經濟學家緊急評估：中東亂局下，全球利益版圖幾何？

過去一年，經濟學家還在忙著算特朗普貿易戰的賬，現在，一場真正的戰爭擺在了眼前，全球經濟的脆弱神經再次緊繃。

過去這一年，經濟學家們一直在為美國總統特朗普的貿易戰建立模型推演影響。如今，他們要評估的是一場真正的戰爭。

中東沖突升級帶來的最直接沖擊體現在市場反應上，投資者紛紛逃向黃金等避險資產，導致股市下挫。這讓那些外匯儲備匱乏的小型經濟體變得格外脆弱。

石油是將危機傳導至全球經濟的主要渠道。布倫特原油一度大漲13%，突破每桶82美元，創下2025年1月以來的最高水平，隨后在周一亞洲盤回吐了部分漲幅。

伊朗的石油供應約占全球的5%，彭博經濟研究的Ziad Daoud和Dina Esfandiary在亞洲開盤前的一份報告中寫道，如果供應完全中斷，油價將上漲約20%。此外，他們警告稱，全球約20%的石油供應要經過霍爾木茲海峽，如果該海峽被封鎖，油價可能會飆升至每桶108美元之高。

彭博經濟研究的分析師在報告中指出，如果高油價持續下去，歐洲和印度等主要進口國將受到打擊，而俄羅斯、加拿大和挪威等出口國則將受益。至于美國，雖然燃油成本上升會擠壓消費者收入，但由于頁巖油已使美國成為石油出口國，其整體經濟面臨的拖累較小。

當然，這很大程度上取決于未來幾天、幾周乃至幾個月的事態發展。在另一份報告中，彭博經濟研究的分析師表示，他們預計伊朗的反應將繼續升級。

分析師們寫道：“雖然無法與美國的軍事優勢相抗衡，但伊朗可以讓美國付出沉重代價，并試圖將美國拖入該地區的泥潭。”

全球經濟本來就在特朗普關稅政策的推行，以及人工智能對勞動力市場影響的日益不確定性中艱難前行，中東緊張局勢的最新升級無疑是雪上加霜。該地區及周邊的交通陷入混亂，全球最大的集裝箱運輸公司不得不改變航線以避開波斯灣。

AMP集團的首席經濟學家Shane Oliver認為，爆發有限戰爭的可能性為60%，即特朗普在未來一周左右宣布勝利。另一種情況則是陷入長期對抗，油價可能翻倍至每桶150美元左右。

Oliver在給客戶的一份報告中寫道：“近幾十年來，美國干預并成功實現政權更迭的例子寥寥無幾。”

如果市場動蕩持續擴大，那些緩沖能力較弱的國家可能會變得脆弱?；ㄆ斓姆治鰩煴硎?，阿根廷、斯里蘭卡、巴基斯坦和土耳其等外匯儲備較低的國家，“面臨資本突然外流和貨幣貶值的風險加劇”。

為了保護本國貨幣，土耳其央行在一份聲明中宣布，鑒于金融市場的發展，暫停為期一周的回購拍賣。

發布《Shadow Price Macro》Substack專欄的Robin Brooks指出，由于與伊朗的貿易聯系，土耳其也容易受到市場情緒波動的影響。他寫道：“雖然伊朗是個小型經濟體，但在邊際效應上，市場會將其視為看空土耳其的又一個理由。”

至于各國央行，目前它們可能會采取謹慎觀望的態度。

道明證券的分析師寫道：“近期情況更復雜的是，全球不確定性將全面增加，這可能會傳導至經濟的需求端，同時推高通脹預期。這表明最初需要保持耐心，但如果中東局勢穩定下來，則要做好應對的準備?！?/p>