油價(jià)漲了，股市跌了，更大的麻煩可能還在后頭？

黃衫女俠|文

財(cái)商俠客行|出品

覆巢之下，哪有什么避風(fēng)港？

這兩天，全球股市已經(jīng)全部撐不住了，打開交易軟件，全世界綠油油的一片。

過去一年沖得最猛的韓國股市，成為了全球股市的重災(zāi)區(qū)。

韓國綜合指數(shù)連續(xù)兩天盤中觸熔斷機(jī)制，今天收盤再度暴跌12%，創(chuàng)下歷史最大單日跌幅。

說到底，終于還是股市為沖突墊了軍費(fèi)。

但這還不是最關(guān)鍵的，最近經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師們都在盯著油價(jià)，市場擔(dān)心的是，如果油價(jià)持續(xù)上漲，更大的麻煩可能還在后頭。

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油價(jià)引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)

石油不是普通的商品。它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液。油價(jià)飆升，經(jīng)濟(jì)體中的每一個(gè)鏈條都會(huì)感受到壓力。

高盛分析師指出，這場沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和市場產(chǎn)生的“主要”影響，就是能源市場。

石油價(jià)格的飆漲，會(huì)產(chǎn)生哪些沖擊？

第一層沖擊：企業(yè)成本上升

任何需要運(yùn)輸實(shí)物商品的公司，都會(huì)感受到油價(jià)上漲的壓力。航空公司首當(dāng)其沖，化工、物流、制造業(yè)緊隨其后。

成本上升，利潤下降。這是最簡單的經(jīng)濟(jì)學(xué)。

摩根士丹利發(fā)出警告：如果原油價(jià)格大幅上漲至每桶100美元以上，他們今年看好股市的觀點(diǎn)將受到“重大影響”。

也就是說，如果油價(jià)失控，大家就別指望股市能獨(dú)善其身了。

第二層沖擊：普通消費(fèi)者被“波及”

股市的短期波動(dòng)還不是最核心的風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)上漲，還將波及股市之外更多普通人的錢包。

西伯特金融的首席投資官馬克·馬萊克說：“汽油價(jià)格具有強(qiáng)大的心理影響力——它是消費(fèi)者每天都能看到的通貨膨脹數(shù)字?！?/p>

油價(jià)長期走高將引發(fā)通脹擔(dān)憂，當(dāng)人們每次加油都要多付幾十塊錢，大家就會(huì)下意識(shí)地收緊錢包，消費(fèi)減少，引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長放緩。

第三層沖擊：通脹預(yù)期失控

油價(jià)上漲本身就會(huì)推高通脹。但更可怕的，是通脹預(yù)期。

當(dāng)人們預(yù)期未來物價(jià)會(huì)持續(xù)上漲，他們的行為就會(huì)改變：要求加薪、提前消費(fèi)、囤積商品。

這些行為，反過來又會(huì)推高通脹，形成自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。

而美聯(lián)儲(chǔ)，陷入了兩難：降息刺激經(jīng)濟(jì)？那會(huì)火上澆油。繼續(xù)加息抑制通脹？那會(huì)扼殺增長。

這就有可能導(dǎo)致最可怕的局面——滯脹。

02

滯脹的威脅

滯脹是什么？

簡單來說，就是經(jīng)濟(jì)停滯加上通貨膨脹。

這就像一個(gè)人同時(shí)發(fā)燒和失血。治療方案是矛盾的：退燒藥可能加重失血，輸血可能讓燒得更厲害。

這也是當(dāng)前市場對(duì)這場危機(jī)最大的擔(dān)憂。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼用1979年的伊朗革命做對(duì)比。那場革命引發(fā)了美國能源危機(jī)，最終刺破了當(dāng)時(shí)的股市泡沫。

克魯格曼的擔(dān)憂是：現(xiàn)在的股市泡沫遠(yuǎn)超1979年，而金融體系因?yàn)樗饺诵刨J的膨脹，比那時(shí)更加脆弱。

他在媒體上表示：“我不知道伊朗戰(zhàn)爭是否會(huì)引發(fā)更廣泛的金融危機(jī)，但感到擔(dān)憂似乎并非危言聳聽。”

穆迪分析的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪則給出了更量化的判斷：油價(jià)每上漲5美元/桶，美國股市就會(huì)下跌約1%。

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)：如果油價(jià)能穩(wěn)定在當(dāng)前水平，整體影響可能有限。

《大空頭》的原型史蒂夫·艾斯曼則相對(duì)樂觀，他對(duì)媒體表示：“如果一切順利，兩個(gè)月后，所有價(jià)格都會(huì)回到原來的水平。”

關(guān)鍵在于，“一切順利”這四個(gè)字，恐怕當(dāng)下誰也不敢打包票。

03

聰明錢往哪里動(dòng)？

動(dòng)蕩的局勢(shì)之下，市場上的“聰明錢”也在重新布局。

一方面，地緣政治沖突往往會(huì)推高所有大宗商品的價(jià)格，這幾天，能源、礦業(yè)、貴金屬都成為了資金首選。

而另一方面，油價(jià)上漲的打擊范圍更大，高盛特別點(diǎn)名了幾個(gè)容易受到石油供應(yīng)中斷影響的經(jīng)濟(jì)體：韓國、臺(tái)灣、日本、土耳其、印度。

這些地方都是石油進(jìn)口大戶，對(duì)油價(jià)上漲的承受力最弱。

最為反常的，則是美債。

按理說，地緣政治沖突應(yīng)該引發(fā)“避險(xiǎn)買盤”，資金涌入美國國債。但這次，10年期美債收益率反而一度飆升至4.1%。

這意味著什么？

說明市場對(duì)通脹的擔(dān)憂，已經(jīng)超過了對(duì)避險(xiǎn)的需求。

這個(gè)時(shí)候，我們可以怎么做？

在這個(gè)黑天鵝亂飛的時(shí)代，普通人唯一能做的，可能只有做好資產(chǎn)配置了。

這波市場大震動(dòng)中，賬戶里提前配置了黃金、美元、商品的小伙伴，明顯體驗(yàn)就會(huì)好很多了。

但是，地緣政治引發(fā)的股市暴跌，也有可能會(huì)帶來一些布局時(shí)機(jī)，比如科技股的下跌，港股的超跌，從長期布局的角度來看，可能也是不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

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