天然和農(nóng)業(yè)的大周期來(lái)了！

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

今天全面反彈，指數(shù)+0.19%，但是小酒館輪動(dòng)組合+0.48%，今年以來(lái)基本都一直跑贏指數(shù)，過(guò)一段時(shí)間我會(huì)調(diào)倉(cāng)，換一點(diǎn)更好的基金。

大盤這幾個(gè)月實(shí)際上是沒(méi)咋漲的。從1月13號(hào)開(kāi)始就橫盤，一直橫到現(xiàn)在，如果不是現(xiàn)在成交量還比較大，整個(gè)也是個(gè)慢牛的氛圍，大盤應(yīng)該早就跌下去了。

我感覺(jué)后面應(yīng)該有機(jī)會(huì)回到四千，所以我自己準(zhǔn)備了一筆資金，到時(shí)候加加倉(cāng)。

今天來(lái)繼續(xù)說(shuō)說(shuō)農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)還是我們重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)方向。

最近整個(gè)行業(yè)又有了新的變化，所以我給大家再同步一下。

天然氣和農(nóng)業(yè)的大周期要來(lái)了，因?yàn)榭ㄋ柕囊夯烊粴庖嫱．a(chǎn)了。

伊朗把卡塔爾的液化天然氣出口基地給炸了。

很快卡塔爾能源公司發(fā)出公告，除了液化天然氣之外，尿素、甲醇、聚合物、鋁的生產(chǎn)也全線暫停！

這不是一場(chǎng)單純的能源沖擊，這是一張多米諾骨牌，第一張倒下的是液化天然氣，緊接著倒下的是化肥，而它瞄準(zhǔn)的最終目標(biāo)，是全球的糧食供應(yīng)鏈！

為什么？

因?yàn)榭ㄋ栆粋€(gè)國(guó)家就貢獻(xiàn)了全球尿素出口量的11%！

加上沙特、阿聯(lián)酋、伊朗這些鄰居，整個(gè)波斯灣地區(qū)加起來(lái)，占全球尿素出口近45%！

全球主要農(nóng)業(yè)大國(guó)的氮肥，比如印度、巴西、東南亞、歐洲，相當(dāng)大比例要從這片海域進(jìn)口。

但問(wèn)題來(lái)了，因?yàn)槊酪翛_突，霍爾木茲海峽的通航基本上被封禁了。

而海峽一關(guān)，等于化肥的主要供應(yīng)鏈突然斷了，那化肥不就得跟著漲價(jià)？

你可能覺(jué)得，化肥漲價(jià)跟我有什么關(guān)系？

那關(guān)系可大了！化肥是糧食的糧食。

沒(méi)有氮肥，小麥、玉米、大豆的產(chǎn)量會(huì)直接垮下去。

農(nóng)民不種地，或者種地成本高到扛不住，市場(chǎng)上的糧食就會(huì)減少，然后就是糧食的價(jià)格開(kāi)始往上走。

更要命的是，這件事發(fā)生的時(shí)機(jī)，差到了極點(diǎn)！

現(xiàn)在是3月，正是北半球春耕備肥的關(guān)鍵時(shí)節(jié)。

美國(guó)的農(nóng)民要開(kāi)始往地里撒化肥了，中國(guó)的農(nóng)民也正在采購(gòu)春耕農(nóng)資。

偏偏就在這個(gè)窗口，全球最大的化肥出口樞紐著火了。

外媒直接炸了，他們說(shuō)：這場(chǎng)沖突發(fā)生的時(shí)間，對(duì)整個(gè)化肥行業(yè)來(lái)說(shuō)，真的不能更糟！

新奧爾良港口的尿素駁船價(jià)格，一周之內(nèi)每噸上漲了60到80美元，業(yè)內(nèi)人士警告說(shuō)，如果局勢(shì)持續(xù)，未來(lái)幾天可能還會(huì)再漲幾百美元！

那這次沖擊，到底有多大？

有個(gè)參照可以感受一下——2022年俄烏沖突。

那一年俄羅斯和白俄羅斯是全球鉀肥和氮肥的出口大國(guó)，沖突爆發(fā)后，全球化肥價(jià)格暴漲，很多發(fā)展中國(guó)家的農(nóng)民直接買不起化肥，部分地區(qū)糧食減產(chǎn)，全球通脹被推高了一大截。

那次沖擊已經(jīng)夠疼了，但這一次，可能比烏克蘭那次還要嚴(yán)重！

原因有幾個(gè)層面。

第一，俄羅斯當(dāng)時(shí)是貿(mào)易受阻，貨還在，只是走不出去；而這次是連生產(chǎn)都停了，卡塔爾的工廠直接停產(chǎn)，貨源本身就斷了。

第二，霍爾木茲是個(gè)咽喉性通道，只要封鎖持續(xù)，波斯灣里所有的出口商都會(huì)被一起鎖住，不像俄烏沖突那樣還有替代航線可以繞行。

第三，也是這次最容易被忽視的一點(diǎn)：卡塔爾的天然氣對(duì)全球化肥產(chǎn)業(yè)鏈的影響，遠(yuǎn)不止它自己的尿素產(chǎn)量。

氮肥的生產(chǎn)，核心原料是天然氣。

天然氣是生產(chǎn)合成氨的來(lái)源，氨再加工成尿素，這是整個(gè)氮肥產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。

卡塔爾是全球最大的液化天然氣出口國(guó)之一，它的工廠停產(chǎn)，意味著全球天然氣供應(yīng)收緊，歐洲等地的化肥廠也會(huì)因?yàn)樵铣杀撅j升而被迫減產(chǎn)。

襲擊一個(gè)工廠，后續(xù)影響可以擴(kuò)散到千里之外的另一個(gè)大洲。歐洲天然氣價(jià)格在事件發(fā)生后一度暴漲超過(guò)70%。

能源-化肥-糧食，這個(gè)傳導(dǎo)鏈，每一個(gè)環(huán)節(jié)都是乘數(shù)效應(yīng)！不是加法。

好，現(xiàn)在把視角拉回中國(guó)。

很多人的第一反應(yīng)是：中國(guó)化肥自產(chǎn)能力不是挺強(qiáng)的嗎？

確實(shí)，我們是全球最大的化肥生產(chǎn)國(guó)，尿素、磷肥基本可以自給，甚至還是出口大國(guó)。但有一塊，我們存在不小的對(duì)外依賴，那就是鉀肥。

鉀肥是農(nóng)作物生長(zhǎng)必需的三大營(yíng)養(yǎng)元素之一，國(guó)內(nèi)的鉀礦資源相對(duì)有限，進(jìn)口依賴度長(zhǎng)期處于較高水平。

而在我國(guó)進(jìn)口的鉀肥里，大約10%來(lái)自中東地區(qū)，其中主要是以色列ICL和約旦APC這兩家公司，兩者合計(jì)年產(chǎn)能約650萬(wàn)噸，貢獻(xiàn)全球鉀肥出口量的11%左右。

以色列本來(lái)就在沖突狀態(tài)，約旦的物流也因?yàn)楹{封鎖受到波及。這部分進(jìn)口來(lái)源，現(xiàn)在基本上處于高度不確定狀態(tài)。

再加上磷肥原料中的硫磺，我們大量依賴從中東進(jìn)口，沖突發(fā)生后港口的顆粒硫磺價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始上漲。

硫磺上漲，就會(huì)直接推高磷酸一銨的生產(chǎn)成本。

大A已經(jīng)先一步給出了信號(hào)。糧食ETF最近波動(dòng)就變大了。

化肥板塊相關(guān)公司也持續(xù)受到資金關(guān)注，市場(chǎng)的邏輯很簡(jiǎn)單：

供應(yīng)鏈?zhǔn)站o→成本推升→化肥企業(yè)產(chǎn)品漲價(jià)→利潤(rùn)改善。

不過(guò)要注意一點(diǎn)：這種地緣驅(qū)動(dòng)的行情往往是脈沖式的，沖突緩和的時(shí)候會(huì)快速回落。

真正值得關(guān)注的，是那些本身就有國(guó)內(nèi)資源優(yōu)勢(shì)、不依賴進(jìn)口的企業(yè)，在這次供應(yīng)鏈重構(gòu)中能不能吃到定價(jià)權(quán)的紅利。

政策層面也在快速響應(yīng)。

我們?cè)缭?月初就發(fā)出通知，要做好2026年春耕及全年化肥保供穩(wěn)價(jià)工作，鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)硫磺優(yōu)先供應(yīng)國(guó)內(nèi)磷肥企業(yè)。

磷復(fù)肥工業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)一步宣布，2026年8月之前不安排磷肥出口配額，把產(chǎn)能全留給國(guó)內(nèi)春耕。

但有一個(gè)問(wèn)題政策暫時(shí)解決不了：鉀肥。

國(guó)內(nèi)鉀肥產(chǎn)能主要在青海和新疆，產(chǎn)量有限，短期內(nèi)進(jìn)口的缺口很難用國(guó)產(chǎn)來(lái)補(bǔ)。

如果中東鉀肥斷供時(shí)間拉長(zhǎng)，這塊會(huì)成為國(guó)內(nèi)化肥成本壓力最集中的地方。

只能說(shuō)全球糧食產(chǎn)業(yè)鏈真的倒霉，美國(guó)和伊朗，都不是化肥供應(yīng)鏈的核心玩家。

但他們打起來(lái)了，站在中間、什么壞事都沒(méi)干的卡塔爾工廠停了，波斯灣里的貨船動(dòng)不了，最后買單的是美國(guó)的玉米農(nóng)，是孟加拉國(guó)的稻農(nóng)，是中國(guó)的廣大農(nóng)民們！

目前局勢(shì)的走向，核心看兩件事：

第一，霍爾木茲海峽啥時(shí)候能恢復(fù)通航，美國(guó)此前表態(tài)要為過(guò)往油輪提供護(hù)航和保險(xiǎn)，但實(shí)際落地速度還不明朗。

第二，卡塔爾的工廠何時(shí)能重啟，LNG和尿素的停產(chǎn)時(shí)間每拖長(zhǎng)一天，全球春耕季的缺口就再多擴(kuò)一分。

在這兩件事完全落定之前，化肥價(jià)格的頂在哪里，沒(méi)人說(shuō)得準(zhǔn)。

而糧食價(jià)格對(duì)化肥價(jià)格的反應(yīng)，通常有三到六個(gè)月的滯后期。

也就是說(shuō)，即便沖突今天就結(jié)束，它對(duì)我們餐桌的影響，可能在下半年才真正到來(lái)……

風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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