多家巨頭“交卷”！2025年啤酒企業(yè)財報分析匯總

過去一年，國內(nèi)啤酒市場在復(fù)蘇中迎來結(jié)構(gòu)性變革，高端化與消費場景創(chuàng)新雙輪驅(qū)動行業(yè)增長，各大啤酒企業(yè)盈利能力持續(xù)釋放，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展韌性與活力。

各家企業(yè)具體表現(xiàn)如何？以下為截至2026年3月初，已披露2025年業(yè)績的國內(nèi)主要啤酒企業(yè)關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)匯總。

百威亞太發(fā)布2025財年業(yè)績報告顯示，公司2025 年實現(xiàn)營業(yè)收入57.64億美元，同比下降7.7%（內(nèi)生增長-6.1%）；實現(xiàn)凈利潤4.89億美元，同比下降32.64%；實現(xiàn)啤酒銷量796.58 萬千升，內(nèi)生同比下滑6.0%。

按照內(nèi)生口徑，2025年百威在中國區(qū)的收入同比下滑11.3%、正常化除息稅折舊攤銷前盈利同比下滑15.7%，銷量同比下滑8.6%。

2025年四季度，受業(yè)務(wù)布局和即飲渠道（酒吧、夜場等）仍較為疲軟的影響，以及受農(nóng)歷新年發(fā)貨推遲，百威亞太中國區(qū)壓力延續(xù)，銷量內(nèi)生同比下滑3.9%。2025年全年，中國區(qū)業(yè)務(wù)的整體表現(xiàn)未及行業(yè)平均水平，中國區(qū)全年銷量及收入分別減少8.6%及11.3%。

但百威仍非常重視中國區(qū)的發(fā)展，“我們在中國的業(yè)績未盡潛能。”百威亞太CEO程衍俊在財報中評價。

對于2026年，百威重申在中國的首要任務(wù)是重燃增長趨勢，并重建市場份額的增長動能。

“長遠而言，中國仍然是全球龐大利潤池最具增長機會的市場之一。”百威亞太管理層在財報中表示，“在百威品牌的引領(lǐng)下，輔以核心+和超高端產(chǎn)品組合的創(chuàng)新商品，我們專注于加強產(chǎn)品組合，以把握此增長的巨大機遇。我們將加快拓展非即飲營銷途徑，并利用持續(xù)的數(shù)字化來提升執(zhí)行力及消費者參與度，從而支持我們的增長動力。”

2025年，重慶啤酒實現(xiàn)營業(yè)總收入147.22億元，較上年同期的146.45億元增長0.53%；全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.31億元，同比增長10.43%；利潤總額32.42億元，同比增幅達11.03%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達到81.68%，較上年同期的60.17%上升21.51個百分點。

重慶啤酒方面表示，2025年公司在“嘉速揚帆”戰(zhàn)略指引下，積極應(yīng)對外部環(huán)境變化，通過持續(xù)推進優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速新品布局，積極拓展非現(xiàn)飲渠道，不斷深耕“大城市”計劃等重點業(yè)務(wù)舉措，展現(xiàn)出良好的經(jīng)營韌性。

2025年，公司銷量同比增長0.68%，優(yōu)于行業(yè)下滑表現(xiàn)（2025年中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量為3536萬千升，同比下降1.1%），營業(yè)總收入同步保持穩(wěn)健增長。同時，受益于大宗原材料成本的下降和供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化項目帶來了成本節(jié)約，毛利率有所提升。

* “嘉速揚帆”戰(zhàn)略是嘉士伯集團在2024年提出的全新商業(yè)計劃，旨在通過加強產(chǎn)品組合、拓展核心市場及提升品牌影響力來加速增長。重慶啤酒為該戰(zhàn)略的成員企業(yè)。

（截至2026年3月2日，華潤啤酒2025年全年業(yè)績報告尚未公布，以下為華潤啤酒2025年半年報）

2025年上半年，華潤啤酒實現(xiàn)營收239.42億元，同比增長0.8%；凈利潤57.89億元，同比增長23%。而受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和原料采購成本的節(jié)約推動，公司毛利率同比上升2個百分點，達到創(chuàng)歷史新高的48.9%。

啤酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收231.61億元，同比增長2.6%，啤酒銷量約648.7萬千升，同比上升2.2%，銷量表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體水平。

而中高端啤酒產(chǎn)品是華潤啤酒上半年增長的主要動力，普高檔及以上啤酒銷量同比增長超過10%。其中，“喜力”品牌，銷量同比增長兩成；“老雪花”品牌銷量同比增長超過70%；“紅爵”品牌銷量比去年同期實現(xiàn)翻倍增長。中高端產(chǎn)品增長，也帶動公司啤酒業(yè)務(wù)平均銷售價格，同比略有提升。

但華潤啤酒的白酒業(yè)務(wù)增長略顯“拖累”。該業(yè)務(wù)收入主要由公司作價123億元并購而來的貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡稱“金沙酒業(yè)”）所貢獻。財報顯示，今年上半年，華潤啤酒白酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)額7.81億元，同比下降超過33%。

“摘要”是金沙酒業(yè)旗下最核心大單品，今年上半年其貢獻了華潤啤酒白酒業(yè)務(wù)約80%的營收。但從實際價格來看，目前“摘要”主要位于次高端價位，該價位因受商務(wù)消費減少導(dǎo)致影響較大。

2025年公司實現(xiàn)啤酒銷量146.24萬噸，同比增長1.58%；實現(xiàn)營業(yè)總收入58.78億元，同比增長2.56%；利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬上市公司股東的凈利潤分別為10.57億元、9.03億元和8.32億元，分別同比增長10.98%、11.42%和9.25%。

2025年公司重磅新品進行了大膽創(chuàng)新，推出珠江P9 低度暢飲罐裝/瓶裝、珠江1985、珠江苦瓜青瓜味原漿啤酒，新品既有向品牌歷史致敬的經(jīng)典之作，也有融合地域文化的突破性產(chǎn)品。

2025年上半年公司高檔啤酒銷量同比增長14.16%。盡管全年業(yè)績創(chuàng)新高，但第四季度受餐飲業(yè)疲軟及渠道競爭加劇影響，出現(xiàn)約4100萬元虧損。

2026年，珠江啤酒將錨定“十五五”戰(zhàn)略目標(biāo)和全年目標(biāo)任務(wù)，圍繞“市場、業(yè)務(wù)、模式、隊伍”四大維度發(fā)力。

（截至2026年3月2日，青島啤酒2025年四季度財報尚未公布，以下為青島啤酒2025財年Q3累計季報）

青島啤酒前三季度累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷量689.4萬千升，實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣293.67億元（同比增長1.41%）；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣52.74億元（同比增長5.7%），毛利率提升至43.7%（較同期上升1.1個百分點），前三季度凈利首次突破50億元，創(chuàng)出歷史新高。

前三季度，青島啤酒累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷量 689.4萬千升，同比增長1.6%。其中，主品牌青島啤酒實現(xiàn)產(chǎn)品銷量399萬千升，同比增長4.1%；中高端以上產(chǎn)品實現(xiàn)銷量293.5萬千升，同比增長5.6%。

2025年燕京啤酒實現(xiàn)凈利潤15.84億元-17.42億元，同比增長50%-65%；實現(xiàn)扣非凈利潤14.57億元-15.61億元，同比增長40%-50%。

增長主要受益于核心大單品燕京U8放量驅(qū)動的結(jié)構(gòu)升級、原材料成本下降帶來的毛利率躍升，以及持續(xù)的內(nèi)部管理提效。

* 盡管包含約1.32億元的土地收儲非經(jīng)常性收益，但扣非凈利潤40%-50%的增速依然強勁。

燕京啤酒方面表示，報告期內(nèi)，公司堅定推進大單品戰(zhàn)略，圍繞產(chǎn)品力、品牌力、渠道力積極探尋創(chuàng)新路徑，深化卓越管理體系建設(shè)，推行品牌年輕化、時尚化、高端化建設(shè)，實施梯度化市場開發(fā)策略，燕京U8繼續(xù)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

金星啤酒目前尚未上市，不過，它已于2026年1月向港交所遞交了招股說明書，其中詳細(xì)披露了2025年前三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)。由于招股書的權(quán)威性最高，我們可以從中了解到它近期的業(yè)績?nèi)病?/p>

招股書數(shù)據(jù)顯示，金星啤酒2025年前9個月實現(xiàn)營業(yè)收入11.09億元（同比增幅191.16%）；凈利潤由2023年的1219.6萬元，提升至2025年前9個月的3.05億元（同比增幅高達1095.84%）。

其中，中式精釀啤酒在2025年前三季度為金星啤酒貢獻了78.1%的收入，而2024年同期這一比例僅為9.3%，中式精釀戰(zhàn)略正成為金星啤酒業(yè)績增長的核心驅(qū)動力。

與此同時，公司原有產(chǎn)品線全線收縮——1982原漿啤酒銷售收入同比下降19.0%，新一代啤酒減少44.7%，其他啤酒品類收入更是大幅下滑66.0%。

從燕京U8、金星中式精釀、珠江P9等產(chǎn)品的增長中，我們可以看到，2025的市場贏家，是在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道變革、品牌年輕化等維度敢于打破常規(guī)的企業(yè)。

在白酒日常消費增長乏力的當(dāng)下，啤酒正憑借自身獨特的場景親和力與品類活力，開辟出一條逆勢突圍的新路徑——金星的中式精釀、華潤即時零售渠道的重構(gòu)、重慶啤酒的非現(xiàn)飲渠道……當(dāng)“微醺經(jīng)濟”成為新常態(tài)，啤酒企業(yè)爭奪的已不僅是市場份額，更是消費者生活場景的定義權(quán)，只有將產(chǎn)品真正融入年輕人日常的品牌，才能在這場關(guān)于生活方式的競爭中，贏得未來。