三天兩度增持！安徽國控集團用近5億，堅定看好華安證券

出品|中訪網

審核|李曉燕

近期，華安證券資本運作動作密集，迎來關鍵發展窗口期。公司控股股東安徽省國有資本運營控股集團有限公司（下稱“安徽國控集團”）接連三輪增持，通過可轉債收購并轉股的方式，累計投入規模最高接近5億元，以真金白銀彰顯對公司長期價值的堅定信心。此舉既有效化解轉債到期兌付壓力、穩定股權結構，又為公司重資本業務擴張筑牢根基，在券商行業高質量轉型浪潮中，走出一條兼具穩健性與成長性的特色發展之路。

3月3日，華安證券披露新一輪增持計劃，安徽國控集團擬于3月4日至6日，繼續通過收購華安轉債并轉股的方式增持，金額不低于1億元、不超過2億元。而就在此前兩日，控股股東已火速完成上一輪增持，僅用兩個交易日便投入約2.83億元，轉股約4456.73萬股，占總股本0.94%。更早之前，安徽國控集團已于2月26日至27日完成首輪小額試水，涉及金額約450.76萬元。從試探性布局到大手筆落地，再到快速加碼新一輪增持，三輪操作層層遞進、節奏清晰，構成一套精準高效的資本組合拳。

此次連環增持，恰逢華安轉債即將到期的關鍵節點。數據顯示，華安轉債將于2026年3月12日到期，屆時將按107元/張（含稅）兌付。截至2025年末，未轉股余額約27.99億元；在控股股東連續推動下，截至3月3日已降至17.82億元，待第三輪增持落地后，未轉股規模將進一步大幅收縮。對上市公司而言，控股股東主動承接轉債并推動轉股，可顯著降低到期大額兌付對公司現金流的沖擊，優化財務結構；對股東而言，此舉有效對沖轉債集中轉股帶來的股權稀釋風險，鞏固國有控股股東地位，兼顧穩定治理與資本效率。

相較于二級市場直接買入、定向增發等常規模式，本次“轉債收購+轉股”的操作更為溫和市場化，既能實現增持目標，又能減少對二級市場股價的短期沖擊，體現出國資股東成熟的資本運作能力與責任擔當。當前券商行業估值仍處歷史中低位區間，控股股東逆勢加碼，既是對公司基本面的認可，也為市場預期提供有力托底，傳遞出長期看好、長期持有的明確信號。

從行業背景看，地方國資加碼券商股權已成趨勢。西南證券60億元定增、天風證券40億元定增均獲地方國資鼎力支持，且設置長期鎖定期，凸顯國資對券商板塊戰略價值的重視。在財富管理轉型、重資本業務擴張的大背景下，凈資本已成為券商核心競爭力的關鍵指標，投行、衍生品、跨境業務、自營投資等高增長賽道，均離不開充足資本支撐。國資持續加注，正是看中券商在服務實體經濟、區域產業升級中的樞紐作用，通過資本賦能推動地方金融機構做強做優。

華安證券正處于業務擴張與資本補充的疊加期，一系列戰略布局穩步落地。今年1月，公司擬斥資2646.16萬元增持華富基金2%股權，實現控股，完善財富管理版圖；2月，公司獲批向香港子公司華安金控增資5億港元，加快跨境業務布局。同時，公司持續深耕硬科技股權投資，參與長鑫科技等重點項目，依托安徽“芯屏汽合”產業集群優勢，打造“投資+投行+投研”三投聯動模式。這些布局均屬于資本消耗型、長期價值型業務，亟需穩定資本保障與股東支持，控股股東密集增持恰逢其時。

業績層面，華安證券2025年實現高質量增長。業績快報顯示，公司全年營業總收入50.64億元，同比增長30.94%；扣非后歸母凈利潤20.78億元，同比增長40.64%，盈利規模與增速均位居行業前列。各項業務協同發力，經紀、信用、自營等基礎業務穩健貢獻，投行業務呈現爆發式增長，上半年投行收入1.11億元，同比增速高達214.50%。盡管目前投行收入基數偏低、營收占比不高，但隨著區域產業資源持續釋放、三投模式深度融合，投行業務有望快速補短板，成為新的增長引擎。

當然，公司發展也面臨階段性挑戰。從行業層面看，資本市場波動、傭金費率下行、行業競爭加劇等因素，仍會對券商業績帶來不確定性；從自身看，投行業務規模與頭部券商仍有差距，重資本業務投入周期長、回報見效慢，對風險管理與資本配置能力提出更高要求。同時，轉債轉股后總股本有所擴大，短期或對每股收益產生一定攤薄效應。但總體來看，這些挑戰屬于行業共性與發展中的問題，不會改變公司長期向好趨勢。

未來，華安證券的發展邏輯清晰可期。資本層面，控股股東持續加持，股權結構更穩固，資本補充渠道更通暢，為業務擴張提供充足彈藥；業務層面，財富管理、跨境金融、產業投行多點開花，深度綁定安徽科創產業升級紅利；治理層面，國有控股背景與市場化機制相結合，兼顧穩健經營與創新活力。在國資護航、業績支撐、戰略清晰的三重驅動下，公司有望在行業分化中搶占先機，實現從區域龍頭向全國性特色精品券商的跨越。

此次近5億元增持，不僅是一次資本動作，更是華安證券邁向新發展階段的起點。隨著資本實力增強、業務結構優化、區域優勢深化，華安證券將更好發揮地方金融主力軍作用，在服務實體經濟、助力科技創新的過程中，實現自身價值與市場價值的同步提升，為投資者創造長期穩定回報。