鑫元基金王麗軍：以全球視野，審視資產配置｜遠見·她力量

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穿越周期的樂觀主義者。

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作者 | 楊娜娜

編輯 |周炎炎

排版 | 張舒惠

值此“三八”國際婦女節之際，21世紀經濟報道推出“遠見·她力量——不止于突破，更在定義未來”專題報道，探尋那些在金融領域以獨特視角和堅定信念，不斷突破邊界、定義未來的女性領航者。在與我們的對話中，擁有19年證券從業經驗，并擔任鑫元港股通領航混合基金經理的王麗軍，為我們分享了她在投資領域的思考與實踐。

她的投資框架中，既有宏觀視野的廣度，也有產業邏輯的深度，更有長期主義的定力。她更愿意用“全球坐標”來定義自己的投資視角，“中國企業的競爭力已不再局限于國內市場，而是體現在全球產業鏈中的地位。因此，理解中國資產，必須具備全球坐標。”

展望2026年的市場，她看好全球權益市場和商品，以及科技股、工業金屬和中國核心資產，同時也提醒大家要警惕全球流動性波動帶來的風險。

從地產到大消費，從互聯網到海外宏觀，王麗軍從業近20年來不斷拓展研究邊界，最終形成了自上而下的全球大類資產配置能力。

在她看來，投資是長周期的考核，最終對抗的是人性的弱點。她堅持跑步十年，通過定期情緒清零保持冷靜的邏輯思考能力；她以樂觀心態擁抱變化，用終身學習與時代同頻前行。

以下為采訪實錄。

2026看好四大方向，警惕流動性風險

21記者：2026年看好哪些方向？邏輯是什么？投資者尤其要關注哪些風險點？

王麗軍：看好以下幾個方向：

一是全球權益市場和商品。美國經濟就業數據走弱，進入降息通道；2026年美國財政擴張，“大美麗法案”全面落地執行，預計赤字擴張至6.5%左右；半導體、電力、國防等非AI領域資本開支回升，外資回流，經濟存在修復可能；美元有望先弱后強。

二是全球科技股。全球AI資本開支加大，海外算力需求持續上修，半導體進入上行周期。中國科技方向如軍工、國產芯片、創新藥也出現積極變化，產業邏輯帶來估值驅動機會。AI應用受益于人工智能、自動駕駛等新興領域爆發。

三是工業金屬（如銅鋁）。弱美元疊加美國經濟復蘇預期，銅的供給約束最強，工業屬性+金融屬性疊加，依然具備吸引力。

四是中國核心資產。人民幣走強預期下，金融、新能源儲能、港股恒生科技以及受益于全球財政擴張和出海能力增強的機械、化工、汽車等順周期板塊，有望走出超額收益。

風險點上，要警惕中國經濟繼續走弱，以及美國大選與聯儲降息帶來的全球流動性波動。

以“全球坐標”為錨，擁抱AI產業革命

21記者：AI和量化，對你的投資框架有何影響？

王麗軍：長期看好AI對經濟及社會生活的深刻影響。AI是一場工業革命，將重塑大國實力。美國在芯片、平臺、大模型方面形成良好生態，中國則在高端芯片、大模型、算法及應用層面加速追趕。未來十年，中國有望打造全新高科技產業體系，投資邏輯從“國產替代”邁向“技術突破+制造出海”的雙輪驅動。我們堅定看好科技創新對國家實力的戰略意義。

市場層面，量化策略持續活躍。我們始終堅守國際化思維和產業化邏輯的投資研究體系，堅定全球自上而下的大類資產配置核心策略，同時將量化工具作為輔助手段，借助其優勢在市場高波動階段培養更嚴格的投資紀律性，降低交易摩擦成本，有效控制基金凈值波動。

跳出單一市場，用宏觀視野穿越周期

21記者：談談自己在投資上的優勢？

王麗軍：全球視野布局。我跳出單一市場局限，立足全球產業鏈與宏觀經濟格局，分析各類資產的價值與趨勢，在全球范圍內進行多資產、多板塊的配置與篩選，挖掘跨市場的投資機遇。

21記者：面對市場波動與投資上的壓力，你常用的調節方式是什么？如何陪伴持有人穿越周期？

王麗軍：海外業務影響因素多，波動大，需要苛刻的投資邏輯和框架體系。我堅持跑步已經10年了，通過跑步定期情緒清零，保持相對冷靜的邏輯思考能力。

同時，在多輪市場周期中持續復盤、不斷迭代完善自身投資體系，最終形成全球主要經濟體的宏觀、利率、匯率研究能力，以及自上而下的不同國別、不同資產類別的大類資產配置能力。

樂觀者前行，與時代同頻共進

21記者：對自己未來的投資有怎樣的期待？想對持有人說什么？

王麗軍：我是一個非常樂觀的人，始終保持持續學習、不斷積累的狀態。從業近20年來，我先后覆蓋地產、大消費、互聯網、周期和海外大宏觀等多個領域，始終積極擁抱市場變化，堅持終身學習，與時代同頻前行。

投資是長周期的考核，最終對抗的是人性的弱點。我會以長遠視角看待宏觀周期變化，以寬闊眼界尋找全球投資機會，永遠以積極樂觀的心態挖掘優秀公司，力爭為持有人獲取更好的投資回報。