廣告收入破百億元，B站“長大”后迎來首次全年盈利

本報（chinatimes.net.cn）記者于玉金 北京報道

在月均付費用戶數創(chuàng)新高，廣告收入強勢增長之下，B站終于實現了首次全年盈利。3月5日晚間，B站發(fā)布了截至2025年12月31日Q4及全年未經審計的財務報告。財報顯示，B站Q4營收為83.2億元，同比增長8%，凈利潤同比提升478%；2025全年調整后凈利潤25.9億元。

值得關注的是，截至2026年1月底，B站的活躍用戶的平均年齡為26.5歲，雖然這依然是一個年輕的數據，但該數據在2025年Q1為26歲，而在B站2018年上市時，該數據為21歲。不過，B站董事長兼CEO陳睿在3月5日晚間的財報電話會議上表示，B站用戶平均年齡升至26—27歲，這意味著核心用戶群正步入擁有更多可支配收入的階段，“他們在B站上的消費也會隨之提升”。

廣告破百億元

雖然仍“惜敗”增值服務業(yè)務收入，但是廣告收入連續(xù)12個季度保持同比高速增長，為B站立下大功。2025年Q4，B站廣告收入為30.4億元，同比增長27%，全年收入為100.6億元，同比增長23%。

據記者了解，B站的廣告收入來自三個方面，具體為全方位觸達用戶的品牌廣告，個性化的創(chuàng)意原生廣告以及可添加銷售轉化組件的效果廣告。B站2025年Q4廣告收入貢獻前五的行業(yè)分別是游戲、數碼家電、網服、電商和汽車。

B站副董事長兼首席運營官李旎在當晚的財報電話會上表示，AI應用繁榮、“閃購大戰(zhàn)”都給B站帶來了一定的收入增量。除此以外，在教育培訓行業(yè)、汽車行業(yè)、家裝、家居的廣告收入也有雙位數的增速。

2025年Q4，B站的AI廣告收入增長顯著，同比增長180%。中信建投發(fā)布研報稱，AI應用已成為B站目前最核心的廣告投放增量，通義千問（千問APP）作為B站跨晚的獨家總冠名，深度參與了節(jié)目內容與AI實時互動環(huán)節(jié)。除了通義千問，市場上主流的AI大模型廠商如月之暗面（Kimi）、智譜AI以及百度的文心一言也在B站進行了高頻投放。這些廠商利用B站平均日使用時長超過100分鐘的高粘性用戶環(huán)境，通過UP主商業(yè)合作及效果廣告精準獲客。

在李旎看來，相對于其他平臺，B站是AI廣告更天然、優(yōu)質的場景。她進一步解釋，B站年輕用戶的科技屬性更強，對AI的接受度也很高，B站又是一個優(yōu)質內容集中的興趣社區(qū)。因此，在B站上投放廣告可以讓預算轉化為用戶的消費心智，品效的轉化都會優(yōu)于純流量型的平臺。

對于2026年Q1及全年的廣告收入預期，李旎表示，當前市場環(huán)境已進入存量競爭階段，廣告主對廣告效果和效率的要求持續(xù)提升，越來越關注投放后的轉化質量。她認為，這正是B站能夠為客戶提供的核心價值。

活躍用戶平均年齡26.5歲

與抖音、快手等短視頻平臺廣告收入持續(xù)攀升的發(fā)展路徑不同，B站多年來更注重構建用戶心智。如今，隨著早期用戶逐步從校園步入社會，其消費能力也在不斷提升，品牌方長期培育的用戶心智正迎來變現窗口期。

這一趨勢與B站的活躍用戶平均年齡在提升密切相關。截至2026年1月底，B站活躍用戶的平均年齡為26.5歲，2025年Q1為26歲，而在2018年上市時僅為21歲。

“目前，B站用戶平均年齡為26-27歲，正處于消費能力和決策能力快速上升的階段，他們不僅是B站關注的核心群體，更是廣告主最希望觸達的高價值消費人群。”李旎進一步表示，我們對B站的廣告增長充滿信心。

不僅為B站帶來廣告收入，年齡增長的用戶付費能力也在增強。B站Q4總營收為83.2億元，同比增長8%。月均付費用戶數再創(chuàng)新高，為3566萬，同比增長21%。

B站的付費用戶是指在其平臺上就多項產品及服務付款的用戶，包括在游戲中進行的消費和增值服務消費（不包括在B站的電商平臺上消費）。

B站收入占比最高的仍是增值服務。2025年Q4，B站增值業(yè)務收入的營收占比為39%，達32.6億元，同比增長6%；全年增值業(yè)務收入則為119.3億元，同比增長8%。增長主要源于直播業(yè)務、大會員及其他增值服務業(yè)務的增長。截至2025年Q4末，B站正式會員數為2.84億，第12個月留存率穩(wěn)定在80%。

雖然B站管理層一直強調，其平臺年輕用戶是中國最有價值的用戶群體。不過，外界仍對其用戶年齡不斷增長的情況擔憂。

對此，文娛產業(yè)分析師張書樂認為，B站不再年輕是一個偽命題。他在接受《華夏時報》記者采訪時表示，平臺核心用戶的年齡確實會隨時間自然增長，但只要平臺持續(xù)推出貼近年輕人的新興內容，平臺用戶的平均年齡將被拉平。對于二次元平臺而言，“拉新”是必須堅持的方向，但這一策略必然是一項長期規(guī)劃，需要以五年為期來考量用戶年齡結構的變化，而非以一年為周期進行短期考核。

張書樂進一步指出，用戶年齡增長對B站的收入影響有限。他認為，隨著新的年輕用戶不斷涌入，部分步入中年的用戶逐漸退出，留下的用戶具備更強的經濟實力，也更傾向于基于興趣進行付費。因此，整體付費意愿和能力反而更強，前提是B站能夠提供足夠的消費場景和剛性需求，以滿足用戶的付費需求。

記者從B站方面獲悉，2025年，用戶對優(yōu)質內容的消費需求勢頭旺盛。2025年Q4，全站用戶總時長同比增長19%，5分鐘以上視頻播放時長同比增長20%。旺盛的需求推動優(yōu)質創(chuàng)作者持續(xù)涌現和成長，Q4千粉以上的UP主數量同比增長30%。

2025年7月，B站在全網率先推出了“視頻播客”品類。目前，視頻播客用戶數突破6700萬，累計播放時長超80億分鐘，誕生了一批如《魯豫慢談》《于謙：多新鮮吶》《羅永浩的十字路口》等頭部欄目。此外，由B站首次推出的“大年初一聯歡會”，直播人氣峰值接近9000萬，持續(xù)霸榜熱搜，收獲全網正向口碑。

游戲業(yè)務“兩手抓”

相比廣告和增值業(yè)務，B站的游戲業(yè)務則正處于調整期。B站Q4游戲業(yè)務收入為15.4億元，同比減少14%，Q3的收入也較2024年同期減少17%至15.1億元。B站在財報中給出的解釋是，由于本公司的獨家授權游戲《三國：謀定天下》成功推出，上年同期業(yè)績基數較高。

不過，從2025全年來看，B站游戲業(yè)務收入為63.95億元，同比增長14%。

2025年，B站堅持游戲長線運營策略，《FGO》《碧藍航線》等游戲收入保持穩(wěn)健增長。《三國：謀定天下》連續(xù)9個賽季在更新后穩(wěn)居iOS排行榜前五。自研游戲《逃離鴨科夫》上線三周銷量超過300萬，登頂2025年國產游戲銷量排行榜。

作為B站頗為重視的游戲，《三國：謀定天下》的核心策略是保持長線運營。陳睿表示，他對《三國：謀定天下》2026年的期望可以概括為兩點：堅持長線運營，并維持其在SLG行業(yè)頭部產品的地位。

另據記者了解，B站今年有望上線《三國：百將牌》《三國：謀定天下》（海外版）與《閃耀吧！嚕咪》等游戲。其中，《三國：百將牌》目前已完成兩輪測試，計劃于本月啟動付費測試，預計年中正式上線。

陳睿表示，公司希望將《三國：百將牌》打造為大DAU產品，并將以足夠的耐心推進這一目標。

展望2026年，陳睿表示，B站游戲業(yè)務會“兩手抓”。一是不斷強調長線運營；二是重視垂類頭部。“在目前游戲行業(yè)紅利越來越少的情況下，只有長期運營才能把業(yè)務做得更扎實。”他進一步表示，“我們接下來無論是自研的立項，還是代理的新項目，都一定得是一個垂類的頭部，這是我們未來游戲增量的來源。”

陳睿總結，B站在游戲領域的核心優(yōu)勢在于，其是距離中國年輕玩家最近的平臺之一，能夠準確洞察年輕用戶的偏好。同時，B站內部具備優(yōu)質內容創(chuàng)作的共識與耐心。這兩方面結合，將支撐B站持續(xù)推出符合年輕人喜歡的游戲。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐