有沒有可能，牛市已經結束

昨天一個朋友緊急聯系我，說最近手上的指數基金跌了好幾萬，該怎么辦，想把基金給賣了，怕繼續再跌下去，浮盈就給跌沒了。

坦率講，如果你在股市有過10年以上的經歷，近期的這點跌幅真的不算什么，歷史上比這個更厲害、更極端的情況比比皆是。

所以我借用了格雷厄姆的原話，對這位朋友的恐慌作出了回答——市場先生的情緒很不穩定，時而樂觀、時而悲觀。樂觀的時候，它只看得到眼前美好的景象，傾向于報出很高的價格；悲觀的時候，又會表現得相當沮喪，眼里只有當下的困難，報出一個很低的價格。這種情緒影響下的漲跌起伏，其實是市場的一種常態。

面對市場的劇烈波動，我們看重的應該是它的報價,而不是它的智慧。也就是說市場先生只可被拿來利用，而非被它所左右，例如報價低得非常離譜的時候，你可以乘機把它撿起，若是報價不能讓你滿意，則不必去理睬它，當報價高得離譜時，你就毫不猶豫的把籌碼全部甩給它。

如果你不能保持獨立清晰的思考，完全被市場先生控制和左右，后果將不堪設想。

對此，格雷厄姆的學生股神巴菲特強調,“為了使自己的情緒與股票市場隔離開來，必須將“市場先生”這則寓言故事謹記在心。

我想每當遇到下跌時，回顧市場先生的故事總是適逢其時，對于穩定心態是非常有幫助的。特別是指數基金，不存在個股可能出現的基本面惡化、公司倒閉破產等問題，基本上只要知道自己處于什么位置，就沒有什么好過于慌張的，無非就是磨時間而已。

做投資，一定要知道未來是不可預知的，昨天的漲跌和今天的漲還是跌并沒有必然的聯系。很多時候，你出于害怕拋掉了手上的籌碼，結果第二天又漲了回來，再或者你出于貪婪，追入風頭正勁的某只標的，結果一買就開始下跌。上述情況對于老股民來說，應該是早就見怪不怪的事情。

事實上，沒有人能夠精確預測市場，我們能做的僅僅只是稱重，而非為明天的漲跌作出評判。

就拿滬深300指數來說，今年最高估值也就摸到了歷史平均水平，現在回落到了14倍PE值左右。

這個位置，你可以說它不算特別低，但和高估肯定是扯不上邊的，向下并不具備深跌的基礎，因此對于持有滬深300ETF的人來說，當下談不上觸發了賣出的必要條件，所以最好的選擇仍然是繼續持有。

當然，有人一定會提出質疑，如果繼續下跌，把手上的浮盈全部折騰干凈了怎么辦，那不是兩年白忙活一場，直接回到解放前。

如果真出現這樣的情況，那也沒有辦法，但好在真跌干凈了，也就意味著之前并非主升浪，現在又進入了歷史性的機會區間，這個時候更應該是加倉，而非恐懼。

從長遠趨勢看，股市的重心永遠向上，但是這個過程必然充滿曲折和復雜，也是難以預測的。我們能做的只是稱重作業，估值進入低估區間，繼續開啟定投模式，進入合理區間停止定投，進入高估區間逐步兌現。

只要堅守上述原則，就不會有太大問題，市場的風云變幻，只是為我們提供了應該選擇買入、持有還是賣出的客觀條件。除此之外，并不具備其他意義。

（風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。）