瑞幸2025年總凈收入超492億元：市場份額仍是重中之重

國內(nèi)第一家自營門店數(shù)量突破2萬家的連鎖餐飲品牌，月均交易客戶數(shù)連續(xù)5個月破億。

據(jù)IPO早知道消息，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）于2月26日公布了2025年第四季度及全年財報。

財報顯示，2025年第四季度，瑞幸咖啡總凈收入127.77億元人民幣，同比增長32.9%；2025年全年總凈收入492.88億元人民幣，同比增長43.0%。同時，2025年全年GAAP營業(yè)利潤為50.73億元人民幣，營業(yè)利潤率10.3%；全年GMV達 566.49億元，同比增長42.3%。

截至2025年12月31日，瑞幸咖啡門店總數(shù)達31,048家，全年凈增門店8,708家。其中，截至2025年12月31日，中國市場（含香港）門店總數(shù)達30,888家，其中自營門店20,144家，聯(lián)營門店10,744家，瑞幸咖啡成為國內(nèi)第一家自營門店數(shù)量突破2萬家的連鎖餐飲品牌。在國際市場，瑞幸咖啡保持穩(wěn)扎穩(wěn)打的拓展節(jié)奏，四季度凈增42家，門店總數(shù)達到160家，包括：新加坡自營門店81家、美國自營門店9家、馬來西亞加盟門店70家。

在產(chǎn)品方面，瑞幸咖啡持續(xù)引領產(chǎn)品創(chuàng)新，并著力深化品牌的專業(yè)表達，同時豐富非咖啡品類，以更好滿足消費者在不同場景的多元口味和體驗需求。第四季度共上新30款現(xiàn)制飲品及十幾款輕食，全年累計推出140多款產(chǎn)品。2025全年，瑞幸咖啡現(xiàn)制飲品銷量同比增長39%，達41億杯，市占率和人均杯量都持續(xù)提升，其中非咖啡飲品杯量占比已經(jīng)超過20%

依托數(shù)字化運營能力，瑞幸咖啡實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新、IP 聯(lián)名與用戶運營的高效協(xié)同，持續(xù)擴大客群規(guī)模并提升消費頻次。自2025年6月起，月均交易客戶數(shù)連續(xù)5個月破億。第四季度月均交易客戶數(shù)同比增長26.5%，達9,835萬。全年月均交易客戶數(shù)同比增長31.1%，達9,415萬。2025年全年新增交易客戶數(shù)超1.1億，截至2025年12月31日，累計交易客戶數(shù)突破4.5億。

瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹一表示：“2025年業(yè)績體現(xiàn)了我們聚焦規(guī)模增長的強大執(zhí)行力，在不斷變化的市場環(huán)境中，業(yè)務實現(xiàn)強勁增長。公司全年收官表現(xiàn)亮眼，門店規(guī)模突破3萬大關，累計交易客戶數(shù)超過4.5億。供需兩端持續(xù)擴大的規(guī)模不僅鞏固了我們的市場領先地位，也進一步強化了公司把握中國咖啡市場結構性發(fā)展機遇的能力。而在當前市場環(huán)境下，企業(yè)的競爭優(yōu)勢愈發(fā)取決于端到端、全鏈路的系統(tǒng)化運營能力。展望2026年，我們將持續(xù)聚焦提供高品質(zhì)、高性價比、能與客戶產(chǎn)生情感共鳴的產(chǎn)品；同時持續(xù)擴大業(yè)務規(guī)模，為股東創(chuàng)造長期價值。”

短期波動并不會改變長期的增長邏輯

當被問及外賣大戰(zhàn)所造成的利潤波動時，郭謹一指出，2025年外賣平臺補貼活動極大加速了中國咖啡消費的培養(yǎng)，隨之帶來的現(xiàn)制咖啡行業(yè)的需求彈性以及消費潛力的快速釋放都印證了瑞幸咖啡的戰(zhàn)略判斷。因此，獲取市場份額仍是瑞幸咖啡戰(zhàn)略規(guī)劃的“重中之重”。從具體舉措來看，瑞幸咖啡將會保持穩(wěn)健且靈活的發(fā)展節(jié)奏，從開店、杯量、價格等多維度，推動業(yè)務健康表現(xiàn)。

門店方面，瑞幸咖啡會依托行業(yè)領先的數(shù)字化選址規(guī)劃系統(tǒng)，采取精細化的開店策略，保持高效且有競爭力的開店節(jié)奏，承接快速增長的市場需求。同時，也會持續(xù)密切關注門店質(zhì)量，確保其合理的爬坡成長周期。

對于杯量，從供給端，瑞幸咖啡會聚焦客戶需求，持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品結構，進一步拓展人群和消費場景覆蓋。從需求端，繼續(xù)發(fā)揮數(shù)字化運營優(yōu)勢，利用貼合用戶和市場的營銷方式，以品牌創(chuàng)新強化情緒價值傳遞，加強用戶觸達與轉(zhuǎn)化效率，持續(xù)做好用戶留存和消費頻次提升。

價格方面，瑞幸咖啡會始終保持有競爭力的價格水平，同時著重拓寬產(chǎn)品價格帶，進一步完善價格體系，靈活適配多元的市場需求。

此外，瑞幸咖啡也會持續(xù)豐富升級消費體驗，例如推出更多樣化的套餐組合和更豐富的客制化選項、更專業(yè)的咖啡豆風味選擇，為整體價格表現(xiàn)和經(jīng)營發(fā)展提供支撐。

“綜合來看，考慮到外賣平臺補貼策略持續(xù)變化，杯量結構逐步回到自提需要一定過程，考慮到2025年大規(guī)模補貼帶來的高基數(shù)，2026年同店和利潤表現(xiàn)可能存在一定階段性波動和挑戰(zhàn)，這也符合客觀規(guī)律。”郭謹一補充道，“但我們相信，這些短期波動并不會改變長期的增長邏輯。憑借數(shù)字化基礎和規(guī)模優(yōu)勢給瑞幸在供需兩端帶來的持續(xù)強化的競爭優(yōu)勢，以及效率持續(xù)升級的運營體系，我們對長期的同店表現(xiàn)和盈利能力充滿信心。”

系統(tǒng)化競爭優(yōu)勢將轉(zhuǎn)化為持續(xù)的增長動能

郭謹一亦對咖啡賽道競爭格局的演變發(fā)表了自己的看法。

在郭謹一看來，現(xiàn)制咖啡行業(yè)是國內(nèi)為數(shù)不多擁有長期發(fā)展紅利的賽道，長坡厚雪，空間廣闊。隨著消費者飲用習慣的持續(xù)培養(yǎng)，有更多玩家參與進來，這既是行業(yè)發(fā)展的自然過程，也有助于深化市場教育和滲透，進一步推動整體市場規(guī)模持續(xù)擴大。

在這基礎上，經(jīng)過近五年的發(fā)展，推行咖啡在品牌心智、客戶體驗、情緒價值、產(chǎn)品研發(fā)體系、門店網(wǎng)絡覆蓋等多維度已經(jīng)形成了系統(tǒng)化的競爭優(yōu)勢，這一切背后則都離不開數(shù)字化運營體系和規(guī)模領先優(yōu)勢的強力支撐。

此外，郭謹一還認為，咖啡本身是具有明顯品類心智的消費類產(chǎn)品。“作為專注咖啡賽道的品牌，瑞幸長期圍繞專業(yè)、年輕、時尚、健康的定位調(diào)性進行品牌建設，持續(xù)強化‘幸運在握’的品牌主張。從產(chǎn)品創(chuàng)新到客戶體驗，再到品牌活動和IP合作，不斷加強消費者對瑞幸咖啡的品牌認知。這種長期沉淀的品類心智，是我們的重要優(yōu)勢。”

“現(xiàn)制咖啡本質(zhì)上是基于門店點位便利交付的消費品類，門店網(wǎng)絡的場景覆蓋廣度、門店位置是否最大程度貼近客戶，直接決定了需求轉(zhuǎn)化效率。瑞幸3萬多家門店廣泛覆蓋國內(nèi)從高線到低線的城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，這一顯著領先的規(guī)模優(yōu)勢，也讓我們更有能力承接持續(xù)增長的消費需求。”郭謹一說道。

當然，貫穿全鏈路、全業(yè)務場景的數(shù)字化運營能力是瑞幸的重要差異化優(yōu)勢。郭謹一表示，隨著AI時代的到來，瑞幸咖啡將持續(xù)加大科技投入，主動擁抱新技術，積極持續(xù)探索推進智能化升級。

“在客戶方面，通過AI算法加速驅(qū)動公私域的增長機會；在產(chǎn)品方面，從用戶洞察到產(chǎn)品研發(fā)、再到供應鏈管理，打造更精準高效、成本更優(yōu)的產(chǎn)品和供應鏈體系。在門店方面，從選址規(guī)劃、營建到AIoT重構門店工作模式，持續(xù)提升智慧門店的運營效率。這一系列前瞻性布局將為長期的運營提效和競爭力提升提供堅實支撐。”

“總體來看，隨著更多行業(yè)參與者進入，咖啡行業(yè)的競爭確實在變得更加多元。但我們堅信，瑞幸在上述關鍵環(huán)節(jié)建立起的規(guī)模優(yōu)勢和體系優(yōu)勢，可以讓我們在中國咖啡行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展過程中，進一步擴大、鞏固并提升市場領先地位。長期來看，還將轉(zhuǎn)化為持續(xù)的增長動能和盈利潛力。”郭謹一表示。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin