任澤平：第三次石油戰爭爆發大宗元年，金銀史詩級牛市背后有三大驅動邏輯

格隆匯3月5日｜任澤平發文稱，第三次石油戰爭爆發，我在2025年初提出“大宗元年”，2025年底提出“第三階段：能源”。

1、中東地區是全球能源供應的絕對心臟。中東的沙特、伊朗、伊拉克等擁有全球48% 的已探明石油儲量。該地區原油日產量占全球32.3%。美以襲擊伊朗，表面上是核協議，背后是石油戰爭。伊朗石油儲量全球第三，占12%，還擁有世界第二大天然氣儲量。

2、霍爾木茲海峽是全球能源貿易的戰略咽喉。全球約三分之一的海運石油從這里經過。沙特、伊拉克等90%以上的原油出口必經此處。一旦關閉，這些國家的出口將基本停滯。全球20%的液化天然氣貿易由此通行。現有繞過海峽的管道運力有限。若長期關閉，將引發全球能源危機和通脹壓力。

3、美國特朗普的能源戰略：遏制新能源，發展傳統能源。

1）特朗普團隊內部的關鍵判斷：在清潔能源賽道上，美國已經無法超越中國。認為中國在光伏、電池、電動車領域的優勢“顯著且不可逆轉”。與其投入巨資追趕，不如徹底轉向美國仍占優勢的傳統能源。通過取消補貼、加征關稅，試圖削弱中國清潔技術在美國市場的競爭力。退出《巴黎協定》，撤銷電動車強制令和清潔能源補貼，稱風電、太陽能(000591)為“世紀騙局”并暫停新項目審批。因此一度跟金主馬斯克交惡。解散清潔能源機構，將貸款項目轉向支持傳統能源。

2）背后都是利益。化石能源巨頭提供了巨額獻金，且產業工人眾多。特朗普上臺后迅速為傳統能源松綁。上任即宣布“國家能源緊急狀態”，開放數億英畝土地用于鉆探，撤銷海上禁令。希望通過擴大傳統能源供給，降低能源成本和通脹，振興制造業。讓美國成為全球最大的油氣生產和出口國，特朗普施壓歐盟等國購買美國油氣，否則加征關稅。

3）對外掠奪。拉美：1月初美國通過軍事行動控制了委內瑞拉的石油生產和銷售權，聲稱要“無限期管理”其石油銷售，收入存入美方賬戶。中東：入侵伊朗，試圖控制石油的心臟地帶和貿易咽喉。

此外，金銀出現史詩級牛市，2025年黃金漲幅超60%、白銀近150%，創下歷史最強年度表現。這背后有三大驅動邏輯：1)全球地緣動蕩、大周期末期，避險需求拉滿；2)逆全球化與去美元化，重構金銀定價邏輯；3)美聯儲大放水，美元持續貨幣超發。白銀兼具工業屬性，額外受益需要于新能源需求爆發。白銀是所有金屬中導電性、導熱性最好的，且極難被替代。隨著全球新能源和AI快速發展，光伏裝機量猛增，白銀是與高科技行業緊密相關的戰略性資源。工業需求與金融屬性形成雙重驅動，放大其漲幅彈性。

本文來自和訊財經，更多精彩資訊請下載“和訊財經”APP