英偉達業績超預期，卻突然閃崩5%，發生了什么

昨晚，英偉達公布了超預期財報，而且業績指引也超預期。財報顯示，2026財年公司凈利潤高達1200億美元，一個季度就賺了430億美元，1200億美元比整個中國互聯網公司龍頭們的總利潤還高。

不過，業績指引都超預期，但公司股價盤后一度漲4%，此后跳水，今日收盤更是閃崩5%。

既然業績超預期，股民到底又在擔憂什么？昨日晚間，金石雜談在金石隨筆微博表示，英偉達崩了，不是業績和指引超預期嗎，有人解讀為DeepSeek沖擊，英偉達中國市場越來越難，還有人擔心算力太集中或者大家紛紛通過債務融資引發ai泡沫擔憂。大概率是業績殺，現在大家對英偉達的索取太多了，需要更多敘事才可以 。

綜合市場消息來看，英偉達業績雖超預期增長，實則其市場占有率已經出現下滑的“苗頭”。

首先，這種程度的超預期或許已在預料之中，此前股價已提前表現；

其次，昨日deepseek的消息沖擊英偉達市場，它帶給英偉達的一個影響是: 英偉達的中國增量越來越難，“非英偉達不可”的確定性正在下降；

第三，作為全球市值最高的上市公司，市場對英偉達的要求非常嚴格；對優等生而言，市場會變得非常挑剔，核心還是股價漲太多缺乏新的敘事推動。

第四，競爭對手來說，各家大廠（谷歌、Meta、微軟、亞馬遜及OpenAI）都已經開始自研AI芯片，國內寒武紀、阿里、字節、昇騰等都在自研芯片，市場解讀為: 英偉達雖未被顛覆，但其“壟斷”的護城墻已經出現了裂縫。

第五，AI泡沫論的爭議就沒有中斷過，尤其各大科技巨頭舉債擴大資本開支，在現金不足以支付負債的情形下，這種擔憂會更進一步加劇。

最后，AI的爭議以及帶來的社會挑戰。據妙投分析，隨著AI Agent全面接管白領工作（代碼、設計、財務、法律、分析等），企業為降本增效，大規模裁撤白領；失業白領（高收入、高消費群體）收入銳減導致消費暴跌；面對需求不足，企業為保利潤，進一步加大AI投入、再裁員。

社會經濟將進入“AI越強→裁員越多→消費越弱→更依賴AI”的死亡螺旋。

就在今天，美國金融科技公司Block正在裁減4000名員工，裁員比例接近一半。該公司正將賭注押在人工智能改變未來勞動生產率上。此外，亞馬遜三個月裁減3萬人，meta在1月也裁員了1500人。

當然，英偉達依然是世界上最偉大的公司，本文僅僅分析為何業績超預期卻下跌了。