賽諾菲 15.3 億押注中國創新免疫藥

摘要：3月4日，賽諾菲與中國生物制藥敲定 15.3 億美元免疫藥合作，拿下羅伐昔替尼全球獨家權益。這是賽諾菲近一年來又一筆重磅海外布局，也讓中國本土創新藥的全球價值再被驗證。這款已在中國獲批的雙靶點抑制劑，成了跨國藥企補管線的重要選擇，而中國創新藥出海，也早已從試水走到了常態化輸出。

一筆交易，兩家的算盤

港交所的一紙公告，把這場合作擺到臺前。賽諾菲先拿出 1.35 億美元首付款，后續還會根據臨床、監管和銷售節點，支付最高 13.95 億美元里程碑款，再加上雙位數的階梯式銷售分成，總金額定格 15.3 億美元。

換回來的，是羅伐昔替尼的全球開發、生產和商業化權。這款口服的 JAK/ROCK 雙靶點抑制劑，今年 2 月剛在中國獲批用于骨髓纖維化治療，在美國也已開啟慢性移植物抗宿主病的二期臨床。它的特別之處，在于能同時摁住炎癥和纖維化兩個病灶，這種雙通路作用的效果，在臨床數據里已經有了實打實的體現。

其實賽諾菲的選擇不難理解。當下跨國藥企都繞不開專利懸崖，從零研發一款新藥，時間和資金成本太高，不如直接挑一款臨床階段成熟、已有商業化驗證的產品。而中國生物制藥這邊，不僅能立刻拿到一筆現金流，更重要的是，全球獨家授權的模式，意味著自家的研發實力，被國際巨頭認了賬。

賽諾菲的亞洲 “掃貨” 節奏

這不是賽諾菲第一次在亞洲出手。翻看它近一年的合作清單，幾乎是按下了加速鍵。2025 年 12 月，它豪擲 17 億美元牽手 Dren Bio 布局自免病治療，又拿出 10.4 億美元和韓國 Adel 合作阿爾茨海默病藥物；更早的 7 月，還以 16 億美元收購 Vice Bio。

算上這次和中國生物制藥的合作，賽諾菲在創新藥領域的買買買，已經形成了清晰的路線：瞄準臨床后期的優質資產，重點布局免疫、腫瘤、神經等賽道，而亞洲，尤其是中國，成了它重要的資產挖掘地。

坦白講，賽諾菲的操作，就是當下跨國藥企的一個縮影。面對研發效率的瓶頸，與其在內部實驗室里孤注一擲，不如在全球范圍內篩選成熟管線。而中國經過十年的研發積累，恰好能提供這樣一批性價比高、臨床數據扎實的產品，成了巨頭們的重要標的池。

中國創新藥的底氣變了

放在五年前，中國創新藥出海，大多還是單適應癥、單區域的授權，首付款也鮮有過億的案例。但這次的合作，是實打實的全球獨家權益出讓，而且是一款已經在中國獲批上市的藥物。

這種變化，藏著中國創新藥的底氣。羅伐昔替尼不是個例，今年以來，榮昌生物、石藥集團等本土藥企，接連和跨國藥企達成數十億美元的合作，2 個月內 44 起對外授權交易，總金額超 530 億美元，這樣的速度，在過去想都不敢想。

某種程度上，中國創新藥已經從跟跑走到了并跑。不再是簡單模仿海外靶點，而是能做出全球首創的雙靶點藥物，能拿出讓國際巨頭認可的臨床數據。而這種授權模式的升級，也讓本土藥企從單純賣產品，變成了輸出技術平臺，和跨國藥企深度捆綁。

當然，這筆交易也只是個開始。后續羅伐昔替尼在全球的臨床推進，賽諾菲的商業化能力，還有雙方的利益分配，都還有很多未知。但至少現在能看到，中國創新藥的全球定價權，正在一點點握在自己手里。

參考來源：https://www.biospace.com/deals/sanofi-bets-up-to-1-53b-in-hong-kong-immuno-pact-adding-to-string-of-deals

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