國泰海通：SpaceX計劃在月球電磁彈射衛星 推動國內火箭技術加速迭代

智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，SpaceX公司計劃直接在月球表面建廠組裝搭載高性能AI處理器的衛星，以滿足地球軌道數據中心組網需求，衛星將通過長達數公里的月球電磁彈射裝置發射升空，充分利用月球低引力、無大氣、太陽能充足等優勢。國內火箭技術有望加速迭代，利好衛星制造、火箭發射等產業鏈。

在衛星制造端，建議關注具備大規模低成本批產能力的整星制造企業，以及相控陣天線、星載激光通信終端、霍爾推力器等核心零部件供應商。在火箭發射端，星艦飛行試驗為可回收火箭制造及發射增加信心，利好具備“大運力+可回收”技術的頭部商業火箭公司以及相關的零部件核心企業。在太空光伏端，光伏是太空數據中心衛星運行及月球基地建設的重要能源供給方式，未來有望獲得更多應用機會。

國泰海通主要觀點如下：

事件：馬斯克計劃在月球通過巨型電磁彈射裝置發射衛星，建設AI數據中心衛星星座。SpaceX公司計劃直接在月球表面建廠組裝搭載高性能AI處理器的衛星，以滿足地球軌道數據中心組網需求，衛星將通過長達數公里的月球電磁彈射裝置發射升空，充分利用月球低引力、無大氣、太陽能充足等優勢。這意味著電磁彈射火箭這一技術路徑有望加速得到產業驗證，高溫超導磁體等環節有望受益。

近期SpaceX公司正緊鑼密鼓推進天基數據中心建設的準備工作。1）2月初，美國聯邦通信委員會已受理SpaceX發射最多100萬顆衛星的地球軌道數據中心網絡計劃，這些衛星將分布于500-2,000km高度的30°及SSO軌道上，旨在為AI模型提供每年新增100GW太空算力，并通過太陽能供電解決能源問題。2）同時，SpaceX已收購馬斯克旗下xAI公司，將整合Grok模型、火箭發射、衛星互聯網等技術以開展太空數據中心戰略，并計劃于2026年進行IPO，募集資金用于星艦飛行試驗、數據中心組網及月球基地建設等項目。SpaceX太空數據中心任務可驗證可回收火箭及AI衛星制造關鍵技術，為突破產業技術瓶頸、加速商業化落地提供重要標桿。

馬斯克的月球城市建設計劃或將加劇全球太空競爭格局。永久性月球基地可為SpaceX太空AI數據中心衛星組網計劃創造優勢條件。1）2月8日，馬斯克宣布SpaceX的重點任務已由登陸火星轉為登陸月球，并計劃2026年啟動星艦無人登月任務、2028年啟動永久性月球基地“阿爾法”建設工程，未來月球城市的建設或可為月表衛星發射提供基礎設施保障。2）SpaceX月球任務與美國重返月球“阿爾忒彌斯”計劃及《確保美國太空優勢》政策深度結合，將加劇航天器、衛星互聯網、太空機器人等太空探索領域的競爭。國際太空競賽將越發激烈，月球基地建設的技術競爭提上日程，商業航天應用場景有望進一步拓展，產業規模預計持續擴張。

投資建議：1）衛星制造端：建議關注具備大規模低成本批產能力的整星制造企業，以及相控陣天線、星載激光通信終端、霍爾推力器等核心零部件供應商。2）火箭發射端：星艦飛行試驗為可回收火箭制造及發射增加信心，利好具備“大運力+可回收”技術的頭部商業火箭公司以及相關的零部件核心企業。3）太空光伏端：光伏是太空數據中心衛星運行及月球基地建設的重要能源供給方式，未來有望獲得更多應用機會。

風險提示：投資進展不及預期，技術突破不及預期等。