吳清回應市場關切，六家券商第一時間解讀

財聯社3月7日訊（記者高艷云）3月6日，在十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上，證監會主席吳清發表重要講話，釋放出一系列關乎資本市場長遠發展的重磅政策信號，引發市場高度關注。多家券商第一時間跟進，深度解讀政策背后的戰略意圖與落地路徑。

東吳證券首席經濟學家蘆哲認為，本次公布的深化創業板改革和優化再融資機制的兩大增量政策是資本市場服務新質生產力發展的關鍵升級，既立足當下補齊制度短板，又著眼長遠完善服務體系，將進一步夯實資本市場服務實體經濟的基礎，為新興產業發展、傳統產業轉型提供更有力的資本支撐。

西南證券與華創證券則進一步闡述了資本市場改革的系統路徑。西南證券認為，“十五五”開局之年的改革藍圖，將通過完善穩市機制、強化監管執法、深化投融資改革及擴大制度型開放，最終實現市場規模、結構與質量的全面躍升，精準服務新質生產力并融入全球金融體系。

華創證券副所長、金融首席分析師徐康則總結出改革的兩大主線：一是深化創業板改革，增設更為精準包容的上市標準以支持新產業新業態；二是優化再融資審核注冊機制。

天風證券首席策略分析師吳開達發表研報稱，本次經濟主題發布會內容整體較為務實，既對此前政府工作報告中的諸多細節作了細化部署，也為后續增量政策打開了空間。

財信證券首席經濟學家袁闖指出，監管最新表態為2026年資本市場工作指明方向，市場高質量發展基礎正不斷夯實，具體體現在提升上市公司可投性、增強服務新質生產力功能以及深化再融資機制改革等多個維度。

萬聯證券首席經濟學家龍紅亮認為，A股深化改革已取得扎實成效，市場正從以融資市為主轉向投融資并重的發展格局。A股的制度改革，將為中國在這些新興產業領域成為全球主要參與者提供關鍵保證。同時，相關改革也將更好的支持新型消費的發展。

各方觀點匯聚成一個清晰共識：通過法治護航、深化改革與雙向開放，中國資本市場正朝著規模、結構、質量全面躍升的目標邁進，旨在打造一個功能更完善、生態更健康、更具全球競爭力的現代金融市場。

西南證券：最終目標指向實現規模、結構、質量全面躍升

西南證券認為，吳清系統闡述了“十五五”開局之年資本市場的改革路徑與監管思路，其內在邏輯是通過完善穩市機制和強化監管執法，筑牢市場穩定與公平的根基（解決“好不好”的問題）；在此基礎上，通過深化投融資改革和擴大制度型開放，優化市場結構與功能，精準服務新質生產力，并融入全球金融體系（解決“強不強”的問題）。

其最終目標是實現規模、結構、質量的全面躍升，使資本市場更好地發揮服務實體經濟、增加居民財產性收入、助力金融強國建設的核心功能。未來的建設性看點在于，上述各項政策能否形成更強大的協同效應；“耐心資本”的培育能否真正突破“長錢不長”的困境；以及在復雜國際環境下，中國資本市場如何平衡開放、發展與安全，持續提升其全球競爭力與吸引力。

西南證券提到，法治護航，是監管執法與投資者保護的核心要義。深化改革，是服務新質生產力的核心動能。雙向開放，是提升中國資產吸引力的必由之路。穩字當頭，是增強市場內在韌性的制度保障。

西南證券總結稱，“十五五”開局，資本市場改革藍圖已然鋪展。以穩市機制增強韌性，以制度改革激發活力，以嚴格執法守護公平，一個功能更完善、生態更健康、服務更精準的現代資本市場，正為經濟高質量發展注入源源不斷的動能。

華創證券徐康：改革聚焦兩大主線

徐康認為，資本市場改革相關舉措，主要兩大主線。

一是深化創業板改革，將擇機發布相關方案。增設更精準包容的上市標準，支持新產業、新業態、新技術企業及#新型消費、現代服務業優質創新創業企業上市；復制推廣科創板改革經驗，對符合條件的優質創新企業（尤其是關鍵核心技術突破企業）實施IPO預先審閱；允許符合條件的在審企業向老股東增資擴股，優化新股發行定價；建立健全從推薦上市、遴選審核到全過程監管的制度機制。

二是優化再融資審核注冊機制，滬深北三大交易所已發布相關舉措。提升制度包容性，優化戰略投資者認定標準（便利社保、保險、公募基金等中長期資金參與），推出儲架發行，完善鎖價定增機制；突出扶優扶科導向，對優質上市公司大幅提升審核效率，將科創板、創業板輕資產高研發投入認定標準拓展至主板，放寬再融資補流限額用于研發、縮短再融資間隔期；加強全過程監管，保護投資者權益。

東吳證券蘆哲：資本市場護航產業變革向新而行

蘆哲發表研報稱，深化創業板改革、優化再融資機制，是加強服務于新質生產力的兩項增量政策。

增量政策四大特征是協同性、包容性、導向性、延續性，板塊協同效應凸顯，科創支持實現全市場覆蓋；制度包容性持續提升，適配創新企業發展規律；資源配置效率優化，強化扶優限劣導向；存量與增量政策形成合力，賦能高質量發展。

本次兩大增量政策的推出，是證監會落實發展新質生產力要求、深化資本市場投融資改革的關鍵舉措，其核心意義在于推動資本市場從規模擴張向質量提升轉型，從單一板塊支持科創向全市場升級轉型。結合過往政策成果來看，政策落地后將進一步強化資本市場與科技創新、產業升級的深度融合，為新興產業、未來產業發展提供更充足的資本支持。

從市場發展來看，政策實施后A股市場的科技敘事將進一步豐富，資本市場對新質生產力的服務能力將顯著提升；而中長期資金的持續引入、全流程監管的強化，將進一步夯實市場穩定發展的基礎，提升市場韌性和國際吸引力。同時，政策明確“資本市場支持科技創新是逐步探索的過程”，鼓勵市場形成“鼓勵創新、寬容失敗”的氛圍，這將為科創企業營造更良好的資本環境，推動中國資本市場在服務中國式現代化中發揮更大作用。

天風證券吳開達：健全投資和融資相協調的資本市場功能

吳開達在研報中指出，五部委齊力落實穩經濟措施，財政繼續堅持“更加積極”的基調，繼續實施好適度寬松的貨幣政策，健全投資和融資相協調的資本市場功能，擴內需依舊作為今年重點任務之首，以及四個方面加力實現預期目標。

資本市場方面，吳清表示將在市場韌性和穩健性、制度包容性、上市公司質量、監管執法有效性、對外開放層次五個方面實現新提升。

在服務科技創新和新質生產力發展方面，吳清宣布近期將推出兩項新的措施，第一項是深化創業板改革；第二項是優化再融資機制。資本市場防風險方面，重點考慮“五個著力”：一是著力筑牢資本市場風險防波堤防浪堤；二是著力鞏固和提升財務造假綜合懲防效能；三是著力引導行業機構專注主業、規范發展；四是著力強化對新型業務的監管；五是著力扎牢織密投資者合法權益保護“安全網”。

財信證券袁闖：資本市場高質量發展基礎不斷夯實

財信證券首席經濟學家袁闖指出，吳清講話及答記者提問等，為2026年資本市場工作指引了方向，資本市場高質量發展的基礎不斷夯實。

對于提升上市公司可投性，袁闖認為，首先應加強監管執法、避免“劣幣驅逐良幣”效應；其次應鼓勵價值創造，通過活躍并購重組市場，促進資源高效配置，實現優質公司價值持續增長；最后要加大股東回饋力度，形成資本市場、上市主體、投資者共贏發展的良性格局。

在袁闖看來，資本市場服務新質生產力的功能不斷增強。推動創業板改革，更好服務成長型創新企業發展。新的創業板上市標準或將更加反映“新業態、新商業模式”等特征，對商業模式可行性、社會價值、營收增速、現金流水平做出相應規定。

在再融資機制改革方面，袁闖稱，隨著再融資制度體系持續完善，A股市場將更好地成為科技創新的“孵化器”和“加速器”。

萬聯證券龍紅亮：進一步優化A股上市標準變得尤為必要

萬聯證券首席經濟學家龍紅亮分析表示，A股深化改革取得扎實成效，從以融資市為主，轉向重視融資與投資回報并重，更加重視投資者長期回報，從而形成投融資良性互動的發展格局。

龍紅亮認為，在支持中國經濟向高質量發展轉型、搶占全球科技戰略制高點方面，股市有著不可或缺的樞紐作用，同時也是各類投資者通過股票投資獲得長期投資回報的核心場所。由于新興科技的產業特點，其產業發展與科技屬性與傳統的A股上市標準并不完全兼容。因此，進一步優化A股的上市標準變得尤為必要，使之更加包容、更加契合未來科技賽道的特征，從而將優質科技公司留在A股，讓A股的科技含量更足，也更能反映中國經濟在科技轉型方面的豐碩成果。

龍紅亮表示，六大新興支柱產業和六大未來產業的長期發展，必然離不開資本市場的支持。而A股的制度改革，將為中國在這些新興產業領域成為全球主要參與者提供關鍵保證。

龍紅亮認為，近年來，新型消費異軍突起，成為消費領域的重要創新形式和增量，更好地促進了內需。未來A股在上市標準方面的改革，也將更好的支持新型消費的發展。