強勢升值！人民幣兌美元盤中飆升破6.9，升至近三年以來新高

截至2月12日13時20分，離岸人民幣兌美元匯率報6.8999，在岸人民幣兌美元匯率報6.9074

北京時間2月12日，離岸人民幣兌美元匯率盤中升破6.9關口，創(chuàng)2023年5月4日以來新高。在岸人民幣兌美元匯率盤中亦一度升破6.9關口，最高升至6.8998。截至2月12日13時20分，離岸人民幣兌美元匯率報6.8999，在岸人民幣兌美元匯率報6.9074。當日人民幣兌美元中間價報6.9457，較前日貶值19個基點。

中國首席經(jīng)濟學家論壇成員廖博表示，最近一段時間支撐人民幣匯率保持韌性的因素主要包括跨境資金凈流入、市場主體對匯率波動預期平穩(wěn)以及活躍的外匯市場交易。從基本面看，當前中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，經(jīng)濟結構調整取得積極進展，增長動力加快轉換，增長韌性較強，人民幣匯率有條件在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

2026年2月10日發(fā)布的2025年四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，匯率方面，堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持匯率彈性，發(fā)揮匯率調節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能，強化預期引導，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，人民幣匯率自2025年12月底升破7.0關口之后，2026年初延續(xù)升值趨勢。

海關總署數(shù)據(jù)顯示，2025年中國貨物貿易順差首次突破1萬億美元，規(guī)模達11889億美元，較2024年上升19.8%。

將視線拉長，2025年4月，在經(jīng)歷連續(xù)三個月的升值后，離岸人民幣一度回調，月內貶值至7.42以下，隨后又反彈至7.26附近。在此之后，其匯率雖仍有起伏，但整體呈現(xiàn)升值方向。

華泰證券研究員易峘在2025年12月底表示，2025 年5 月后，人民幣才走出較為持續(xù)的升值行情，且這一趨勢的逆轉經(jīng)歷了一個反復“磨底”，蓄勢，溫和升值，以及加速升值的過程，最終走出了較為持續(xù)和更有“確定性”的升值趨勢。此后，人民幣升值速度加快。

中信證券策略分析師高玉森等2月11日撰寫研報稱，策略視角看，諸多跡象表明，本輪人民幣升值不同于歷史上的任何一輪。

研報指出，中國企業(yè)海外賺錢能力不斷提高后的結匯需求、全球資金對美元的不信任及對實物資產(chǎn)背后支撐貨幣的需求、中國政策對外“征稅”補貼內需的頂層設計是本輪人民幣升值的底層邏輯，而美元走勢、美聯(lián)儲主席更換、外資流向等因素不會徹底扭轉升值趨勢。

2026年1月9日，中華人民共和國財政部與國家稅務總局發(fā)布公告，自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅；電池產(chǎn)品出口退稅率則先從9%下調至6%，并于2027年1月1日徹底取消。政策清單涵蓋光伏等產(chǎn)品249項、電池產(chǎn)品22項。就光伏產(chǎn)業(yè)而言，這是繼2024年底退稅率從13%下調至9%后的再次重大調整。

同期，國務院總理李強1月9日主持召開國務院常務會議，部署實施財政金融協(xié)同促內需一攬子政策。會議指出，實施財政金融協(xié)同促內需一攬子政策，是擴大有效需求、創(chuàng)新宏觀調控的重要舉措。要加強財政政策與金融政策配合聯(lián)動，充分發(fā)揮政策效應，引導社會資本參與促消費、擴投資。

展望未來，廖博預計，2026年人民幣兌美元匯率中樞在7.0左右，高點可能摸到6.8附近。預計2026年上半年人民幣兌美元匯率沖高的核心因素是經(jīng)濟開門紅。

高盛首席中國經(jīng)濟學家閃輝在2026年1月預計，人民幣兌美元匯率在2026年底將升至6.85，2027年底進一步升至6.54，呈現(xiàn)持續(xù)溫和升值趨勢。

閃輝表示，從管理和其他貿易伙伴關系的角度，太快的升值對中國不利，完全不升值則可能引發(fā)貿易伙伴更多的擔憂。所以，一個各方都能接受的中間方案，是保持人民幣每年緩慢升值的趨勢。