。

在平臺服務上，百度堅持“云智一體、智能優先”，依托千帆平臺，整合大模型、開發工具鏈和一站式部署能力，企業無需從零搭建可直接復用成熟方案，從根本上降低了企業落地AI的技術門檻與成本。

2025年中國主流云?商?模型相關中標項?信息統計顯示，百度智能云拿下中標“數量+金額”雙第一。近期，百度智能云更是將2026年AI相關收入目標增速從100%上調至200%，以全棧優勢在AI云市場繼續全力搶跑。

在場景應用上，能夠“自我演化”的智能體伐謀，已深入金融、能源、制造、物流等領域，為企業尋找最優解。

在具體案例中，百度與中信百信銀?攜?，啟動伐謀智能風控合作項目，實現了?融?控特征挖掘效率提升100%；此外，還與汽?設計公司阿爾特合作優化汽車風阻預測的AI模型，將單次氣動分析時間從傳統的10小時縮短至分鐘級，讓?型研發周期平均縮短25%。這些實踐切中的正是實體經濟“效率問題”的關鍵。

全棧協同的優勢，已轉化為實實在在的市場回報，AI云2025全年收入同比增長34%就是有力證明。

2.在C端，不止關注MAU，更為用戶提升AI生產力。

如果說B端的核心在于AI賦能產業的深度，那么C端則在于AI觸達用戶的廣度。

在個人應用側，百度同樣交出了亮眼答卷：以AI重構文庫、網盤、搜索等國民產品的同時，推出秒噠等AI原生產品，形成豐富的應用矩陣。

財報顯示，百度AI應用2025全年收入突破100億元。這說明，用戶愿意為真實的AI生產力買單。

以AI助手為例，在這場AI入口的爭奪戰中，百度選擇把AI能力直接內嵌進成熟的搜索場景中，與谷歌殊途同歸。春節紅包活動開啟后，百度文心助手月活躍用戶同比增長了4倍，有效將AI技術轉化為用戶體驗，讓AI生產力服務于用戶真實需求。

去年11月百度文庫網盤發布的GenFlow3.0，以幫用戶省時提效為核心，上線了Office Agent、GenX Agent，讓辦公更加簡單高效，大幅提升創作自由度。目前已擁有千萬級?活?戶，成為「全球最?通?智能體」。

而AI原生產品秒噠則將開發門檻降到了“會說話就能做AI應用”。春節期間，河南鶴壁三家村95后村長張桂芳，用百度秒噠開發了全家福生成器，給村民實現了團圓的小夢想。

數據顯示，秒噠上線8個?就累計?成超50萬個商業應?，覆蓋教育、商業、內容創作、企業服務等200余個場景，累計創造經濟與效率價值超50億元。

從AI重構到AI原生，百度AI應用在C端的落點始終清晰：讓AI成為每個人觸手可及的生產力。

3.在物理AI前沿陣地，蘿卜快跑實現代際領先，打開增量空間。

從數字AI到物理AI，無人駕駛在百度AI前瞻布局的重要一環，也是物理AI最直接的落地驗證。

從2013年切入，2017年推出Apollo開放平臺，再到2021年蘿卜快跑上線，十余年飽和式投入成就“領跑”之姿。

財報顯示，2025年Q4蘿卜快跑出行服務次數同比增長超200%，季度內每周出行次數峰值超30萬。

截至2026年2月，蘿卜快跑全球自動駕駛總里程突破3億公里，其中全無人駕駛里程超過1.9億公里，服務覆蓋全球26座城市，以扎實的數據印證了無人駕駛系統的規模化落地能力。

目前，蘿卜快跑的生態網絡已延伸至歐洲、中東等地。

不僅與Uber、Lyft達成合作，將于2026年在英國倫敦開啟無人駕駛測試及出行服務；還與瑞士郵政巴士（PostBus）達成戰略合作，推出定制化自動駕駛服務AmiGo；此外，在迪拜，王儲謝赫·哈姆丹乘坐車牌號為“DUBAI 2026”的蘿卜快跑，完成了“王儲無人車首乘”。

從中國本土到全球落地，蘿卜快跑正在為全球智慧交通發展提供可復制、可推廣的中國方案。

百度迎來價值重估時刻

透過這張AI成績單，我們可以看到，百度從技術敘事走到商業閉環的節點。

資本市場投下贊成票，Benchmark、摩根?通、?昂等近20家機構，相繼上調了百度目標價。

其中，摩根?通表示，百度正開始將AI領域的投?，轉化為更具可持續性的經營增?動能，目標價定格在200美元。Benchmark則將百度目標價上調至215美元，認定其為2026財年最具超預期上行潛力標的之一。

百度對自己同樣信心滿滿：拿出50億美元進行股票回購和首次股息分配。

這不僅是對“公司被低估”的直接回應，更彰顯了其對未來盈利前景的堅定信心。

橫向對比，近年來，蘋果、谷歌等現金流強勁的巨頭，回購比例多維持在2%–4%區間，更激進的Meta高點也不過5%。而百度50億美元的回購規模，則相當于公司市值的10%。有業內人士分析認為，百度當前股價有至少10%的修復空間。

同樣值得關注的是，2026年百度將首次派發股息，股息明確來自可持續經營利潤，證明其盈利質量與穩定性。回溯歷史，蘋果自2012年重啟派息后，股價漲幅達700%，微軟從2003年首次派息后，市值從2500億美元躍升至如今的3萬億美元。

回購+派息的組合拳，從資本側確認了百度AI從成本中心轉向利潤中心，也為其價值重估提供支撐。

重估百度，還有一個不可忽視的核彈級“X因素”——昆侖芯。

在2025百度世界大會上，百度發布了全新一代昆侖芯，包括兩款產品，其中，昆侖芯M100針對大規模推理場景優化設計，提供極致性價比，將于2026年上市；昆侖芯M300面向超大規模多模態模型的訓練和推理需求提供極致性能，將于2027年上市。百度表示，昆侖芯未來5年內會持續每年發布新品。

2026年1月2日，昆侖芯分拆上市的消息公布后，資本和市場樂觀的態度，釋放的信號更明確了：不再只用PE看百度，而是轉向分部估值。

昆侖芯作為百度AI布局中的算力基石，中金公司、海通國際等多家機構相繼從不同角度給出積極判斷，其潛在估值預期被推升至500億美元量級。

這代表的不僅僅是一顆芯片的價值，更是百度AI業務價值潛力的釋放，是一家“技術為王”的科技公司，持續十年的戰略路線終于被看清了。

當戰略被看清，價值重估便隨之而來。百度正在經歷的這場變化，是堅持換來的紅利，也是長期主義的價值兌現。近十年，百度研發累計投入超1800億元，以實打實的技術儲備，為自己存下“打贏下一場競爭”的彈藥。

隨著昆侖芯分拆上市、AI應用放量、無人駕駛出海，百度的增長飛輪才剛剛開始轉動。