財務(wù)承壓 保時捷仍拒絕價格戰(zhàn)

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當全球汽車產(chǎn)業(yè)進入深度調(diào)整周期，豪華品牌也開始重新審視自身的發(fā)展路徑。

在保時捷2026年度全球新聞發(fā)布會上，保時捷管理層釋放出明確信號：面對日益激烈的市場競爭，公司不會通過價格戰(zhàn)爭奪市場份額，而是繼續(xù)堅持“價值高于銷量”的長期戰(zhàn)略。在公司戰(zhàn)略層面，保時捷正在推進組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)品陣容調(diào)整以及成本控制，同時通過全新的“2035戰(zhàn)略”為未來十年的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

對于一家長期以高利潤率著稱的豪華品牌而言，這既是一場自我調(diào)整，也是一次對品牌定位的重新確認。

保時捷全球首席執(zhí)行官駱明楷博士（Dr Michael Leiters)

在挑戰(zhàn)中重塑：保時捷提出

“更精簡、更迅捷、更具魅力”

在發(fā)布會上，保時捷首席執(zhí)行官駱明楷博士（Dr. Michael Leiters）明確表示，公司正在推進一項全面的自我重塑計劃。

“我們視當下挑戰(zhàn)為機遇，將會更果敢出擊。”駱明楷表示，保時捷正在對企業(yè)架構(gòu)和產(chǎn)品戰(zhàn)略進行系統(tǒng)性調(diào)整，目標是讓公司更加精簡、反應(yīng)更加迅捷，同時讓產(chǎn)品更具吸引力。

這一調(diào)整的核心框架，被概括為新的“2035戰(zhàn)略”。在該戰(zhàn)略下，保時捷希望繼續(xù)保持其在高性能豪華車領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，并通過優(yōu)化產(chǎn)品組合，在利潤率更高的細分市場實現(xiàn)增長。

駱明楷指出，保時捷的品牌核心始終沒有改變——它代表著卓越的工程技術(shù)與駕駛樂趣。“保時捷意味著真正優(yōu)秀的跑車，它能夠激發(fā)駕駛渴望、帶來性能與激情，這一點與動力系統(tǒng)的形式無關(guān)。”

因此，無論是燃油、混動還是純電，保時捷都希望在不同動力技術(shù)路徑中延續(xù)品牌的跑車基因。

產(chǎn)品層面持續(xù)擴展：多動力路線并行

在產(chǎn)品規(guī)劃方面，保時捷正繼續(xù)推進多動力系統(tǒng)并存的發(fā)展路線。

2025年，保時捷發(fā)布了兩款重要車型。其中，新款911 Turbo S搭載基于T-Hybrid技術(shù)的雙渦輪增壓動力系統(tǒng)，成為保時捷歷史上性能最強的911量產(chǎn)車型之一。

同年11月，全新純電動Cayenne完成全球首發(fā)。該車型在SUV細分市場樹立新的性能標桿，也成為保時捷歷史上性能最強的量產(chǎn)車型之一。純電動Cayenne的推出，使Cayenne家族同時擁有燃油、插電式混動以及純電動三種動力形式。

按照保時捷的規(guī)劃，未來幾年公司仍將繼續(xù)推出新的車型及衍生版本。從雙門跑車到SUV產(chǎn)品線，更多新產(chǎn)品將陸續(xù)進入市場。

駱明楷表示，保時捷也正在重新思考跑車的研發(fā)模式，希望通過技術(shù)與研發(fā)流程的優(yōu)化，顯著縮短創(chuàng)新技術(shù)和新車型進入市場的時間。

財務(wù)表現(xiàn)承壓：2025年利潤大幅下滑

與產(chǎn)品層面的持續(xù)推進相比，保時捷在2025財年的財務(wù)表現(xiàn)則面臨明顯壓力。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年保時捷集團營業(yè)收入為362.7億歐元，相比2024年的400.8億歐元有所下降。

更為顯著的是利潤變化。2025年集團銷售利潤為4.13億歐元，相比2024年的56.4億歐元出現(xiàn)大幅下滑，集團銷售回報率也從2024年的14.1%降至1.1%。

利潤下滑的重要原因，是當年計入的一系列特殊支出，總規(guī)模約為39億歐元。其中包括：

產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整及公司規(guī)模優(yōu)化相關(guān)支出約24億歐元；電池業(yè)務(wù)相關(guān)額外費用約7億歐元；美國關(guān)稅影響約7億歐元。

與此同時，汽車業(yè)務(wù)EBITDA利潤率降至13.3%（2024年為22.7%）。

保時捷首席財務(wù)官白禹翰（Dr. Jochen Breckner）表示，全球市場挑戰(zhàn)與公司戰(zhàn)略調(diào)整共同影響了盈利表現(xiàn)。“2026年，我們的調(diào)整措施仍將對盈利產(chǎn)生數(shù)億歐元的一次性影響。”

盡管如此，保時捷仍計劃繼續(xù)推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。他強調(diào)，公司愿意接受短期財務(wù)壓力，以換取中長期更穩(wěn)健的盈利能力。

保時捷全球首席執(zhí)行官駱明楷博士與首席財務(wù)官白禹翰博士

電動化持續(xù)推進，但市場競爭加劇

從銷量結(jié)構(gòu)看，電動化仍在逐步提升。

2025年，保時捷純電動車在新車交付中的占比達到22.2%，相比2024年的12.7%明顯提高。

不過整體銷量仍有所下滑。2025年，保時捷全球共向客戶交付279,449輛新車，同比減少10.1%。

在區(qū)域市場中，中國市場的變化尤為明顯。近年來，中國豪華車市場的競爭迅速加劇，尤其是在電動車領(lǐng)域，本土品牌憑借價格與技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)擴大影響力。

保時捷官方坦陳，中國豪華車細分市場正面臨較大壓力，純電車型的價格競爭尤為激烈。

面對這一局面，駱明楷明確表示，保時捷不會通過價格戰(zhàn)參與競爭，而是繼續(xù)堅持品牌價值與產(chǎn)品力。

“我們始終堅持‘質(zhì)大于量’的原則。”他說。

2026年展望：收入穩(wěn)定但盈利仍承壓

對于2026財年，保時捷給出了相對謹慎的預測。

公司預計，2026年集團營業(yè)收入將處于350億至360億歐元之間，銷售回報率預計在5.5%至7.5%區(qū)間。

同時，汽車業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流利潤率預計為3%至5%。

影響因素主要包括：全球地緣政治不確定性，美國關(guān)稅政策，中國市場競爭加劇，公司轉(zhuǎn)型帶來的額外成本等。

盡管盈利壓力仍然存在，但保時捷認為自身財務(wù)基礎(chǔ)依然穩(wěn)健。公司表示，充足的凈流動資金以及健康的資產(chǎn)負債表，為企業(yè)提供了較強的戰(zhàn)略靈活性。

降本增效：組織結(jié)構(gòu)與成本體系調(diào)整

為了應(yīng)對當前的市場環(huán)境，保時捷正在推進一系列內(nèi)部改革。

其中包括：精簡管理架構(gòu)、減少匯報層級、強化核心業(yè)務(wù)聚焦、全面推進降本增效。

公司也表示，未來可能通過進一步優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)來降低成本，包括在2026年繼續(xù)評估裁員方案。

在管理層看來，這些調(diào)整是為了讓企業(yè)在新的市場環(huán)境中保持競爭力。

豪華品牌的選擇：價值而非規(guī)模

從全球汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢來看，傳統(tǒng)豪華品牌正面臨新的選擇。

一方面，電動化與智能化的技術(shù)投入持續(xù)增加；另一方面，中國市場等關(guān)鍵區(qū)域競爭格局正在發(fā)生變化。

在這種背景下，保時捷選擇堅持其長期戰(zhàn)略邏輯——

不通過價格戰(zhàn)換取銷量，而是通過產(chǎn)品與品牌價值維持高端定位。

對于一家長期以高利潤率著稱的品牌而言，這種選擇意味著短期波動，但也體現(xiàn)出其對品牌長期價值的堅持。

正如駱明楷在發(fā)布會上所說：

“通過2035戰(zhàn)略，我們將為未來奠定堅實基礎(chǔ)，實現(xiàn)持續(xù)強勁的現(xiàn)金流、優(yōu)異的業(yè)績以及符合保時捷標準的利潤率。”

在行業(yè)加速轉(zhuǎn)型的時代，保時捷正在試圖證明：

即使在最激烈的競爭環(huán)境中，真正的豪華品牌仍然可以堅持自己的節(jié)奏。