受益核心產品價格飆升 “電解液一哥”去年四季度凈賺9.4億元

3月9日晚，“電解液一哥”天賜材料(002709)披露2025年年報。公司報告期內實現營業收入166.49億元，同比上升33%；實現歸母凈利潤13.62億元，同比上升181.43%；扣非后凈利潤為13.59億元，同比上升256.32%。

值得注意的是，天賜材料2025年13.62億元的凈利潤，大部分來自于去年第四季度。數據顯示，2025年第四季度，公司實現營收為58.07億元，歸母凈利潤為9.41億元，占去年全年凈利69.09%。

天賜材料主要產品為鋰離子電池材料、日化材料及特種化學品。其中，公司的六氟磷酸鋰產能約11萬噸，位于行業首位，工藝處于行業內領先地位，單位產能投資成本及生產成本均顯著低于行業平均水平。

去年四季度天賜材料凈利潤大增，主要得益于六氟磷酸鋰價格的飆升。公開資料顯示，作為鋰電池的重要原材料，六氟磷酸鋰價格從2025年7月的每噸4.93萬元，一路飆升至2025年底的每噸18萬元左右，市場一度呈現“一天一價”的態勢。

報告期內，天賜材料核心產品電解液銷量增長勢頭強勁，全年銷售超過72萬噸，同比增長約44%。北美、歐洲OEM工廠順利落地并獲得本土客戶訂單，實現了從0到1的歷史性跨越。

除了核心產品表現亮眼，去年，天賜材料在其他電池材料方面也亮點紛呈。譬如說，正極材料業務方面，受益于新型儲能與動力電池裝車增量形成雙重需求支撐，2025年磷酸鐵鋰市場全年需求旺盛，公司訂單充足，雙基地產線維持滿產狀態。電池用膠方面，公司持續深化電芯及模組等粘結材料及有機硅橡膠的業務。在電芯粘結劑上，客戶群體規模和銷售規模有了新的突破，各類型粘結劑均實現了客戶突破和量產供應；在模組PACK膠黏劑業務上，報告期內，公司有多款產品通過主流整車廠多輪驗證并已導入量產，同時，PACK膠產品海外銷售收入也屢創新高。

對于電解液的發展趨勢，天賜材料認為，2026年，中國電解液行業在供需失衡的背景下加速深度調整與分化，同時全球化布局進入實質性落地新階段。行業市場競爭仍然激烈，但頭部企業憑借成本、技術和客戶優勢仍能維持較高的產能利用率，生存的壓力也使得行業新增產能擴張已大幅放緩，整體供需格局失衡趨緩。出海布局成為頭部企業突破“內卷”的關鍵戰略，并進入實質性落地期。

經營計劃顯示，2026年，天賜材料將集中力量突破多項關鍵技術，推動鐵鋰快充電解液、鐵鋰高溫改善電解液、第三代500+Ah&1000+Ah鐵鋰大電芯電解液、三元快充電解液、干法電極電解液等項目實現中試或量產。同時，積極探索凝膠半固態電解液中試、固態電解質及MOFs材料小試等前沿技術方向，筑牢技術壁壘。