300139，兩年多暴漲16倍！HALO交易火了，機(jī)構(gòu)扎堆的低估值潛力股揭秘（名單）

　　實(shí)物資產(chǎn)火了。

　　“三桶油”連續(xù)漲停

　　3月3日，石油石化板塊再度大幅上漲，博匯股份、通源石油、潛能恒信等個(gè)股“20cm”漲停；中油工程、惠博普、廣匯能源等個(gè)股漲停。

　　有著“三桶油”之稱的中國(guó)石油、中國(guó)海油、中國(guó)石化也封上漲停板。值得一提的是，繼3月2日歷史性首次集體漲停后，上述三家公司再度攜手封板，再現(xiàn)“三桶油”齊漲盛況。

　　除了石油石化板塊，3月3日逆市大漲的板塊還有煤炭、交通運(yùn)輸、銀行、公用事業(yè)等。其中，煤炭龍頭中國(guó)神華A股股價(jià)更是創(chuàng)出歷史新高。

　　進(jìn)入2026年以來(lái)，周期板塊表現(xiàn)亮眼。截至3月3日收盤(pán)，石油石化指數(shù)暴漲超37%，高居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅榜首位；有色金屬、煤炭等均漲超20%，建筑材料、基礎(chǔ)化工、鋼鐵等漲超10%。

　　周期股也成為年內(nèi)大牛股集中營(yíng)。其中，通源石油、科力股份、翔鷺鎢業(yè)等漲超兩倍，章源鎢業(yè)、潛能恒信、曉程科技等個(gè)股漲超100%。翻倍牛股中，有10多只個(gè)股3月3日股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，還有多只個(gè)股短短兩年多時(shí)間完成10倍之旅。

　　具體來(lái)看，曉程科技（300139）2024年初股價(jià)最低不足6元，3月3日股價(jià)一度逼近92元，其間最大漲幅接近16倍。翔鷺鎢業(yè)和章源鎢業(yè)2024年以來(lái)最大漲幅則均超過(guò)11倍。

　　“HALO交易”火了

　　近期以石油石化、有色金屬為代表的周期板塊大幅上揚(yáng)，并非A股所獨(dú)有的現(xiàn)象，而是全新的全球敘事。

　　近期高盛、摩根士丹利、摩根大通等華爾街投行提出“HALO交易”，全稱“Heavy Assets, Low Obsolescence”（重資產(chǎn)、低淘汰），上述題材即是典型代表。

　　光大證券指出，所謂的“HALO交易”，是一種對(duì)沖型交易策略，旨在規(guī)避AI風(fēng)險(xiǎn)。其篩選標(biāo)準(zhǔn)中規(guī)避了“易被AI替代”的輕資產(chǎn)領(lǐng)域，布局擁有實(shí)物資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施以及自然資源的“稀缺性”行業(yè)。即在AI技術(shù)帶來(lái)的不確定性環(huán)境中，尋找具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、被AI替代風(fēng)險(xiǎn)低的資產(chǎn)，為資金提供抵御AI沖擊的避風(fēng)港。重資產(chǎn)、低淘汰行業(yè)具有三大天然優(yōu)勢(shì)，能夠有效抵御AI的沖擊，包括進(jìn)入壁壘高，行業(yè)更新周期久，具有穿越技術(shù)周期的能力。此外，重資產(chǎn)行業(yè)還有望通過(guò)AI效率賦能，提升行業(yè)盈利水平。從宏觀視角來(lái)看，實(shí)物資產(chǎn)的“稀缺性”將愈加凸顯，也會(huì)帶來(lái)重資產(chǎn)估值體系重塑。

　　從美國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，“HALO交易”主要集中在六大核心板塊。如工業(yè)（工程機(jī)械、農(nóng)機(jī)制造）、材料（有色、化工）、能源（油氣生產(chǎn)商、煉油廠）、公用事業(yè)（電力、燃?xì)狻⑺畡?wù)）、交通運(yùn)輸（鐵路、管道、港口、機(jī)場(chǎng)）、必選消費(fèi)（快餐連鎖、食品飲料）等行業(yè)。

　　國(guó)投證券則表示，“HALO交易”核心邏輯可概括為：做多“AI難以替代，且為其所依賴”的重資產(chǎn)，同時(shí)做空“易于被AI顛覆”的輕資產(chǎn)。按此邏輯，電網(wǎng)設(shè)備、能源、礦業(yè)、工業(yè)設(shè)備、國(guó)防及信號(hào)塔等領(lǐng)域的資產(chǎn)值得關(guān)注。該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步從擁擠度、行業(yè)分化度、超額收益的歷史位置等方面分析，依據(jù) HALO 交易的邏輯主線及當(dāng)前運(yùn)行狀態(tài)，在優(yōu)先級(jí)上，傾向于“周期 > 先進(jìn)制造 > TMT”的中期配置方案。

　　機(jī)構(gòu)扎堆的低估值潛力股揭秘

　　低估值的優(yōu)質(zhì)股潛力更大。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，10家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)個(gè)股中，篩選后有29股（屬于石油石化、煤炭、有色、化工等HALO交易相關(guān)板塊）按照2026年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)計(jì)算的市盈率低于15倍。其中，華能國(guó)際前瞻市盈率最低，為8.01倍。此外，華電國(guó)際、新集能源、東航物流等個(gè)股前瞻市盈率均低于10倍。

　　從機(jī)構(gòu)關(guān)注度角度來(lái)看，徐工機(jī)械有21家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，居首。東吳證券表示，公司作為中國(guó)工程機(jī)械龍頭，主業(yè)穩(wěn)健+礦機(jī)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，通過(guò)電動(dòng)化&全球化構(gòu)筑核心壁壘，有望充分受益本輪行業(yè)上行周期。

　　中煤能源、衛(wèi)星化學(xué)兩只個(gè)股均有20家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，巨星科技、中聯(lián)重科、浙江鼎力、陜西煤業(yè)等個(gè)股均有15家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。西部證券認(rèn)為巨星科技作為手工具龍頭，有望持續(xù)跑贏行業(yè)，電動(dòng)工具布局已經(jīng)卓有成效，預(yù)計(jì)未來(lái)3年加速增長(zhǎng)。

　　聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

　　責(zé)編：林麗峰

　　校對(duì)：楊舒欣