暴跌93%，裁員5萬(wàn)人，又一汽車(chē)巨頭爆雷！

本土裁員至少5萬(wàn)人，全球第二大車(chē)企終于還是對(duì)“自己人”下手了。

德國(guó)沃爾夫斯堡，這座因大眾而崛起的城市，如今空氣中到處彌漫著初春的寒意。

大眾2025年利潤(rùn)暴跌一半不止，利潤(rùn)率僅剩2.8%，這是自“排放門(mén)”丑聞之后最低的一組數(shù)字。

誰(shuí)能想象，一家曾經(jīng)改寫(xiě)了全球汽車(chē)工業(yè)格局的存在，為了“自救”，居然要在“家鄉(xiāng)”裁減5萬(wàn)個(gè)工作崗位。

要知道，大眾總部城市沃爾夫斯堡也才只有12萬(wàn)人口左右。大眾在德國(guó)本土員工約30萬(wàn)左右，這意味著未來(lái)五年，將有超過(guò)1/6的大眾德國(guó)員工失去工作。

對(duì)大眾而言，其實(shí)嚴(yán)冬一直未去。

去年末，大眾汽車(chē)88年歷史上，首次關(guān)閉本土工廠。

旗下最能打的豪華品牌保時(shí)捷，去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)暴跌93%，“墜崖”式下跌，讓大眾無(wú)所適從。

冰凍七尺非一日之寒，大眾財(cái)報(bào)爆雷背后，是多重壓力的集中爆發(fā)。

美國(guó)關(guān)稅沖擊、戰(zhàn)略性重組成本、電動(dòng)化持續(xù)投入......仿佛大象轉(zhuǎn)身的時(shí)候，難免要甩掉一些“負(fù)重”。

大眾，難道不再受大眾青睞了嗎？

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利潤(rùn)腰斬、裁員5萬(wàn)、保時(shí)捷“墜崖”表現(xiàn)背后，是“大眾帝國(guó)”的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的陣痛與困局。

德國(guó)汽車(chē)制造商大眾汽車(chē)集團(tuán)近日交出了一份“撕裂”的財(cái)報(bào)：2025財(cái)年其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅有89億歐元，同比下降53%；營(yíng)收下降0.8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅2.8%，這是大眾自2016年柴油車(chē)排放丑聞危機(jī)以來(lái)的最低業(yè)績(jī)。

利潤(rùn)腰斬背后，是大眾多重壓力的集中爆發(fā)：

美國(guó)關(guān)稅帶來(lái)數(shù)十億歐元損失，中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，本土德國(guó)高昂的人力與能源成本持續(xù)侵蝕利潤(rùn)，而保時(shí)捷的戰(zhàn)略調(diào)整更成為“壓艙石”松動(dòng)的關(guān)鍵。

保時(shí)捷為放棄純電平臺(tái)、回歸燃油與混動(dòng)路線付出了近40億歐元的一次性成本，這一決策雖短期緩解了電動(dòng)化投入壓力，卻讓其盈利能力大幅縮水，也拖累了整個(gè)集團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

為了“自救”，大眾宣布到2030年在德國(guó)本土裁員5萬(wàn)人，這一數(shù)字遠(yuǎn)歐洲汽車(chē)業(yè)近年來(lái)最大規(guī)模的裁員計(jì)劃之一。

這把“開(kāi)源節(jié)流”的刀，直指德國(guó)高成本制造業(yè)的結(jié)構(gòu)性軟肋。

不僅砍向了本就收縮的大眾品牌，更是第一次伸向了集團(tuán)的利潤(rùn)奶牛——奧迪、保時(shí)捷，還有曾被寄予電動(dòng)化轉(zhuǎn)型厚望的軟件子公司Cariad。

更深層次看，這是德國(guó)“高福利、高成本、高技能”制造業(yè)模式在電動(dòng)化時(shí)代的適應(yīng)性危機(jī)。

大眾在德國(guó)工廠的成本已降低20%-30%，但相比中國(guó)供應(yīng)鏈的效率優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)化仍顯局促。裁員不僅是財(cái)務(wù)手段，更是向資本市場(chǎng)傳遞“斷腕求生”的決心信號(hào)。然而，當(dāng)“人”的成本成為轉(zhuǎn)型的首要削減對(duì)象，大眾能否在降低固定成本的同時(shí)，保持創(chuàng)新活力與工程品質(zhì)，仍是未知數(shù)。

02

不斷“下墜”的保時(shí)捷，刺痛了多少豪車(chē)玩家！

更加無(wú)奈的是，大眾旗下的核心“利潤(rùn)奶牛”保時(shí)捷營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌近93%，從56.4億歐元驟降至4.13億歐元，直接從“印鈔機(jī)”淪為“勞作者”，折射出大眾在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型中的深層困境。

保時(shí)捷公布的2025財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，全年?duì)I收為362.7億歐元，同比下滑9.5%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4.13億歐元，同比下滑92.7%。

難以想象，保時(shí)捷這家常年貢獻(xiàn)雙位數(shù)利潤(rùn)率（2024年為14.1%）的豪華品牌，2025年銷(xiāo)售回報(bào)率驟降至1.1%。

全年39億歐元的特殊支出中，24億歐元用于產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整與公司規(guī)模優(yōu)化，7億歐元應(yīng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅，7億歐元投入電池業(yè)務(wù)。

保時(shí)捷2025年全球汽車(chē)交付量約27.9萬(wàn)輛，同比下降10%。其核心區(qū)域銷(xiāo)量均出現(xiàn)不同程度下滑，德國(guó)本土市場(chǎng)銷(xiāo)量?jī)H剩3萬(wàn)輛，同比下滑16%；保時(shí)捷在中國(guó)市場(chǎng)交付量?jī)H有約4.2萬(wàn)輛，同比大幅下降26%。

曾經(jīng)，保時(shí)捷是高端與豪華的代名詞，是無(wú)數(shù)人夢(mèng)想的豪車(chē)，是富豪身份的象征，向來(lái)都是高溢價(jià)、不愁賣(mài)的代表。

當(dāng)年，就有不少國(guó)人曾為保時(shí)捷漂亮流線外形與出色駕駛感受而著迷，在全球每賣(mài)出6輛車(chē)，就有1輛賣(mài)到了中國(guó)，而且還要“加價(jià)排隊(duì)”6個(gè)月才能拿到車(chē)。

如今，這個(gè)中年人最愛(ài)的豪車(chē)品牌，卻在中國(guó)經(jīng)歷著“生死劫”。

先是2025年9月宣布暫停純電，押注內(nèi)燃機(jī)“回血”；緊接著季度利潤(rùn)暴跌99%，第三季度虧損更是高達(dá)9.66億歐元；去年底“鄭州中原保時(shí)捷中心疑閉店跑路”一事成為年度焦點(diǎn)。

2025年的中國(guó)豪華車(chē)市場(chǎng)，保時(shí)捷經(jīng)銷(xiāo)商體系正經(jīng)歷前所未有的“大逃殺”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，保時(shí)捷在華經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量已從2024年的150家銳減至114家，一年之內(nèi)46家經(jīng)銷(xiāo)商黯然退網(wǎng)，退出比例高達(dá)30.7% 。而2026年保時(shí)捷的目標(biāo)是再縮減三成，僅保留80家。

作為大眾集團(tuán)的利潤(rùn)支柱，保時(shí)捷的困境揭示了豪華品牌電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的獨(dú)特悖論：既要投入巨資研發(fā)回報(bào)周期長(zhǎng)的電動(dòng)智能化技術(shù)，又要兼顧傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)的利潤(rùn)，迫使公司延長(zhǎng)燃油車(chē)生命周期，戰(zhàn)略搖擺導(dǎo)致資源分散，最終陷入盈利困境。

可以看出，保時(shí)捷凈利暴跌背后，并非簡(jiǎn)單的周期性下滑，而是一場(chǎng)傳統(tǒng)汽車(chē)帝國(guó)在電動(dòng)化浪潮中的結(jié)構(gòu)性危機(jī)總爆發(fā)。

03

大眾汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)，最能體現(xiàn)其燃油車(chē)堡壘與新能源潰敗的撕裂。

2025年，大眾汽車(chē)全球銷(xiāo)量達(dá)約900萬(wàn)輛，與2024年基本持平。雖說(shuō)其南美市場(chǎng)、中東、非洲等地區(qū)的銷(xiāo)量均同比增長(zhǎng)10%左右；但北美市場(chǎng)同比下滑12%，中國(guó)市場(chǎng)則同比下跌8%，拖累了整體業(yè)績(jī)。

以前，北美是全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)，現(xiàn)在中國(guó)是世界汽車(chē)市場(chǎng)的中心。

可惜，大眾在這兩個(gè)最重要的市場(chǎng)，都表現(xiàn)不佳。

雖說(shuō)大眾2025年在華交付約270萬(wàn)輛，仍是外資品牌第一，燃油車(chē)市場(chǎng)份額超22%。但新能源車(chē)銷(xiāo)量?jī)H約11.55萬(wàn)輛，同比暴跌44%，市占率不足1%。ID系列全線潰退，被寄予厚望的“金標(biāo)大眾”車(chē)型年銷(xiāo)量?jī)H數(shù)千輛。

這種撕裂表現(xiàn)映射出大眾在中國(guó)市場(chǎng)的雙重人格：燃油車(chē)領(lǐng)域仍是霸主，但護(hù)城河正被新能源浪潮侵蝕；電動(dòng)化投入巨大（合肥研發(fā)中心投資超35億歐元），卻未能轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

作為傳統(tǒng)車(chē)企巨頭，大眾曾寄望于MEB平臺(tái)搶占新能源市場(chǎng)，但面對(duì)中國(guó)車(chē)企快速迭代的800V高壓平臺(tái)、城市NOA技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)，大眾的研發(fā)節(jié)奏顯得遲緩，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足。同時(shí)，電動(dòng)化本身投入巨大、回報(bào)周期長(zhǎng)，疊加市場(chǎng)需求不及預(yù)期，讓大眾在轉(zhuǎn)型中陷入“投入越多、虧損越明顯”的悖論。

從“利潤(rùn)源泉”變?yōu)椤吧鎽?zhàn)場(chǎng)”，大眾在中國(guó)市場(chǎng)嘗到了電動(dòng)化轉(zhuǎn)型慢的最大“苦果”。

打不過(guò)就加入，憑借與小鵬汽車(chē)的合作，大眾集團(tuán)在電動(dòng)化、智能化領(lǐng)域的投入逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期，2026年計(jì)劃在中國(guó)市場(chǎng)上市超過(guò)包括20款純電動(dòng)、插電式混合動(dòng)力及增程式車(chē)型。

只是，這20余款新車(chē)能否在激烈競(jìng)爭(zhēng)中突圍，盈利能力能否重回上升通道都有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

04

傳統(tǒng)制造巨頭在切換賽道時(shí)，不得不為過(guò)去的戰(zhàn)略慣性支付昂貴學(xué)費(fèi)。

大眾的2025年財(cái)報(bào)，更像是一份傳統(tǒng)汽車(chē)帝國(guó)的“病理診斷書(shū)”。利潤(rùn)腰斬是癥狀，保時(shí)捷失速是并發(fā)癥，裁員五萬(wàn)是手術(shù)方案，中國(guó)市場(chǎng)撕裂則是預(yù)后指標(biāo)。

裁員、降本、戰(zhàn)略調(diào)整只是短期手段，唯有提升技術(shù)創(chuàng)新能力、適應(yīng)市場(chǎng)變化、重塑品牌競(jìng)爭(zhēng)力，才能讓大眾在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的變革中重新站穩(wěn)腳跟。

這場(chǎng)陣痛，或許是巨頭回歸賽道前必須付出的代價(jià)。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，這家曾經(jīng)定義汽車(chē)行業(yè)規(guī)則的帝國(guó)，能否在規(guī)則被徹底重寫(xiě)前，找到新的生存法則呢？