地緣風險升溫，如何借道軍工ETF把握戰略機遇？

來源：市場資訊

（來源：財達證券訂閱號）

2026年2月28日，美國聯合以色列對伊朗核設施與關鍵軍事目標發動大規模精確打擊，目標直指削弱伊朗安全核心。伊朗以空前強度的導彈襲擊作為反擊，海灣多國防務與首都設施首度遭襲，并宣布封鎖霍爾木茲海峽。

國內方面，國防建設獲得穩固支撐。據東吳證券預測，2026年國防預算預計保持7%左右的穩健增長，結構上重點向裝備采購與核心技術攻堅傾斜。“十五五”規劃以建軍百年目標為牽引，明確加快科技強軍和新質戰斗力建設，為軍工行業提供長期的政策與需求共振基礎。

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政策與需求共振

軍工行業步入高質量發展新階段

年初國防科技工業工作會議提出2026年是“十五五”開局之年，要以歷史主動精神克難關、戰風險、迎挑戰，鞏固拓展優勢，破除瓶頸制約，補強短板弱項，提高質量效益，加快提升先進供給能力、高水平創新能力、進一步全面深化改革發展能力、自主化人才培養能力、高水平安全發展能力和現代化治理能力，奮力開創先進國防科技工業體系建設新局面。

2026年以來，多戰區密集組織海空聯合演練。高頻次消耗直接拉動彈藥及精準制導武器需求，并倒逼裝備向智能化、無人化升級。當前，殲-20等新一代隱身戰機已批量投入戰備巡航，標志著以信息主導、體系支撐為特征的新質戰斗力正從“研制定型”加速轉向“批量列裝”，行業成長路徑更加清晰。

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產業鏈分析

上游自主、中游集成、下游總裝

上游：材料與元器件，國產替代核心

核心領域：高溫合金、鈦合金、碳纖維等高端材料；軍用集成電路、連接器等電子元器件。

布局邏輯：技術壁壘高，直接受益于裝備放量與國產化雙重紅利，業績彈性大。

中游：分系統與零部件，價值傳導中樞

核心領域：發動機、機載系統、雷達、導彈制導等分系統，及結構件等核心零部件。

布局邏輯：技術集成要求高，與主機廠綁定深，受益于新型號批產和舊型號升級，規模效應顯現。

下游：主機廠，產業最終整合者

核心領域：航空、航天、船舶等領域的整機總裝單位。

布局邏輯：直接對接軍方需求，行業景氣風向標。定價機制改革與股權激勵有望持續改善其盈利效率。

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指數與ETF選擇

一鍵布局核心資產

對于想要分散個股風險、分享國防軍工紅利的投資者而言，布局軍工主題ETF是核心的策略工具。

目前A股市場主流的軍工主題ETF有以下幾類核心指數，投資者可根據自身風險偏好和投資策略進行選擇：

1、中證軍工指數（399967）：覆蓋全面，成份股80只，全面覆蓋航空、航天、船舶、軍工電子、地面兵裝等全產業鏈龍頭，行業分布均衡，能較好反映行業整體景氣度。

2、中證國防指數（399973）：聚焦航空裝備、軍工電子、軍工材料領域，合計權重超80%，成份股50只，“純度”高，進攻彈性可能更大。

3、中證軍工龍頭指數（931066）：成份股僅30只，高度聚焦航空裝備、軍工電子等領域的絕對龍頭公司，權重集中度高。

4、國證航空航天行業指數（CN5082）：主題細分，高度聚焦航天與航空兩大前沿賽道，成份股50只，與商業航天、低空經濟等新興熱點高度關聯。

5、中證衛星產業指數（931594）：成份股50只，覆蓋衛星制造、發射服務、地面設備、通信導航與遙感應用等全產業鏈，高度契合國家航天強國戰略與“太空算力”等新產業趨勢。

6、國證通用航空產業指數（980076）：成份股50只，聚焦低空經濟，成分股涵蓋飛行器制造（含無人機、eVTOL）、空管系統、機場運營、維護保障等通用航空運營與服務核心環節。

以下是代表上述六類核心指數的ETF的綜合對比概覽（數據來源于公開市場信息，選取跟蹤相關指數規模第一的ETF，截止2026年2月26日數據）：

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配置建議和風險提示

對于普通投資者建議采用核心-衛星策略，將軍工主題ETF定位為投資組合中的“衛星”倉位以增強進攻彈性，配置比例不超過個人權益總資產的15%-20%，核心倉位仍應以寬基指數（如滬深300、中證A500）等為主。同時，應盡量避免一次性重倉買入，可采用分批建倉的方式，在市場回調、情緒低迷時分批買入以平滑成本。

另外投資軍工板塊需清醒認知其高風險特征，該板塊以高波動性著稱，受政策、事件與市場情緒多重影響，歷史最大回撤超過30%，波動率常年處于高位，對投資者的風險承受能力要求較高。加之行業透明度相對較低，投資決策應更多基于基本面指標，而非短期事件炒作。

軍工行業在當前全球地緣格局以及頂層戰略支撐下，已進入訂單飽滿、業績兌現的高質量發展階段，成長邏輯清晰。對普通投資者而言，直接投資個股專業門檻高、波動大。通過配置軍工主題ETF，可一鍵布局行業核心資產，分散風險，是分享國防現代化建設紅利的便捷工具。投資者應結合自身風險承受能力，采取長期持有或定投策略，并重點關注國防政策、裝備采購進度及企業業績兌現等核心變量。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。

1.基金投資有風險，入市需謹慎。行業發展受政策變化、原材料價格波動、需求不及預期等因素影響，可能導致板塊表現不及預期。本材料的任何表述僅為作者個人觀點，不構成廣告或銷售推薦，不是對未來表現的預測，不作為任何投資建議；

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