華倫天奴中國換帥；Prada增長放緩｜二姨看時尚

21世紀經濟報道記者 高江虹 實習生 張賀蕓

上周全球時尚奢侈品行業迎來密集動態。多家國際奢侈品牌及零售集團通過換帥、戰略轉型強化核心競爭力，Yves Cauchon重返LVMH集團，強化集團供應鏈掌控力。史凝將出任Valentino大中華區首席執行官。

不少企業陸續披露2025年業績，呈現增長與挑戰并存，幾家歡喜幾家愁的發展態勢；同時，品牌加速全球布局與渠道優化，行業呈現奢侈品與折扣市場分化、數字化與DTC渠道升溫等趨勢，高端化轉型成為眾多品牌的戰略重點。此外，早前宣布破產的Saks Global 啟動第二輪奢侈品門店關閉，加速“瘦身”進程。

1. LVMH卓越工藝部門任命新CEO Yves Cauchon重返集團任職

3月6日，LVMH卓越工藝部門（Métiers d’Art）任命Yves Cauchon為首席執行官，任命立即生效，他將接替去年年底離任的Matteo De Rosa。

Cauchon自2022年起擔任克洛伊（Chloé）首席運營官，但他的職業生涯大部分時間都在LVMH集團度過。他在卓越工藝部門的職責主要是保障和維護各領域特定的手工供應鏈及戰略工藝，助力培養集團旗下品牌的創造力與卓越品質。

Cauchon畢業于巴黎綜合理工學院和法國國家高等先進技術學校，2002年開啟職業生涯，曾在路易威登（Louis Vuitton）擔任生產和材料開發領域的多個關鍵職位，2007年轉入LVMH集團戰略部門；2011年負責伯魯提（Berluti）的外包運營管理，之后主導羅馬芬迪（Fendi）的全球供應鏈，還曾先后擔任芬迪（Fenty）和泰利歐（Thélios）的首席運營官。

據悉，LVMH集團于2015年成立LVMH 卓越工藝部門，核心目的是加強該法國奢侈品集團對自身供應鏈的掌控力。

點評：Yves Caucho重返 LVMH 執掌 Métiers d’Art， LVMH希望強化對供應鏈和手工技藝的掌控，鞏固奢侈品核心競爭力。

2. 華倫天奴大中華區換帥 史凝接任首席執行官

3 月 6 日，意大利奢侈品牌 Valentino（華倫天奴）宣布史凝將出任大中華區首席執行官，任命自 4 月 1 日起正式生效，履新后她將直接向品牌全球副首席執行官 Laurent Bergamo 匯報。

據公開信息顯示，史凝擁有超過二十年奢侈品行業經驗，職業履歷豐富，曾先后在 Gucci、Louis Vuitton 等國際奢侈品牌執掌商品策略相關要職，還曾于 Tory Burch、Chloé 及 Balmain 等品牌擔任高管，具備深厚的行業積淀與管理能力。在加入 Valentino 之前，史凝擔任 Balmain 亞太區總裁兼首席執行官。

未來，她將全面負責品牌大中華區的整體營運，引領商業增長的同時，深耕品牌的文化積淀與價值提升。她將專注于組織發展與卓越運營，致力于將品牌的全球愿景轉化為貼合本地市場的策略

點評：華倫天奴換帥意在平息職場風波。

3. Mango 2025 年營收利潤雙位數增長

3 月 6 日，西班牙時尚零售商 Mango 發布 2025 年業績報告，公司在大力投資線下門店擴張的推動下，實現營收與利潤雙位數增長，同時在全球擴張、技術研發及社會責任領域均有顯著動作。

財報顯示，Mango 2025 年營收達 38 億歐元，同比增長 13%，固定匯率下增幅達 16%；息稅折舊攤銷前利潤同比增長 13% 至 7.22 億歐元，凈利潤同比增長 11% 至 2.42 億歐元。公司全年投入近 2.25 億歐元用于全球門店網絡擴張翻新、技術能力開發及巴塞羅那總部園區建設，創下成立 41 年來最大年度投資紀錄，年內新開門店超 260 家，其中去年 12 月在芝加哥密歇根大道開設的門店，使其美國門店數量增至 60 家。目前，線上銷售額約占總銷售額的三分之一。

品牌方面，女裝仍是業務核心支柱，貢獻了 79% 的總營業額；男裝、童裝、青少年及家居產品線增長超行業平均水平，合計占比 21%。公司通過與 Kaia Gerber、Casper Ruud 等具有文化影響力的全球品牌大使合作，強化品牌形象，將巴塞羅那設計的系列定位為高端時尚市場的品質標桿。

Mango 的國際業務貢獻了 78% 的總營收，根據 2024-2026 年戰略規劃，公司加速推進增長策略，目標 2026 年新開門店 500 家，使美國躋身前三核心市場，年銷售額突破 40 億美元。

點評：大手筆門店擴張，Mango 用雙位數增長印證了其高端時尚定位的市場潛力。

4. 日本戶外潮牌Nanamica中國首店落地上海

3月6日消息，日本戶外時尚品牌Nanamica在上海武康路開設其中國首店，這是該品牌繼日本4家門店、美國紐約1家門店后，布局的全球第六家門店，標志著其正式進軍中國市場，后續還計劃登陸倫敦，逐步推進“七大洲各設一家門店”的全球擴張計劃。

Nanamica中國首店選址周邊聚集了眾多高端小眾品牌，與Le Labo為鄰，距Lemaire上海最大門店僅一步之遙，門店面積約750平方英尺。

作為日本Goldwin集團旗下品牌，Nanamica成立于2003年，其創始人Eiichiro Homma同時也是日本The North Face Purple Label（北面紫標）的推動者。針對在中國開店，Eiichiro Homma表示，中國戶外時尚消費需求持續增長，但市場缺乏真正的多樣性，品牌現階段將聚焦吸引“追求真正新鮮感的20%小眾群體”。值得注意的是，Nanamica此次入華或與母公司Goldwin集團近年利潤波動有關，該集團2025財年營業利潤同比下降8.1%，亟需通過海外市場擴張尋找新增長極。

點評：在激烈競爭的國內戶外市場，能否憑借差異化定位立足仍有待市場檢驗。

5. Saks Global 啟動第二輪奢侈品門店關閉

3 月 6 日，美國奢侈品零售巨頭 Saks Global 宣布啟動第二輪門店關閉計劃，涉及 12 家 Saks Fifth Avenue 門店及 3 家 Neiman Marcus 門店，所有門店將于 5 月底前關閉。這是該公司自 1 月 13 日申請 Chapter 11 破產保護以來的第二輪關店動作，截至目前累計計劃關閉 20 家 Saks Fifth Avenue 門店及 4 家 Neiman Marcus 門店。

根據規劃，最終將僅保留 13 家 Saks Fifth Avenue 門店繼續運營，Neiman Marcus 則將保留 32 家門店，曼哈頓第五大道的 Bergdorf Goodman 男女裝店也將維持運營。亞特蘭大、比弗利山莊、休斯頓等市場將同時保留 Saks Fifth Avenue 和 Neiman Marcus 門店，這些市場兩家門店的客戶重疊率均低于 15%；波士頓、芝加哥等市場則僅保留一家門店，留存門店的銷售額平均為同市場姊妹店的 3 至 4 倍。

公司透露，已獲得 17.5 億美元承諾資金中的約 8.25 億美元，可用于支付新訂單。目前已與超 175 個品牌達成或接近達成合作協議，超 500 個品牌已恢復發貨，釋放近 13 億美元零售收入，占 2 至 4 月預計到貨庫存的 80% 以上。

據悉，Saks Global 于 2024 年 12 月以 27 億美元收購 Neiman Marcus Group，后因債務高企、拖欠貨款、銷售下滑等問題陷入破產。

點評：Saks Global 破產后加速關店 “瘦身”

6. Prada集團2025年營收增長5% 完成范思哲戰略收購

3月5日，意大利奢侈品集團Prada, 公布2025年全年業績，集團全年營收同比增長5%至57.2億歐元，同時于2025年12月2日完成對奢侈品牌Versace（范思哲）的戰略收購，實現戰略與業績的雙重推進，至此集團已連續20個季度實現增長。

財報顯示，2025年Prada集團核心財務數據表現穩健：凈利潤同比增長2%至8.52億歐元，調整后營業利潤（含范思哲稀釋影響）增長3.1%至13.2億歐元，占銷售額的23.2%；毛利潤達46億歐元，較2024年的43.3億歐元有所提升。

品牌表現方面呈現分化態勢，Miu Miu成為核心增長引擎。在去年同期93%的高基數對比下，Miu Miu固定匯率下零售銷售額仍同比增長35%，其中第四季度增長20%（2024年同期增長84%）；Prada主品牌固定匯率下零售銷售額微降1%，第四季度則微增0.4%。2025年集團零售渠道整體增長5%至51億歐元，固定匯率下有機銷售額增長8.2%，主要由同店全價銷售驅動。

關于范思哲收購事宜，Prada集團董事長兼執行董事帕特rizio Bertelli表示，此次收購是集團戰略發展的重要一步，助力長期增長目標。據悉，范思哲2025年營收為6.84億歐元，2025年及2026年均存在運營虧損，集團預計其2026年營收將出現一定收縮，2027年起逐步改善盈利水平，與Capri Holdings的完全分離預計于2026年下半年完成。

集團CEO Andrea Guerra表示，盡管宏觀經濟和行業環境充滿挑戰，集團仍實現健康增長和穩健盈利，未來將持續推進范思哲的整合與品牌數字化轉型，致力于實現高于市場的增長目標。

點評：Prada增速明顯放緩了。Miu Miu獨木難支，收購范思哲能否通過品牌整合兌現價值仍待觀察。

7. Gap 集團 Q4 三大核心品牌銷售增長

3 月 5 日，Gap 集團發布 2025 財年第四季度及全年財報。報告顯示，集團三大核心品牌（Gap、Old Navy、Banana Republic）第四季度銷售均實現增長，連續第八個季度錄得正可比銷售，但受關稅影響，利潤同比下滑。CEO Richard Dickson宣布，集團已完成修復基本面的第一階段轉型，正式進入加速增長的第二階段。

截至 2026 年 1 月 31 日的第四季度，Gap 集團凈銷售額同比增長 2% 至 42.4 億美元，可比銷售額增長 3%。其中線上銷售占比 42%，同比增長 5%，門店銷售持平；營業利潤降至 2.29 億美元（同比下滑 11.6%），凈利潤 1.71 億美元（同比下滑 17%）。首席財務官Katrina O’Connell表示，關稅導致該季度營業利潤率與凈利潤率各下降 200 個基點，是利潤下滑的主要原因。

2025 全年，集團凈銷售額同比增長 2% 至 154 億美元，年末現金儲備達 30 億美元，資產負債表持續改善，毛利率創下近 25 年來的高位之一。Dickson表示，第二階段轉型將聚焦核心服裝業務增長，通過優化產品、強化營銷與品牌敘事提升執行力，并布局美妝、配飾等未充分開發的生活方式品類，打造 “時尚娛樂” 平臺，深化文化營銷并推進 AI 技術應用。

對于 2026 年，Gap 集團預計凈銷售額將增長 2%-3%，毛利率持平或微增。

點評：Gap 集團 2025 年銷售額穩步增長、轉型進入加速期。

8. 洛杉磯本土品牌Joe’s Jeans回歸發源地，布局比弗利山莊旗艦店

3月5日洛杉磯本土牛仔品牌Joe’s Jeans為慶祝品牌成立25周年，在比弗利山莊開設全新旗艦店，標志著該品牌時隔十多年后正式回歸發源地洛杉磯，同時開啟向直接面向消費者（DTC）渠道轉型的新篇章。據悉，該旗艦店面積達1000平方英尺，是Joe’s Jeans繼2012年在加州科斯塔梅薩市南海岸廣場開設精品店后，在洛杉磯地區的又一核心線下布局。

Joe’s Jeans于2001年由Joe Dahan在洛杉磯創立，此次旗艦店開業被視為品牌的“回歸之旅”。品牌執行副總裁兼總經理Leore Arik表示，洛杉磯是品牌的總部所在地，開設旗艦店旨在講述品牌故事、展現全新品牌愿景與美學，同時應對波動的批發環境。此前品牌主要通過Neiman Marcus 和Saks Fifth Avenue等批發合作伙伴銷售，而線下門店是品牌掌控消費體驗的關鍵載體，這也契合了當下品牌商加速布局DTC渠道、強化品牌控制力的行業趨勢。

值得注意的是，此次Joe’s Jeans布局比弗利山莊，也順應了該區域零售市場的復蘇趨勢。近期包括愛馬仕在內的多個奢侈品牌紛紛布局該區域，推動當地零售地產需求升溫，掛牌租金自2019年以來已上漲近50%。

點評：這次回歸之旅，既是走情懷，也是搶占 DTC 渠道的關鍵一子。

9. 維密2025年Q4銷售額超預期增長8%

3月5日，美國內衣巨頭維多利亞的秘密（Victoria’s Secret & Co.）公布2025年第四季度財報。業績表現亮眼，Q4銷售額同比增長8%至23億美元，同店銷售額同步增長8%，調整后利潤及每股收益均大幅超出華爾街分析師預期，同時宣布啟動對非核心資產DailyLook造型盒業務的戰略評估，或計劃出售該業務。

Q4維密凈收入達1.836億美元，調整后利潤同比增長10.2%至2.38億美元。2025全年，盡管面臨8500萬美元的關稅壓力，公司營業總收入仍達66億美元，營業利潤達4.03億美元，同時給出2026年業績指引，預計全年銷售額將增至69億至70億美元，營業利潤有望提升至4.3億至4.6億美元。

維密首席執行官Hillary Super在分析師電話會議上將該季度稱為“非凡的一季度”，并表示公司18個月前啟動的四項核心戰略計劃已初見成效。戰略包括，強化內衣品類主導地位，實現該品類四年來首次年度增長；重新聚焦Pink品牌核心定位，使其在Q4實現高個位數增長；發力美妝業務，全年業務規模接近10億美元；優化營銷模式，將投資轉向數字與社交領域，通過娛樂化創意內容提升品牌曝光與用戶連接。Hillary Super表示，公司將持續推進轉型，致力于實現高于市場的增長目標，進一步強化在 lingerie 領域的核心競爭力。

點評：內衣品類四年首增、美妝業務逼近 10 億美元，維密的轉型初見成效。

10. BVLGARI寶格麗官宣杰克·吉倫哈爾擔任全球品牌代言人

3月5日，意大利珠寶世家BVLGARI寶格麗宣布杰克·吉倫哈爾（Jake Gyllenhaal）正式出任寶格麗全球品牌代言人。杰克·吉倫哈爾作為國際知名演員、制片人，亦是頗具影響力的文化代表人物，兼具藝術深度、探索精神與人文溫度。

在持續突破的職業生涯中，杰克·吉倫哈爾始終以果敢的精神與嚴謹的態度，創作了眾多兼具思想深度與文化影響力的作品。作為英國電影學院獎（BAFTA Award）得主與奧斯卡金像獎（Academy Awards）提名者，他始終堅持有內涵、有態度的創作。其代表作包括《斷背山》、《波斯王子：時之刃》、《愛情與靈藥》、《后天》等。

寶格麗副首席執行官、將于2026年7月1日起出任寶格麗首席執行官的勞拉·布勒戴斯（Laura Burdese）表示，杰克·吉倫哈爾的藝術感知力，以及與他人建立真摯聯結的能力，映照出該品牌的核心精神。

點評：杰克·吉倫哈爾也屬于越老越香的演員，與寶格麗搭嗎？

11. Listrak發布2026行業報告：大型零售商布局自有美妝品牌 奢侈品時尚市場差距擴大

Listrak發布2026 Beauty and Fashion Benchmarks report（《2026年美妝與時尚基準報告》），基于2025年1月至12月其1000家電商客戶發送的1300億封電子郵件和短信/MMS信息對2026年時尚、美妝及零售行業趨勢作出預測，核心指出大型零售商正紛紛推出自有美妝品牌，同時奢侈品與折扣時尚市場的差距持續擴大。

報告提出2026年四大核心預測：一是AI將重塑電商，推動對話式商務發展；二是免費配送和免費退貨時代或將終結，受關稅影響利潤率縮水，且2025年零售商銷售額的16%面臨退貨，品牌將不再免費提供此類福利，轉而向付費及忠實消費者開放；三是人際連接至關重要，品牌需保留人文關懷、打造個性化體驗；四是VIP個性化是關鍵，需通過創新吸引收入前10%的核心消費群體。

美妝領域，健康與美妝融合、年輕群體影響力提升等成趨勢。Gap、Old Navy等大型零售商已推出自有美妝品牌搶占紅利，年輕消費者需求倒逼品牌注重純凈、可持續，男士美妝市場也持續升溫。線上及社交渠道占全球美妝銷售額約50%，凸顯數字化消費趨勢。

時尚領域，奢侈品與折扣市場差距擴大，奢侈品牌兼顧高端與性價比；絲芙蘭、Gap等布局自有創作者平臺，適配Z世代消費習慣；奢侈品牌聚焦工藝以應對銷售放緩和仿品問題。

點評：奢侈品與折扣時尚市場差距擴大，高端與性價比賽道的分化的同時，也倒逼品牌精準定位客群。

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