創紀錄！外資，突然大拋售！全球“最牛”股市，發生了什么？

數據是個寶

投資少煩惱

全球投資者以創紀錄規模拋售韓國股票。

據最新數據，當地時間2月27日，外國基金凈賣出6.8萬億韓元（約合人民幣323億元）的韓國綜合股價指數成份股，刷新單日凈賣出歷史紀錄。

在此之前，韓國股市持續狂飆，韓國綜合股價指數一舉突破6000點大關，截至周五收盤，年內累計漲幅超48%，牛冠全球，成為全球最牛股市。有分析指出，全球投資者創紀錄拋售是一次集中獲利了結，短期調整后，或許仍有上漲空間。

外資猛烈拋售

當地時間2月27日，據韓國交易所數據，外國基金當日常規交易時段凈賣出6.8萬億韓元的韓國綜合股價指數成份股。

外資的大規模拋售發生在一輪韓國強勢大漲行情之后，截至周五收盤，韓國綜合股價指數年內累計漲幅超48%，成為全球表現最亮眼的市場之一，本周該指數更突破6000點關口，韓國股市總市值連續超過德國與法國。

如果自去年4月低點算起，韓國綜合股價指數已累計飆漲超173%，大幅領跑全球主要市場。

分析人士認為，此次外資大規模減持并非趨勢性逆轉的信號，更多反映的是技術性調整壓力。首爾Timefolio Investment Management基金經理Kim Namho指出，月末基準指數的機械式再平衡操作，與急漲行情后的獲利兌現行為在同一時間窗口疊加，共同放大了當日的拋售規模。

值得注意的是，在外資凈賣出期間，韓國本地機構與散戶投資者選擇逢低承接，在一定程度上承接了外資的拋壓，顯示出國內市場對后市走勢的相對樂觀判斷。Kim Namho表示，市場主流觀點仍認為韓國股市估值偏低，當前調整不改長期向上的邏輯，此次整理之后仍有充足上漲空間。

韓國股市的這輪牛市背后是，全球存儲芯片需求的爆發式增長。作為三星電子、SK海力士的主要上市地，韓國股市直接受益于此輪內存景氣周期。

分析人士指出，盡管長期以來因估值不振而被外國基金忽視，但韓國股市現已成為全球市場中愈發閃耀的明星。韓國股市總市值超越歐洲重量級經濟體德國與法國，更令國際投資者加速涌入。海外市場尋求布局韓國資產的熱情高漲，在美上市的iShares MSCI韓國ETF周四單日成交額飆升至創紀錄的64億美元。

另外，韓國企業治理改革也助力了韓股漲勢，韓國國會于當地時間2月25日通過一項歷經長期爭論的法律修訂案，要求上市企業注銷庫存股。庫存股即公司從公開市場回購后持有的自有股份，在許多市場通常被視為暫時性工具，最終會被注銷以提升股東回報。但在韓國，它們卻常常被無限期持有。

新修訂案規定，新回購的庫存股必須在一年內注銷，對現有庫存股設6個月寬限期，這意味著現有庫存股必須在18個月內注銷。

韓國經濟的利好

與此同時，韓國經濟也傳來利好信號——韓國今年2月出口預計錄得連續第九個月正增長。

據媒體最新調查，韓國2月出口同比增幅中值預測為24.0%。盡管低于1月33.8%的增速——彼時為2021年8月以來最高單月增速——但仍將是自2025年6月本輪連增周期啟動以來第二快的年同比增速。本月前20天的數據已初步印證這一趨勢，其間出口同比增長23.5%，半導體出口激增134.1%。

當地時間2月26日，韓國央行將今年經濟增長預期從1.8%上調至2.0%，將芯片出口繁榮列為主要驅動因素，并在維持利率不變的同時發出信號稱未來六個月貨幣政策將保持穩定。

經濟學家指出，芯片價格漲幅超出預期，韓國的半導體庫存仍處于低位，為出口持續強勁提供支撐。但受關稅影響，汽車和機械出口動力不足，構成一定拖累。韓國官方貿易數據定于3月1日（周日）公布。

經濟學家注意到，芯片價格漲幅超出此前預期，而韓國半導體庫存依然偏低，兩大因素共同支撐半導體出口保持強勁勢頭。

首爾美瑞證券（Meritz Securities）分析師Stephen Lee表示，今年上半年，韓國半導體出口增速超過100%的可能性很高。

Fibonacci Asset Management Global首席執行官Jung In Yun則表示，“隨著韓國綜合指數達到6000點，此后的上行空間可能會更加趨于漸進，其可持續性將取決于盈利兌現以及能否從少數半導體權重股向更廣泛的領域擴展。若缺乏此類支撐，部分板塊出現盤整或輪動亦不足為奇。”

來源：券商中國

周一｜3月投資機會在哪里？

聲明：數據寶所有資訊內容不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

責編：何予

校對：呂久彪