白宮“助攻”！這個板塊，集體大漲

2月26日，小金屬又大幅上漲！云南鍺業(yè)、章源鎢業(yè)等個股漲停。東方鉭業(yè)等個股也都大漲。

消息面上，央視財經(jīng)等報道，美國白宮擬利用美國防部開發(fā)的AI模型，為全球關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易制定參考價格，將率先制定鍺、鎵、銻、鎢的參考價格。這一消息使得市場對相關(guān)戰(zhàn)略金屬的稀缺性與定價權(quán)預(yù)期進一步提升。

“全球?qū)τ谫Y源品的爭奪已經(jīng)進入新的階段，特別是資源國大規(guī)模通過行政手段干預(yù)資源出口，以提升本國資源價值。比如剛果金限制鈷出口、津巴布韋最近調(diào)整鋰出口政策。”上海一家券商有色分析師對證券時報記者表示，機器人、AI等產(chǎn)業(yè)的進步又增加了稀土、鋰等小金屬的需求，小金屬的上漲有比較好的基本支撐。

小金屬大幅上漲

2月26日，云南鍺業(yè)開盤后迅速漲停，全天換手率達6.09%，振幅達3.44%，全天成交17.0億元，近5個交易日累計漲26.5%，近30個交易日累計漲34.11%。

無獨有偶，章源鎢業(yè)漲10.01%，全天換手率達8.39%，振幅達5.34%，全天成交36.0億元，近5個交易日累計漲33.54%，近30個交易日累計漲131.12%。

小金屬的持續(xù)上漲可能又有特朗普的助攻。

美國白宮擬利用美國防部開發(fā)的AI模型，為全球關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易制定參考價格，將率先制定鍺、鎵、銻、鎢的參考價格。

從基本面上看，多個小金屬今年以來價格持續(xù)上漲。根據(jù)上海有色網(wǎng)的分析，受原料供應(yīng)偏緊、海外鎢價走強帶動以及多家鎢企繼續(xù)上調(diào)長單報價的提振，鎢價持續(xù)走強。

2月26日，黑鎢精礦（≥65%）價格為754000~755000元/標噸，其均價的歷史新高也刷新至754500元/標噸，較前一交易日上漲2.86%。而754500元/標噸這一均價新高與2025年12月31日的均價453500元/標噸相比，其均價今年以來上漲了301000元/標噸， 今年以來的漲幅為66.37%，一年多以來更是上漲了611750元/標噸，漲幅高達428.55%。

機構(gòu)看好緊缺小金屬

小金屬漲價背后不僅僅有消息面的刺激，更多是“緊缺”邏輯下的供需失衡。

以鎢為例，五礦證券分析，2025年中國鎢精礦開采總量控制第一批指標5.8萬噸，同比-6.5%，同時環(huán)保及安全督查嚴格限制表外鎢礦山產(chǎn)出。出口方面，根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2025年累計出口鎢品13149噸同比-27.5%，進而2026年初中國對日本出口兩用物項管制加強，預(yù)計對日本市場下降幅度將加大。鎢價高漲刺激哈薩克斯坦、加拿大、韓國及澳大利亞鎢礦項目推進，但產(chǎn)能釋放節(jié)奏緩慢。

五礦證券預(yù)計，2026年海外鎢礦（非中資控制）新增產(chǎn)能或不足5000噸（WO?65%）。在中國總量控制及出口管制政策壓制供應(yīng)情況下，海外采購依賴度難減。在大國博弈背景下管制戰(zhàn)略性物資出口具有保障資源安全、產(chǎn)業(yè)安全與國防安全的作用，將成為一項長期戰(zhàn)略手段，進而海外有望提供持續(xù)而強烈的采購意愿，為鎢價中樞抬高給予支撐。

機構(gòu)分析認為，金屬行業(yè)供應(yīng)端擾動的頻度和烈度加劇，鈷、錫、鋰、銅、鎳等品種受擾動影響價格顯著上漲，且貿(mào)易爭端下的囤貨訴求也帶來了需求的放大效應(yīng)，銅、鋰、稀土等品種有望受益于需求走強實現(xiàn)價格上漲。

“全球?qū)τ谫Y源品的爭奪已經(jīng)進入新的階段，特別是資源國大規(guī)模通過行政手段干預(yù)資源出口，以提升本國資源價值。比如剛果金限制鈷出口、津巴布韋最近調(diào)整鋰出口政策。”上海一家券商有色分析師對證券時報記者表示，機器人、AI等產(chǎn)業(yè)的進步又增加了稀土、鋰等小金屬的需求，小金屬的上漲有比較好的基本支撐。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

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