新能源加速滲透下的中國車市結構性轉型

來源：市場資訊

（來源：華銀基金）

從2021年開始，中國新能源汽車銷量出現了質的飛躍。截至2025年，中國汽車市場共銷售了1649萬輛新能源汽車，年度滲透率47.9%。

從月度滲透率看，2025年10月份開始，月度滲透率就已經超過了50%。這意味著，新能源車已經正式取代燃油車，成為中國汽車市場的主角。

隨著滲透率的提升，有一個問題逐漸浮出了水面：燃油車真的迎來了它的“諾基亞時刻”了么？

所謂的諾基亞時刻，指行業曾經的絕對龍頭在技術或商業模式發生顛覆性變革時，因固守舊有優勢、反應遲緩等原因，在極短時間內就被新的物種或技術快速顛覆、市場份額出現斷崖式下滑、甚至被淘汰出局的標志性轉折點。

一個傳統行業一旦進入諾基亞時刻，就會進入死亡螺旋。2007年的諾基亞，全球手機市占率40%，連續14年全球第一。然而就在這一年，iPhone 發布。2013年，諾基亞將自己的手機業務賣給微軟，徹底退出。從顛覆到出局僅僅過去了6年。

但汽車行業又和手機行業有著很大的不同。因為手機的價格，大約是汽車價格的十分之一，而且換手機的頻率也要遠遠高于汽車。

新能源汽車相比傳統燃油車，存在著很多的問題。比如補能，燃油車主從來都不擔心加油的問題，但是電車的里程焦慮確實是一個普遍的難題。而且電車到了北方，嚴寒天氣下，電車的續航也會大打折扣。

在這個邏輯的基礎上，至少汽車客觀上存在比較長的換車周期，另外，在目前新能源尚沒有完全解決基礎設施和嚴寒天氣適應性這兩個問題的前提下，燃油車可能還要存在很長一段時間。

這個邏輯目前受到了一定的沖擊，因為最近有了新的案例。

根據烏克蘭汽車工業協會的數據，2025年烏克蘭汽車市場的銷冠是比亞迪。比亞迪以10352的年度銷量，超過豐田和大眾，成為烏克蘭市場的第一大汽車制造商。

很多讀者的第一反應是，考慮到俄烏戰場的局勢，比亞迪的插混，可能更適合當地的實際情況。畢竟買了一輛插混車，不僅僅是買一輛汽車，還自帶了一套高效發電機和大容量儲能系統，更能適應烏克蘭復雜的地況和局勢。

實際情況可能超出大家的預期。烏克蘭銷量最高的車型，是純電，比如比亞迪的鈦3，還有大眾的ID系列。

大家可能低估了建立一個燃油產業鏈的難度。實際上，建立一個完整的燃油產業鏈，難度比新能源尤其是純電要高多了。好萊塢的末世文里，主角通常會去超市找補給，我們通常也以為加油站的油是隨去隨有的。

其實，燃油產業鏈非常的長。從上游的開采運輸，到中游的冶煉，再到下游的存儲分發，是一個非常龐大的系統工程，這其中的開采，造船、港口、管道運輸以及石化，都是大國重器級別的行業。

因此，烏克蘭這種局勢下，純電車型更有市場。是因為燃油供應不穩定，但是電力供應可以是分布式的，光伏風能水力甚至劣質燃料均可。

這個案例說明了一個事實：由于電力供應的分布式特征，純電或者大電池的增程車型，可能更適應那些基礎設施不完善的發展中國家和地區。隨著新能源的逐漸普及，燃油車基礎設施，可能會以一個大家意想不到的速度退化。

根據中國石油集團經濟技術研究院2025年發布的《2024年國內外油氣行業發展報告》，預計到2030年，中國的加油站數量會從現在的11萬座降至9萬座，減少兩萬座。也就是說，未來五年內，大約每五個加油站里就會有一個消失。

未來新能源汽車的充電條件大概率會繼續改善，但油車車主加油的難度會越來越大。所以，新能源汽車滲透率上50%不是終點，燃油車退出市場的速度可能不會加快，但方向是非常明確的。

作者介紹

于軍華：中國人民大學世界經濟學碩士畢業，CPA非執業會員，從事證券業12年。原國家信息中心經濟咨詢中心高級項目分析師，宏源證券研究所行業分析師，擅長公司基本面分析。2014 年 4 月入職華銀基金管理有限公司，目前擔任華銀中國智造、華銀鼎利、華銀豐利等三只基金的基金經理。

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