暴跌94%！霍爾木茲海峽，傳來大消息

來源：證券時報

霍爾木茲海峽攪動全球能源市場。

3月7日，據(jù)央視新聞，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊當(dāng)?shù)貢r間3月7日上午稱，一艘名為“普里馬”號（PRIMA）的商用油輪無視革命衛(wèi)隊海軍的多次警告，強(qiáng)行進(jìn)入霍爾木茲海峽，隨后被一架無人機(jī)擊中。

據(jù)摩根大通的最新報告，自美伊沖突升級以來，平均每天約有8艘船只通過霍爾木茲海峽，而通常情況下，每天約有138艘船只通過該海峽，該航道的流量已暴跌94%。

高盛大宗商品研究團(tuán)隊在3月6日發(fā)布的最新報告中警告稱，油價上行風(fēng)險正在“迅速擴(kuò)大”，若本周內(nèi)無解決方案出現(xiàn)跡象，油價下周很可能突破100美元/桶。

“幾乎完全停止”

摩根大通在最新發(fā)布的報告中表示，受中東緊張局勢影響，霍爾木茲海峽的商業(yè)交通已“幾乎完全停止”。

霍爾木茲海峽是全球石油和其他能源產(chǎn)品最重要的“咽喉要道”，全球五分之一的能源供應(yīng)都要經(jīng)過這里。

摩根大通分析師表示，霍爾木茲海峽的商業(yè)交通仍然“幾乎不存在，活動主要限于伊朗船只”，目前通過該海峽的船舶數(shù)量約為歷史平均水平的6%。

摩根大通分析師稱，由于原油無法通過海峽運(yùn)輸，生產(chǎn)商已將儲存轉(zhuǎn)移到船舶和其他設(shè)施上。據(jù)統(tǒng)計，自今年2月底以來，原油庫存累計約為7600萬桶，其中約4600萬桶儲存在油輪上，2200萬桶儲存在煉油廠，800萬桶儲存在商業(yè)儲油設(shè)施中。

分析師進(jìn)一步表示，目前大部分庫存積壓似乎集中在沙特阿拉伯。而如果儲存能力耗盡，將導(dǎo)致生產(chǎn)中斷，給能源市場和美國加油站帶來更大壓力。

另據(jù)全球貿(mào)易數(shù)據(jù)分析公司Kpler的數(shù)據(jù)，目前約有411艘油輪滯留在波斯灣。Kpler石油分析師Matt Smith表示，在當(dāng)前的沖突中，空船數(shù)量正在下降，而滿載油輪的數(shù)量正在上升。

市場層面，國際油價周五大幅飆漲，創(chuàng)2023年10月以來新高。其中，WTI原油期貨4月合約大幅收漲12.21%，報90.9美元/桶，本周累漲35.6%；布倫特原油期貨5月合約大漲8.52%，本周累漲27.88%。美油、布油分別創(chuàng)自1983年和1991年有記錄以來的最大周漲幅。

卡塔爾能源事務(wù)國務(wù)大臣薩阿德·卡阿比6日接受媒體采訪時表示，如果油輪不能通過霍爾木茲海峽，海灣地區(qū)原油出口國數(shù)天后將停產(chǎn)，原油價格可能在未來數(shù)周達(dá)到每桶150美元。

高盛警告：油價上行風(fēng)險正"迅速擴(kuò)大"

3月7日，據(jù)追風(fēng)交易臺消息，高盛大宗商品研究團(tuán)隊在3月6日發(fā)布的最新報告中明確表示，如果未來幾天內(nèi)看不到海峽流量恢復(fù)正常化的跡象，將立即修訂油價預(yù)測。

報告指出，油價上行風(fēng)險正在“迅速擴(kuò)大”，若本周內(nèi)無解決方案出現(xiàn)跡象，油價下周很可能突破100美元/桶；若海峽流量在整個3月持續(xù)低迷，油價（尤其是成品油）將超越2008年和2022年的歷史峰值。

報告警告稱，能源資產(chǎn)的上行風(fēng)險正在以前所未有的速度積累。高盛在報告中給出了以下四大理由：

1.海峽流量跌幅遠(yuǎn)超預(yù)期，實際比假設(shè)更糟。高盛估計，霍爾木茲海峽的正常石油流量約為每日2000萬桶（20mb/d）。目前海峽日均流量已較正常水平下降約90%，這一跌幅已低于高盛本周基準(zhǔn)假設(shè)中“下降85%（即約15%正常水平）”的預(yù)設(shè)。

2.替代管道繞行能力嚴(yán)重不足，實際重定向僅0.9mb/d。面對霍爾木茲海峽封堵，市場曾寄希望于管道和替代港口來彌補(bǔ)缺口。理論上，沙特阿拉伯的東西向管道（通往紅海延布港）和阿聯(lián)酋的哈布尚-富查伊拉管道（通往阿曼灣）合計估計備用產(chǎn)能不足400萬桶/日（3.6mb/d）。

但高盛的實際追蹤數(shù)據(jù)顯示，過去四天內(nèi)，通過管道及延布港（紅海，沙特）和富查伊拉港（阿曼灣，阿聯(lián)酋）的凈重定向流量僅增加了約90萬桶/日（0.9mb/d），遠(yuǎn)低于理論上限。

3.快速解決方案并不必然迫在眉睫，航運(yùn)商處于觀望狀態(tài)。高盛通過與市場參與者的溝通發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)船東目前處于“觀望”模式，根本原因在于海峽內(nèi)的實物風(fēng)險依然極高。

4.供應(yīng)沖擊規(guī)模史無前例，需求破壞定價將比歷史更快到來。高盛強(qiáng)調(diào)，此次供應(yīng)沖擊的規(guī)模在歷史上沒有可比先例。波斯灣石油供應(yīng)受到的總沖擊已達(dá)到每日1710萬桶（17.1mb/d）。與此同時，波斯灣石油出口總量目前已較正常水平下降74%，僅剩約600萬桶/日。