津巴布韋暫停鋰礦出口影響幾何？多家企業(yè)預(yù)計(jì)最快一個(gè)月內(nèi)恢復(fù)出口

財(cái)聯(lián)社2月26日訊（記者 劉夢(mèng)然）據(jù)上海有色網(wǎng)消息，非洲鋰資源核心供應(yīng)國(guó)津巴布韋昨日正式宣布，立即暫停所有原礦及鋰精礦出口（含在途貨物），旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管與問(wèn)責(zé)。

據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，在不考慮此次津巴布韋相關(guān)禁令影響的前提下，預(yù)計(jì)2026年全球鋰資源供應(yīng)總量（含回收）接近230萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，其中津巴布韋的供應(yīng)占比約為10%。

受該消息影響，碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)走高，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，今日電池級(jí)碳酸鋰中間價(jià)達(dá)到17.3萬(wàn)元/噸，較前一個(gè)交易日上漲8650元。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括雅化集團(tuán)（002497.SZ）、中礦資源（002738.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）、盛新鋰能（002240.SZ）、天華新能（300390.SZ）等多家企業(yè)在津巴布韋有鋰礦業(yè)務(wù)布局。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次禁令對(duì)中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的影響呈現(xiàn)明顯的階段性分化特征，當(dāng)前整體情緒沖擊大于實(shí)際供應(yīng)沖擊。財(cái)聯(lián)社記者從中礦資源與雅化集團(tuán)獲悉，津巴布韋鋰礦出口禁令系階段性措施，預(yù)計(jì)最快1至4周內(nèi)有望恢復(fù)，目前公司原料庫(kù)存充足，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響有限。

多家企業(yè)預(yù)計(jì)最快一個(gè)月內(nèi)恢復(fù)出口

從今日盤面表現(xiàn)看，受津巴布韋鋰礦出口禁令引發(fā)供應(yīng)緊缺預(yù)期，上游鋰資源企業(yè)普遍高開，科力遠(yuǎn)（600478.SH）、江特電機(jī)（002176.SZ）、大中礦業(yè)（001203.SZ）、融捷股份（002192.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）等個(gè)股收漲，鋰礦股整體維持強(qiáng)勢(shì)。

天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)公司人士今日均對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，公司在津巴布韋沒(méi)有鋰礦相關(guān)項(xiàng)目，鋰礦供應(yīng)不受此次相關(guān)出口禁令影響。

從全球范圍看，鋰礦布局呈現(xiàn)資源地理分布高度集中的特點(diǎn)，全球已探明鋰資源主要集中在南美、澳大利亞和中國(guó)。非洲鋰礦雖然整體勘察和開發(fā)起步較晚，但憑借其優(yōu)越的資源稟賦和迅猛的產(chǎn)能釋放，同樣是全球鋰資源供應(yīng)版圖中至關(guān)重要的一環(huán)。

此前，面對(duì)供應(yīng)鏈安全挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)鋰電企業(yè)紛紛“出海”布局鋰礦資源，構(gòu)建一體化產(chǎn)業(yè)鏈。雅化集團(tuán)于2022年并購(gòu)整合了津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦，2023年進(jìn)行鋰礦的勘探、礦建及原礦精選等業(yè)務(wù)。據(jù)其此前披露，卡瑪?shù)倬S鋰礦二階段建設(shè)工作已于2024年底基本建成，目前該礦山已達(dá)到年處理鋰礦石230萬(wàn)噸采選規(guī)模，折合鋰精礦約35萬(wàn)噸。

中礦資源于2022年收購(gòu)津巴布韋Bikita礦山，主要包括Bikita鋰礦200萬(wàn)噸/年（鋰輝石）建設(shè)工程項(xiàng)目和Bikita鋰礦200萬(wàn)噸/年（透鋰長(zhǎng)石）改擴(kuò)建工程項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后分別年產(chǎn)約30萬(wàn)噸鋰輝石精礦和30萬(wàn)噸化學(xué)級(jí)透鋰長(zhǎng)石精礦。

此外，華友鈷業(yè)、盛新鋰能、天華新能等多家企業(yè)在津巴布韋有鋰礦業(yè)務(wù)布局。或是受當(dāng)?shù)爻隹谙拗葡⒂绊懀烊A新能今日收跌5.51%，盛新鋰能收跌6.50%，雅化集團(tuán)和中礦資源分別收跌8.76%和4.75%。

財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份致電中礦資源，公司證券部人士表示，津巴布韋暫停鋰礦出口，但后續(xù)會(huì)有新的審批流程出臺(tái)，預(yù)估這個(gè)禁令可能在一個(gè)月以內(nèi)，不會(huì)持續(xù)很久。目前公司國(guó)內(nèi)原料庫(kù)存有2到3個(gè)月，整體影響比較有限。

雅化集團(tuán)證券部工作人員也表示，目前津巴布韋當(dāng)?shù)厥请A段性暫停出口，不再批準(zhǔn)出口許可。這次行動(dòng)主要是打擊當(dāng)?shù)刭Q(mào)易類違規(guī)出口，但有采礦權(quán)和選礦廠的企業(yè)是可以再申請(qǐng)出口的。新的出口申請(qǐng)材料需要提供一些補(bǔ)充材料，目前公司已經(jīng)準(zhǔn)備提交。

該人士進(jìn)一步表示，根據(jù)公司初步溝通的情況，最快的話一到兩周就可以恢復(fù)，具體取決于落地情況。公司的原料庫(kù)存通常被備有幾個(gè)月，因此對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面不會(huì)有明顯影響。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，津巴布韋禁止鋰礦出口，對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際影響還需進(jìn)一步觀望。SMM鋰分析師王子涵對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，若該禁令正式實(shí)施，考慮到國(guó)內(nèi)相關(guān)鋰鹽廠持有的礦石庫(kù)存（包括在途庫(kù)存），預(yù)計(jì)可維持2至3個(gè)月的正常生產(chǎn)。

這意味著，如果禁令持續(xù)時(shí)間超過(guò)2個(gè)月（綜合考慮船運(yùn)周期的影響），則可能對(duì)國(guó)內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)造成實(shí)質(zhì)性干擾。在極端情形下，若禁令持續(xù)半年以上，預(yù)計(jì)將影響全年約10萬(wàn)噸LCE以上的供應(yīng)量。

國(guó)內(nèi)鋰資源的開發(fā)進(jìn)程提速

一家頭部鋰礦企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，此次事件確實(shí)是一個(gè)供應(yīng)擾動(dòng)的信號(hào)，意味著資源國(guó)的政策干預(yù)正在成為全球鋰供給的新變量，資源國(guó)通過(guò)行政手段管控原材料出口、要求本土化加工將成為常態(tài)，這會(huì)推高全球鋰產(chǎn)業(yè)的剛性成本中樞。

根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，津巴布韋是全球第二大硬質(zhì)鋰礦供應(yīng)地，在2022-2025年鋰礦進(jìn)口占比逐步攀升，在2024年占中國(guó)鋰礦進(jìn)口20.6%，2025年為15.5%，對(duì)應(yīng)碳酸鋰供應(yīng)為12.7萬(wàn)噸/13.4萬(wàn)噸LCE。折算當(dāng)年全球碳酸鋰供應(yīng)占比分別為9.2%/7.9%。分析認(rèn)為，如果放開時(shí)間不確定或繼續(xù)延期，5月開始中國(guó)碳酸鋰供需平衡將進(jìn)入持續(xù)去庫(kù)，預(yù)計(jì)會(huì)帶動(dòng)鋰礦及鋰鹽現(xiàn)貨價(jià)格快速上行。

短期來(lái)看，1至3個(gè)月內(nèi)國(guó)內(nèi)鋰精礦供應(yīng)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張。SMM鋰分析師王子涵對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，具體到國(guó)內(nèi)碳酸鋰的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，當(dāng)前仍以鋰輝石為主要原料，其占比已突破60%。而在以鋰輝石為原料的碳酸鋰產(chǎn)量中，約有15%至20%依賴津巴布韋進(jìn)口鋰礦。

因此，以碳酸鋰月均產(chǎn)量約10萬(wàn)噸估算，該禁令將導(dǎo)致每月供應(yīng)減少約1萬(wàn)-1.5萬(wàn)噸LCE，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的10%-15%，從而對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)的供需平衡產(chǎn)生顯著影響，短期內(nèi)可能出現(xiàn)供應(yīng)緊張局面。

不過(guò)，市場(chǎng)樂(lè)觀分析認(rèn)為，即使面對(duì)津巴布韋出口不確定性風(fēng)險(xiǎn)，但在3至12個(gè)月內(nèi)供應(yīng)缺口將逐步得到對(duì)沖，鋰價(jià)將回歸供需基本面。隨著澳大利亞鋰礦新增產(chǎn)能集中釋放、南美鹽湖提鋰產(chǎn)能持續(xù)爬坡，以及國(guó)內(nèi)鋰資源開發(fā)和鋰回收產(chǎn)業(yè)規(guī)模化推進(jìn)，津巴布韋禁令帶來(lái)的供應(yīng)缺口將逐步被填補(bǔ)，鋰價(jià)難現(xiàn)2022年式極端大漲，大概率隨下游需求復(fù)蘇溫和上行。

王子涵也認(rèn)為，鋰價(jià)上漲將在一定程度上刺激其他鋰資源項(xiàng)目的加速釋放，從而部分對(duì)沖供應(yīng)缺口。短期擾動(dòng)或?qū)㈦y以避免，但供應(yīng)緊缺的局面預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間。需注意的時(shí)，當(dāng)前該禁令仍存在變動(dòng)的可能，后續(xù)發(fā)展尚待觀察，建議保持謹(jǐn)慎判斷。

上述鋰礦企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，此次禁令將加速中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重構(gòu)，推動(dòng)行業(yè)向自主可控方向升級(jí)。當(dāng)前，全球鋰、鈷等戰(zhàn)略金屬的資源國(guó)管控政策日趨嚴(yán)格，這意味著單純依賴海外買礦的粗放模式將難以為繼，需要進(jìn)一步將原材料轉(zhuǎn)化為符合資源國(guó)政策要求的工業(yè)品，將使中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和全球定價(jià)權(quán)得到實(shí)質(zhì)性提升。