中美12月CPI發(fā)布，分別是0.8%和2.7%，對(duì)雙方GDP有何影響？

近日，中美都發(fā)布了2025年12月份的CPI數(shù)據(jù)，中國(guó)是0.8%，美國(guó)是2.7%，美國(guó)的通脹比我們高1.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示出美國(guó)更加強(qiáng)烈的通脹水平，這個(gè)數(shù)據(jù)該如何解讀？對(duì)中美兩國(guó)的GDP又有何影響？

01、中國(guó)有望走出通縮

最近兩年中美的通脹走向相反的方向，中國(guó)處于通縮，美國(guó)處于通脹，有觀點(diǎn)將這種差異理解為“中冷美熱”，中國(guó)想走出通縮，美國(guó)想降低通脹，算是雙向奔赴的愿景，兩國(guó)老百姓可能都有點(diǎn)羨慕對(duì)方的通脹狀況。

中國(guó)這兩年的通縮是罕見的，2022年到2025年的CPI依次為2%、0.2%、0.2%和0%，雖然CPI還是正數(shù)，但是GDP名義增速已經(jīng)低于實(shí)際增速，2022年到2024年的GDP名義增速和實(shí)際增速差值分別為2%、-0.5%和-0.8%。

2025年前三季度GDP的名義增速和實(shí)際增速的差值，更是達(dá)到了驚人的-1.1%，這說明中國(guó)的通縮是在逐漸擴(kuò)大的，尤其是在2025年創(chuàng)下歷史記錄，通縮老百姓的影響是直接的，商品和資產(chǎn)價(jià)格下跌，這意味著工資的上漲就比較困難。

2025年12月中國(guó)的CPI為0.8%，高于11月份的0.7%，是全年最高水平，也是從2023年2月份以來的最高值，這或許預(yù)示著中國(guó)正在結(jié)束通脹的道路上，12月份PPI為-1.9%，也是2024年8月份以來的最佳水平，近期，光伏破內(nèi)卷、人民幣升值破7、股市沖擊4200點(diǎn)，都預(yù)示著價(jià)格回暖的信號(hào)。

02、美國(guó)的通脹沒有惡化

人類歷史上常見的是通脹發(fā)生，比如近期的伊朗和委內(nèi)瑞拉，本幣幾乎成為廢紙，老百姓拿到工資就會(huì)立馬花掉，稍微有點(diǎn)錢的都會(huì)換成為美元等外幣，因?yàn)檫@是保值的唯一辦法，所以，嚴(yán)重的通脹是各國(guó)都非常忌憚的，美國(guó)也不例外。

美國(guó)2022年的通脹一度超過9%，創(chuàng)下三四十年新高，這也倒逼美聯(lián)儲(chǔ)加息，一年多的時(shí)間，加到5.5%的高位，用了兩年多的時(shí)間，直到2024年下半年，才將通脹摁到3%以內(nèi)，雖然距離2%的理想位置還有距離，但是風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低。

高企的利息大大增加了社會(huì)的融資成本，2024年9月份，終于決定降息，至今已經(jīng)降息6次，降至3.75%的水平，特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的力度和頻率是不滿意的，但是美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心降息過快會(huì)導(dǎo)致通脹反彈，那樣的話，前期的工作就前功盡棄了。

特朗普對(duì)此顯然是不認(rèn)同的，去年4月份更是發(fā)動(dòng)了全球關(guān)稅戰(zhàn)，按理來說，美國(guó)的通脹應(yīng)該抬頭的，美國(guó)的CPI從4月份的2.3%，上升到9月份的3%，但是11月降低到2.7%，12月份穩(wěn)定在2.7%，這說明美國(guó)的通脹沒有惡化，特朗普以較小的代價(jià)實(shí)現(xiàn)了他的目標(biāo)。

03、中美GDP差距有望再度縮小

中美通脹的變化，對(duì)雙方最直接的影響，是雙方GDP的差距，2021年中國(guó)GDP達(dá)到美國(guó)的78%，這是雙方差距最小的一年， 也是過去100年第一次有一個(gè)國(guó)家的GDP達(dá)到美國(guó)的78%，無論是德國(guó)，還是蘇聯(lián)和日本，都沒有達(dá)到這個(gè)地步，難怪美國(guó)會(huì)說中國(guó)是比蘇聯(lián)更為強(qiáng)大的對(duì)手。

但是2022年中國(guó)GDP滑落到美國(guó)的71.6%，2024年更是只有美國(guó)的65.1%，這背后最直接的原因有兩個(gè)，首先是通脹差距，美國(guó)發(fā)生了較為嚴(yán)重的通脹，而中國(guó)則走向了通縮，導(dǎo)致中國(guó)的GDP名義增速反而不及美國(guó)GDP的名義增速；其次是人民幣貶值，貶值幅度超過10%，這才造成雙方GDP差距在過去的幾年拉大了。

但是2025年可能是一個(gè)底部，中美GDP比值會(huì)觸底反彈，因?yàn)槿嗣駧派盗耍驮谇皟商欤嗣駧派翟賱?chuàng)年內(nèi)新高，達(dá)到6.9，人民幣的升值會(huì)帶來中國(guó)資產(chǎn)的重估，A股不僅站上了3000點(diǎn)，如今更是沖上了4000點(diǎn)，有望沖擊5000點(diǎn)。

中國(guó)資產(chǎn)的重估，必然會(huì)帶來GDP的重估，中國(guó)一旦走出通縮，4.5%-5%的實(shí)際增速 ，再加上1%-2%的通脹，那么名義增速將達(dá)到6%-7%，如果人民幣每年再升值2%左右，那么中國(guó)的美元GDP名義增速將達(dá)到8%-9%，每年將增加1.5萬億美元左右，中國(guó)美元GDP將重回和美國(guó)縮小的時(shí)代。