具身機器人，沒有10億別談B輪

2026年開年，具身智能賽道迎來了一波密集的B輪融資潮。

近期，松延動力、逐際動力等明星企業相繼官宣完成B輪融資，規模齊齊突破10億元，其中兩家融資規模甚至接近15億元。

要知道，10億規模曾經主要出現在C輪甚至更后期輪次中，如今卻成為具身機器人頭部企業B輪的“起步價”。

這不僅僅是一場資本的盛宴，某種程度上也是行業洗牌的前奏。因為B輪融資，本質上是資本用真金白銀為行業畫下的一道分水嶺。

當這道分水嶺出現，便意味著具身智能正在從“技術驗證期”邁向“商業爆發期”，而那些跨過門檻的企業，則可以視作已經拿到了通往下一階段競爭的“入場券”。

1個月5起，高額B輪融資潮來襲

在資本市場，春節前后往往是傳統的觀望期，市場交易通常趨于平淡。

然而，今年的具身智能賽道卻逆勢升溫，從1月到3月初，短短兩個月內，多筆10億級B輪融資密集落地。

3月2日，松延動力宣布完成B輪融資，規模累計近10億元。

本輪融資由寧德時代系產業投資平臺晨道資本領投，國科投資、京國盛基金、九合創投等知名機構跟投，將主要用于深耕家庭消費場景、加速技術產業化落地，推動人形機器人從技術驗證階段邁入商業化閉環。

圖片來源：松延動力

松延動力是最新一家在B輪融資中斬獲10億元資金的明星具身智能公司。在剛剛過去的2月，智平方、逐際動力、靈心巧手、星海圖等頭部企業也相繼官宣完成了10億元級別的B輪融資。

2月23日，智平方（AI2Robotics）宣布完成超10億元B輪融資。本輪融資投資方陣容橫跨互聯網和AI巨頭、頭部央企、特斯拉生態鏈龍頭、場景戰略合作伙伴、“深口袋”PE基金、頭部券商系及地方基金，包括百度、中車資本、宇信科技、森麒麟、沄柏資本、國泰海通等，陣容十分豪華。

2月中旬，星海圖和靈心巧手在B輪融資中，也均獲得了資本10億級加持。其中，靈心巧手本輪融資金額甚至高達15億元，投資方覆蓋道得投資、盛世投資、盈淵樸遠基金、新鼎資本、臨云資本及新加坡Eastern Epic Capitals等機構與產業方。

而星海圖，背后則站著金鼎資本、北汽產投、美團龍珠、高瓴創投等機構。本輪融資完成后，星海圖估值已近百億元，成為國內具身智能賽道繼宇樹、智元、銀河通用之外又一百億“獨角獸”。

2月初，逐際動力宣布完成2億美元B輪融資。本輪融資的投資方包括阿聯酋磊石資本、東方富海、基石資本、天創資本、廣發信德等，以及京東、中鼎股份、光洋股份、東土科技等戰略產業伙伴，老股東上汽尚頎資本、蔚來資本等也持續加碼。

由此可以看出，在具身機器人領域，10億元基本成為了B輪融資的“入門檻”。

若在兩年前，這樣的融資體量足以支撐一家企業從B輪走到IPO，如今卻只是留在具身機器人牌桌上的基本籌碼。

分析原因，蓋世汽車研究院分析師認為，這主要是因為B輪是企業從早期探索走向規模化擴張的關鍵節點，當頭部企業在 B輪完成大模型+硬件+場景應用的初步閉環，拿到小批量訂單，具備規?；瘽摿ΓY本自然會重倉押注。

圖片來源：逐際動力

而從投資方來看，產業資本與國有資本成為了這輪融資潮的主力軍。比如寧德時代系投資松延動力，京東、上汽重注逐際動力，北汽、美團加碼星海圖，百度戰投、中車資本出現在智平方的股東名單中，都是產業資本深度參與的典型案例。

這些產業巨頭憑借在資金、供應鏈、應用場景、技術生態等方面的優勢，不僅為具身機器人企業提供了資金支持，更帶來了從研發協同到商業化落地的全鏈條賦能。

與此同時，國有資本的身影也愈發活躍。

例如，剛剛參投松延動力的京國盛基金，智平方背后的成都科學城創投、科晟基金等。這些國有資本的入局，體現國家對具身智能大力支持的同時，還有望為賽道企業后續發展提供穩定的資源保障。

相比之下，純財務投資的比重，則正在退居次席。

這一變化，深刻地表明：具身智能的“技術敘事”正在讓位于“商業敘事”。

當產業資本與國有資本站上牌桌，他們帶來的遠不止賬面上的數字，更是一整套從技術驗證到場景落地的系統性資源。

寧德時代的能源場景、京東的倉儲物流、北汽的智能制造、中車的軌道交通——這些真實存在的產業需求，正在成為具身機器人行業最稀缺的“試煉場”。

10億級B輪融資，究竟意味著什么？

要理解這波B輪融資潮的意義，需要同時站在企業和資本兩個維度來審視。

從企業端看，B輪融資正在成為行業的關鍵“分水嶺”；從資本端看，這反映出市場對頭部項目的“確定性溢價”正在快速攀升。

先看企業端，為什么B輪會成為“分水嶺”？答案藏在技術、量產和商業三個層面。

技術維度上，這是一場拉開“代差”的生死戰。

B輪之前，企業比拼的是“有沒有”——技術是否可行、demo是否驚艷；B輪之后，則比拼的是“有多強”——技術壁壘是否足夠高、護城河是否足夠寬。

這背后，VLA大模型的訓練、算力集群的搭建、數據平臺的積累，每一項都需要持續高額的資金投入。

智平方此前回應一年完成12輪融資時就表示，核心目的是“持續拉開GOVLA與同行的代差”。因為在AI領域，沒有代差，就意味著沒有議價權。

量產維度上，這是從“樣品”到“商品”的關鍵一躍。

實驗室demo和可規模化量產的商品之間，橫亙著供應鏈整合、生產工藝、良率控制等重重關卡，這每一關都需要大量資金來打通。

圖片來源：星海圖

智平方在官宣B輪融資時，就明確指出，本次融資資金將主要用于保持GOVLA具身大模型能力的最強領先，并在此基礎上，驅動AlphaBot（愛寶）系列機器人產品迭代與產線擴容。

靈心巧手也表示，B輪所募集資金將投入核心產品技術研發、產能爬坡及全棧基座能力建設。

畢竟，沒有產能，技術就無法落地；而沒有大額資金支持，產能就無法規?；Ｒ舱虼耍鲜龇治鰩熣J為，2026年將是具身機器人“從實驗室到工廠”的規模放量元年，頭部公司將快速兌現生產力價值。

商業維度上，這是獲取“驗證性訂單”的入場券。

現階段的具身智能賽道，資本邏輯已回歸本質：只有真實的訂單，才能證明商業價值。

然而，這是一個需要“前置投入”的行業——企業必須先用重金購買進入產業核心流程的“門票”。這張門票的背后，是對技術的定制化開發、對產線的定制化改造、對痛點的深度適配，以及在長期磨合中建立的信任。

只有完成了這一步，才有可能拿到證明自己商業價值的“驗證性訂單”，從而跑通商業化的關鍵一環。

更重要的是，這些訂單不僅是企業的收入來源，更是啟動“數據飛輪”的關鍵——在真實場景中獲取數據，反哺模型迭代，吸引更多訂單。

簡言之，這是一場“用訂單換數據，用數據換壁壘”的長跑。

那么，資本又為何愿意在這個階段給出如此高的“確定性溢價”？

核心邏輯是“戰略卡位”。

圖片來源：北汽產投

比如寧德時代投資松延動力、京東投資逐際動力，除了為相關企業提供雄厚的資本支持，某種程度上也是通過投資買未來技術的優先使用權，買場景深度綁定的機會，畢竟無論寧德時代的電池工廠，還是京東的倉儲物流，目前來看都是具身機器人的核心商用場景。

國有資本的入局，帶有更強的產業戰略意圖。

國家人工智能產業基金、亦莊國投、合肥創新投、深創投等機構頻頻現身股東名單，這背后是雙重使命的疊加：向上，是扶持中國在未來產業中占據核心競爭力的國家戰略；向下，則是在區域內打造產業集群、培育產業生態的長期考量。

至于市場化基金，邏輯則更為直接——頭部焦慮。

當資源加速向頭部集中，不投頭部項目，就意味著可能錯過整個賽道。而且，與其在A輪廣撒網、承擔更高的不確定性，不如在確定性已然顯現的B輪階段“下重注”，用更高的價格買入更確定的未來。這既是一種理性的避險，也是頭部效應下的必然選擇。

因此綜合來看，B輪10億級融資，本質上是具身機器人行業從“春秋”走向“戰國”的必然結果。這既是具身智能企業為贏得技術、量產、訂單三大戰役而必須儲備的“糧草”，也是資本在戰略焦慮下對少數“種子選手”進行的“決賽圈押注”。

甚至有專業投資人士判斷，2026年具身智能行業將出現明顯的二八分化現象。這意味著，B輪10億級不僅是一筆融資，更是一張通往下一階段競爭的門票。

格局重塑，賽道分化加速

如果說10億級B輪融資是一張入場券，那么接下來要回答的問題便是：拿到這張券的企業，將走向怎樣的戰場？而那些尚未進場的玩家，又將面臨怎樣的生存境遇？

從當前態勢來看，具身智能賽道的競爭格局正呈現幾個清晰的演變方向。

競爭焦點的遷移，是這輪變局中最核心的信號。

過去兩年，具身機器人行業的目光主要聚焦在“本體”上，比如雙足行走是否穩定、關節自由度是否足夠、動作執行是否流暢。然而進入2026年，行業競爭的制高點正向“大腦”加速轉移。

過去一段時間，多家以“具身大腦”為核心競爭力的頭部企業相繼獲得大額融資，便是最直接的證明。這是因為，當國產機器人的硬件實力已經具備全球競爭力，賽道的決勝點便自然轉向了認知與泛化能力——這一邏輯在智能駕駛領域已經得到充分印證。

場景落地的節奏分化，同樣在塑造不同的生存路徑。

圖片來源：智平方

從目前來看，工業及特種場景正迎來小規模爆發的前夜。比如汽車制造、3C電子組裝、倉儲物流等場景，客戶付費意愿強、任務標準化程度高、容錯空間相對較大，這些因素共同推動著工業場景成為具身智能率先突破的“試驗田”。

相比之下，商用及家庭場景的規模化落地還需要更多耐心。

盡管養老陪護、商超零售等領域的想象空間巨大，但長尾環境、復雜任務、安全倫理等問題，仍是橫亙在商業化道路上的重重關卡。

因此，對于聚焦這些場景的企業而言，2026年或許不是收獲的年份，而是深耕的年份——在真實場景中積累數據、打磨產品、建立信任，為未來的爆發積蓄勢能。

而當行業逐漸從“樣品演示”進入“規模化交付”，在形成“量產—成本下降—需求提升”正向循環的同時，新的挑戰也會隨之而來，包括供應鏈是否穩定、良率能否控制、成本是否具備競爭力。

這意味著，量產能力的分化，將逐漸成為檢驗企業成色的“試金石”。

值得注意的是，分化不僅發生在企業之間，也發生在預期與現實之間。

當一批企業相繼跨過10億元B輪融資門檻，當賽道“百億獨角獸”的名單越拉越長，一個更根本的問題也開始浮出水面：資本的盛宴，究竟能否如期轉化為產業的盛宴？

熱潮之下，或許仍需保持一份冷靜。

回望過去十年任何一輪技術浪潮的演進，大的泡沫往往與巨大的機會相伴而生。具身智能也不例外——產業拐點與估值泡沫，正在成為這輪周期的“一體兩面”。

爭議之下，不少業內人士一致認為，2026年具身智能賽道將出現明顯的分化，那些只在實驗室秀技術、沒有綁定真實應用場景的企業，將會逐漸感受到來自市場的寒意——因為資本終會發現，這些技術只是空中樓閣。

“特別是本輪融資熱潮下，資本本身也存在恐慌性配置——害怕錯過時代機會的心態，推高了一些企業的估值，使其脫離當前的營收基本面。與此同時，賽道長期研發投入巨大、商業化回報周期漫長等結構性問題依然存在，這些都讓行業帶上了過熱的色彩?！鄙鲜龇治鰩熤赋觯谶@一判斷，其預判接下來資本會進一步向具備落地能力的企業集中。

但從另一個維度，這種分化也是行業從“百花齊放”走向“百川歸海”的必然規律。

就像過去十年智駕領域的“諸侯混戰”，最終只剩下少數幾家頭部企業在牌桌上站穩了腳跟，具身智能賽道的洗牌也才剛剛拉開序幕。

結語

在具身機器人賽道，當前的B輪10億級融資既是一場集體加冕，也是一場無聲的淘汰賽。拿到錢的企業，固然手握通往下一階段的船票，但接下來還要看，究竟誰能把這筆錢真正轉化為技術壁壘、量產能力和商業護城河。

當行業從“有沒有”進入“好不好用”“能不能持續大規模使用”的新發展階段，真正的考驗才剛剛開始。