華鑫證券：看好機器人板塊持續(xù)性行情 建議關(guān)注實用場景表現(xiàn)良好的廠商

智通財經(jīng)APP獲悉，華鑫證券發(fā)布研報稱，當前機器人板塊整體位置較低，“兩會”展現(xiàn)國家對國內(nèi)人形機器人產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的積極支持態(tài)度；隨著T鏈催化逐步推進，Optimus Gen3有望于3月發(fā)布，該行看好板塊持續(xù)性行情。建議在Gen3發(fā)布前優(yōu)先布局T鏈確定性標的，實際發(fā)布效果超預(yù)期將帶來板塊性貝塔機會；同時，建議關(guān)注已在工業(yè)實用場景表現(xiàn)良好機器人本體廠商。

華鑫證券主要觀點如下：

特斯拉數(shù)據(jù)中心Cortex2第一部分計劃于4月投入，用于訓練Optimus。Cortex是特斯拉位于德克薩斯州超級數(shù)據(jù)中心的人工智能超級計算機集群，用于訓練Optimus機器人和完全自動駕駛的人工智能模型。Cortex1已經(jīng)投入使用，配備超過10萬張H100e。2026H1特斯拉建設(shè)Cortex2，計劃將得州工廠的現(xiàn)場算力規(guī)模提升一倍以上，用于訓練Optimus。在訓練任務(wù)積壓過多時，或是預(yù)判工程師為支撐AI相關(guān)產(chǎn)品而產(chǎn)生更大算力需求時，進行合理擴容。馬斯克稱Cortex2的第一部分將于4月投入使用，進度符合預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)規(guī)模與創(chuàng)新能力領(lǐng)跑全球，“兩會”高度重視人形機器人產(chǎn)業(yè)。2025年，工業(yè)機器人產(chǎn)量增長達28%，我國企業(yè)推出人形機器人300多款，超過全球半數(shù)。十四屆全國人大四次會議上，

國務(wù)院：2025年我國機器人、量子科技、人工智能等研發(fā)應(yīng)用已經(jīng)走在世界前列，培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)；

科技部：點贊人形機器人春晚表現(xiàn)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，打造更多萬億級產(chǎn)業(yè)集群，前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)；

工信部：將全力推進新一代人工智能產(chǎn)品，同時大力推動人工智能和制造業(yè)“雙向奔赴”；

外事委員會：“十五五”期間我國將加強人形機器人產(chǎn)業(yè)原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，全鏈條推動重點領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破。

同時，人大代表雷軍建議以智能制造實際生產(chǎn)需求為牽引，重點提高人形機器人的工藝穩(wěn)定性，力爭到2027年實現(xiàn)特定工業(yè)場景下MTBF(平均無故障工作時間)突破1萬小時、任務(wù)成功率超過99%；何小鵬建議推進高階智能人形機器人端側(cè)“大腦”技術(shù)突破與商業(yè)化落地，出臺針對端側(cè)大模型研發(fā)的鼓勵政策。

Figure03成本比其前身下降90%，年產(chǎn)能有望達5萬臺。Figure首席執(zhí)行官Brett Adcock表示，此次發(fā)布的核心是Helix02，其引入了全身強化學習控制器System0(S0)，它完全通過神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)來處理平衡、接觸和協(xié)調(diào)。Adcock稱Figure03制造成本比Figure02降低了90%。

主要改進包括：1)重量比其前身輕了30磅；2)新型掌部攝像頭和指尖觸覺傳感器(靈敏度低至3克)直接融合到神經(jīng)策略中；3)全新的“被動式腳趾”設(shè)計實現(xiàn)了更自然的步態(tài)和更深的運動范圍。Adcock預(yù)計今年將在Figure的“BotQ”生產(chǎn)線上引入機器人，朝著“自我復(fù)制”的生產(chǎn)模式邁進。BotQ工廠目前正在進行改造，以支持每年近5萬臺產(chǎn)品的產(chǎn)能。