摩爾線程2025年?duì)I收超15億元增243%，商業(yè)潛能加速釋放

引領(lǐng)國產(chǎn)AI算力新征程。

據(jù)IPO早知道消息，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（688795.SH，以下簡稱“摩爾線程”）于2月27日發(fā)布了《2025年度業(yè)績快報(bào)》。

根據(jù)業(yè)績快報(bào)，2025年摩爾線程營收為15.05億元，較2024年增長243.37%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為-10.24億元，與上年同期相比，虧損收窄幅度為36.70%。此外，基本每股收益（元）、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比均有所改善，展現(xiàn)出穩(wěn)健向好的發(fā)展態(tài)勢。

對于此次業(yè)績的表現(xiàn)，摩爾線程在公告中表示，得益于人工智能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展及市場對高性能GPU的強(qiáng)勁需求，公司以AI訓(xùn)推一體智算卡MTT S5000為代表的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大，市場關(guān)注與認(rèn)可度持續(xù)提升，推動收入與毛利增長，整體虧損幅度同比收窄。

這里需要指出的一點(diǎn)是，GPU行業(yè)具有行業(yè)壁壘高、重研發(fā)投入、研發(fā)周期長等特征，其發(fā)展需跨越芯片設(shè)計(jì)、軟件適配、應(yīng)用場景落地等諸多考驗(yàn)。在此背景下，企業(yè)成長普遍遵循“研發(fā)攻堅(jiān)—營收放量—虧損收窄—盈利兌現(xiàn)”的發(fā)展路徑，摩爾線程當(dāng)前的業(yè)績表現(xiàn)與之高度相似，具體表現(xiàn)為：

其一，營收跨越式增長，摩爾線程2022-2025年?duì)I收從0.46億元增長至15.05億元，年復(fù)合增速超200%；其二，研發(fā)持續(xù)強(qiáng)勢投入，2022年至2025年上半年，摩爾線程累計(jì)投入金額超43億元，始終遵循“以研發(fā)驅(qū)動技術(shù)突破”的策略；其三，虧損持續(xù)收窄，規(guī)模效應(yīng)初步顯現(xiàn)，核心經(jīng)營指標(biāo)持續(xù)改善。

不難發(fā)現(xiàn)，摩爾線程正處于從“研發(fā)攻堅(jiān)期”向“規(guī)模化盈利”過渡的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。隨著技術(shù)壁壘不斷夯實(shí)、產(chǎn)品矩陣日趨成熟、MUSA生態(tài)持續(xù)擴(kuò)容，摩爾線程有望延續(xù)行業(yè)已有的成功路徑，加速步入盈利周期。

值得關(guān)注的是，摩爾線程旗艦級產(chǎn)品智算卡MTT S5000正加速規(guī)模化量產(chǎn)。基于該產(chǎn)品搭建的大規(guī)模集群已上線服務(wù)，可高效支持萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練，計(jì)算效率達(dá)到同等規(guī)模國外同代系GPU集群先進(jìn)水平，且具備全精度、全功能的通用計(jì)算能力，成為驅(qū)動其業(yè)績增長與商業(yè)化落地的重要引擎。

據(jù)悉，MTT S5000基于第四代MUSA架構(gòu)“平湖”打造，是專為大模型訓(xùn)練、推理及高性能計(jì)算而設(shè)計(jì)的全功能GPU智算卡，其單卡AI稠密算力最高可達(dá)1000 TFLOPS，配備80GB顯存，顯存帶寬達(dá)到1.6TB/s，卡間互聯(lián)帶寬為784GB/s，完整支持從FP8到FP64的全精度計(jì)算。

同時，依托MUSA全棧平臺，MTT S5000實(shí)現(xiàn)了對PyTorch、Megatron-LM、vLLM及SGLang等主流AI生態(tài)的深度兼容與平替。“零成本”遷移能力極大地縮短了客戶的部署周期，顯著降低了算力切換的綜合成本，為規(guī)模商業(yè)化掃清了落地障礙。無論是構(gòu)建大規(guī)模訓(xùn)練集群，還是部署高并發(fā)、低延遲的在線推理服務(wù)，MTT S5000均展現(xiàn)出對標(biāo)國際主流旗艦產(chǎn)品的卓越性能與穩(wěn)定性，彰顯國產(chǎn)算力底座的硬核實(shí)力。

AI模型迭代以“周”為單位的背景下，算力底座的敏捷交付能力已成為商業(yè)競爭的分水嶺。2026年春節(jié)前后，憑借MUSA架構(gòu)卓越的生態(tài)兼容性和廣泛的算子庫，MTT S5000已高效完成對GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5及Qwen3.5等SOTA大模型的深度適配。通過原生FP8加速、SGLang-MUSA引擎調(diào)優(yōu)以及對MUSA C/C++、Triton-MUSA與TileLang-MUSA的原生支持，MTT S5000在確保模型精度的同時，顯著降低了開發(fā)者的遷移門檻與算力切換成本，彰顯了國產(chǎn)算力底座從模型適配到高效部署的全鏈路支撐能力與常態(tài)化響應(yīng)優(yōu)勢。

未來，隨著AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)深化、國產(chǎn)替代加速推進(jìn)，摩爾線程將持續(xù)以技術(shù)自主創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，深化MUSA架構(gòu)生態(tài)迭代完善，加速推進(jìn)MTT S5000規(guī)模化量產(chǎn)與國產(chǎn)大模型生態(tài)快速適配，全面提速商業(yè)化落地與市場拓展，攜手產(chǎn)業(yè)鏈上下游伙伴共建開放協(xié)同的國產(chǎn)算力生態(tài)，以更強(qiáng)勁的成長動能推動業(yè)績持續(xù)向好發(fā)展。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin