AI需求上揚，電網板塊受益，關注電網ETF（561380）

2月26日，電網方面，開盤躍升后全天維持震蕩，收漲3.23%。

資料來源：Wind

消息面上，2月25日，據福克斯新聞報道，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、xAI、甲骨文和OpenAI等科技巨頭將于3月4日齊聚白宮，正式簽署特朗普在國情咨文演講中宣布的“電費繳納者保護承諾”。

投資端，2025年我國電源工程投資、電網投資額在高位總體企穩。2025年，我國主要發電企業電力工程投資完成額1.09萬億元，同比減少6.5%；2025年，我國電網投資完成額6395億元，同比增長5.1%。

更重要的是后續的預期，2026年是“十五五”規劃的開局之年，根據國家電網此前公布的規劃， “十五五”期間固定資產投資預計達4萬億元，較“十四五”時期增長40%。這筆投資核心落點在于構建更智能、更綠色的電網體系，將帶動新型電力系統全產業鏈協同發展，推動經營區風光新能源年均新增裝機2億千瓦左右，助力非化石能源消費占比穩步提升至25%。

資料來源：Wind、開源證券

由于AI需求快速增長，北美缺電邏輯引發電力出海預期。短期看，2026年美國整體供需總體平衡。但由于需求的地區分布差異，部分大洲可能存在電力短缺，其中尤以德州為劇。根據EIA估計，對于德州（ERCOT區域），隨著部分大型數據中心和加密貨幣挖礦設施投入運營，德州（ERCOT）區域電力需求將大幅增長，預計2025和2026兩年平均增速達10.7%，而美國整體發電量兩年復合增速僅有2.7%。

資料來源：GridStrategies.Strategic Industries Surging、華創證券

中長期看，AI數據中心耗電量持續增長。首先，GPU迭代后為支持算力增長，單芯片功耗有所提升；第二，大廠資本開支持續超出預期，GPU出貨量也有望同步推進；第三，為滿足多元化需求，LPU等技術持續被引入，耗電需求增長更快。未來幾年AI發展可能對美國電力供給產生更多擠占，未匹配需求增長，美國或持續提升裝機量。在此背景下，國內相關企業出海業務或有明顯成長，有興趣的朋友可關注電網ETF（561380）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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