沖泡茶賣不動拖累業績 香飄飄大股東再質押，股價深陷低谷

3 月 5 日，香飄飄（603711）發布公告，公司持股 5% 以上股東蔣建斌對其所持股份進行延期購回及補充質押，在公司業績持續承壓、股價長期低迷的背景下，這一操作再度引發市場對其經營與資本狀況的關注。

公告顯示，蔣建斌將持有的 1017 萬股股份辦理延期購回，質押到期日更新為 2027 年 3 月 4 日，同時補充質押 483 萬股。本次補充質押股份占其所持股份的 13.42%，占公司總股本的 1.17%。公司表示，本次質押屬于前期質押的延期及補充質押，不涉及新增融資安排。

截至目前，蔣建斌累計質押股份 1500 萬股，占其持股總數的 41.67%，占公司總股本的 3.63%。公告同時提示，本次質押股份未被用作重大資產重組業績補償等事項的擔保，蔣建斌的一致行動人亦不存在股份質押情形。

公開資料顯示，蔣建斌與香飄飄實際控制人蔣建琪為兄弟關系，二人與陸家華、蔣曉瑩及杭州志周合道構成一致行動人。蔣建斌曾長期在香飄飄任職，2013 年 6 月至 2024 年 3 月擔任公司董事、副董事長，在公司內部具有重要影響力。

作為曾經的 “奶茶第一股”，香飄飄創辦于 2005 年，2008 年年銷量便達到 3 億杯，一度成為沖泡奶茶行業的絕對龍頭，并于 2017 年在上交所成功上市。然而近年來，香飄飄卻深陷業績增長困境。

2020 年至 2022 年，公司營業收入連續三年下滑，從 37.61 億元降至 31.28 億元。2023 年雖有所回升至 36.25 億元，但仍未能恢復至 2019 年水平。2024 年，受沖泡業務銷量下滑影響，公司整體營收同比下降 9.32%，僅實現 32.87 億元。

業績頹勢在 2025 年進一步加劇。根據公司 1 月 30 日發布的業績預告，預計 2025 年度歸母凈利潤為 1.02 億元到 1.25 億元，同比減少 50.59% 至 59.68%；扣非后歸母凈利潤預計 0.77 億元到 0.95 億元，同比下降 56.42% 至 64.68%。公司解釋稱，業績大幅下滑主要受傳統沖泡產品銷售下滑影響，疊加春節時點因素，導致銷售窗口期縮短、銷量同比下滑。

基本面持續走弱，直接反映在資本市場表現上。截至 3 月 5 日收盤，香飄飄股價下跌 0.92%，報 12.88 元 / 股，公司總市值 53.18 億元。近一年來，公司股價持續在低位徘徊，投資者信心偏弱。

從曾經的國民奶茶，到如今沖泡業務拖累整體業績、大股東頻繁質押、股價低迷，香飄飄正面臨轉型關鍵期。在現制茶飲、即飲飲料快速崛起的行業背景下，傳統沖泡奶茶需求持續萎縮，公司能否依靠業務調整走出低谷，仍有待時間檢驗。