商業航天收入僅371萬，市值一周卻暴增34億！安徽這家上市公司憑什么？

神劍股份（圖片來源：神劍官網）

2026年年初，A股市場的聚光燈，打在一家安徽化工企業身上。

2月上旬，短短4個交易日內，神劍股份（002361.SZ）連得3個漲停，股價如火箭般躥升。一周之內，公司市值暴增34億元，截至3月6日下午3點，總市值約為121.1億元人民幣，近一年漲幅超過129%。

引爆這場狂歡的，是一個炙手可熱的概念——商業航天。

然而，當市場為“航天夢”熱血沸騰時，公司一紙公告提示股民：

截至2025年底，公司在商業航天領域的收入，僅約371.24萬元，占全年總營收比例不足1%。

一邊是資本的熱度，一邊是業務的現實。

神劍股份憑什么撐起百億市值？這家扎根安徽的企業，與正處風口上的商業航天產業，又有著怎樣的關聯？

“不足1%”與“一周34億”

股價的狂歡，始于對未來的預期。

2026年2月，神劍股份在資金追捧下連續漲停。2月8日晚間，公司不得不發布股票交易異常波動公告，直面市場最核心的關切。

神劍股份2月8日晚發布的公告截圖

公告中的數據，勾勒出這場狂歡的現實底色：

根據公司2025年第三季度報告，當期公司總營收18.34億元，同比增長5.64%；歸母凈利潤3032萬元，同比增長3.81%。整體基本面穩健，但并無爆發式增長。

神劍股份2月8日晚發布的公告截圖

細分業務中，備受矚目的航空航天類業務，前三季度收入為1.39億元，占營收比重約7.59%。其中，商業航天應用領域的收入，截至2025年底預計僅約371.24萬元（暫估），占全年營業總收入比例不足1%。

371萬元，與一周暴增的34億元市值、與百億規模的總市值相比，形成了驚人的反差。

這并非公司首次提示風險。早在2025年12月的那輪漲停潮中，公司就已公告，股價已顯著偏離大盤和行業指數，“明顯偏離上市公司基本面，存在較高炒作風險和快速下跌風險”。

然而，市場的熱情似乎并未因此消退。

數十年磨一“劍”

神劍股份的故事，并非始于這場資本狂歡。

1988年成立的中國人民解放軍第二炮兵神劍化工廠

（圖片來源：神劍官網）

它的前身，是1988年成立的中國人民解放軍第二炮兵神劍化工廠。軍企出身的背景，為其日后涉足軍工航天領域，埋下了最早的伏筆。

2002年4月，安徽神劍新材料有限公司成立。

2010年，公司在深交所上市，開啟資本市場征程。上市后，它聚焦粉末涂料用聚酯樹脂領域，逐步成為行業龍頭。

2011年，公司向上游延伸，與山東利華益集團合資成立公司，布局新戊二醇（NPG）生產，在安徽馬鞍山建廠。這一垂直一體化布局，使其成本控制能力遠超同行。

神劍新材于2025年8月發布的2025年半年度報告顯示，當前，公司化工板塊實力已然雄厚。

聚酯樹脂產能：32萬噸/年，全球市占率20%-25%

自產NPG產能：7萬噸/年，成本較同行低10%-15%。

核心客戶：長期配套阿克蘇?諾貝爾、PPG、海爾、桑瑞斯集團、雅佳集團、老虎 涂料、佐敦涂料、威士伯涂料等國際國內巨頭。

化工業務，成為公司穩定的“現金牛”。

真正的轉型發生在2015年。當年12月，公司并購西安嘉業航空科技有限公司100%股權，一舉切入高端裝備制造領域，形成“化工新材料+高端裝備制造”雙主業格局。

西安嘉業航空科技有限公司

（圖片來源：神劍官網）

嘉業航空，正是神劍股份航天故事的真正主角。這家公司具備武器生產許可資質、國軍標質量管理體系認證及三級保密資格，與中航工業下屬西飛、陜飛、沈飛等主機廠、中車集團及航天科工集團等企業保持深度合作。其產品涵蓋飛機零部件、導彈部件、衛星復合材料零部件及天線、軍用裝備等。

此次收購，讓神劍股份拿到了通往航天領域的“入場券”。

神劍股份的“家底”

盡管眼下商業航天收入微薄，但資本市場看中的，是神劍股份在這一領域的“家底”。

其核心優勢，構筑了四大壁壘：

01

全產業鏈與成本壁壘。從上游NPG到下游聚酯樹脂，一體化布局帶來顯著的抗風險與成本優勢。

02

軍工航天資質與客戶壁壘。嘉業航空持有的軍品資質，以及與中國頂尖軍工航天集團的長期合作關系，構成了極高的行業準入門檻，客戶粘性極強。

03

技術協同與研發壁壘。公司化工樹脂技術與航天所需的碳纖維、玻璃纖維復合材料工藝同源。其自研的耐輻射改性樹脂+碳纖維復合材料，理論上可在太空服役15年以上，已應用于衛星、可回收火箭等商業航天場景。公司擁有國家級企業技術中心，企查查數據顯示，公司累計擁有專利超300項。

04

其四，實實在在的訂單預期。這是點燃資本熱情的最直接燃料。

火箭領域：公司是藍箭航天“朱雀系列”火箭的核心供應商，獨家供應其“朱雀三號”可回收火箭的尾段結構件，市占率超過40%。

衛星領域：公司參與星網項目建設，提供衛星上相關零部件。

數據顯示，神劍新材2024年商業航天訂單同比增長130%，2025年前三季度扣非凈利同比增長54.29%，盈利修復態勢明確。

安徽“一極多星”中的關鍵落子

神劍股份的成長，與其所在地安徽的商業航天產業布局密不可分。

特別是2025年7月，公司實際控制人變更為蕪湖市國資委，使其從民企正式轉為“國資系”企業，深度嵌入了安徽商業航天的戰略版圖。

當前，安徽正全力打造“一極多星”的商業航天產業格局：

聚焦遙感數據處理、衛星測運控、空天信息軟件。

蚌埠

建設專業化商業航天產業園，主攻液氧甲烷發動機研制與可回收火箭整箭總裝。

池州

打造“江南航天城”，主攻液體運載火箭整箭研制。

蕪湖、安慶

聚焦關鍵零部件、特種材料、測控設備等配套環節。

神劍股份的定位，正是蕪湖乃至全省產業鏈中“核心零部件供應商”這一關鍵角色。

熱度之下仍需理性

在商業航天產業版圖中，神劍股份目前屬于第二梯隊的核心零部件供應商。它尚未涉足第一梯隊企業（如中國星網、藍箭航天）的整箭、整星制造及星座運營等重資產領域。

神劍股份在2024年年報“主營業務分析”中明確，“嘉業航空產品覆蓋商業航天（火箭、衛星）、軍工（導彈、無人機）等領域，是國內少數具備多平臺復合材料及金屬結構件一體化交付能力的民營企業。”

神劍股份在細分領域的技術與客戶優勢是顯著的。但也必須承認，這一業務目前仍處于培育期，尚未形成規模化盈利。

371萬元的收入貢獻，與市場給予的百億市值預期之間，橫亙著一條需要時間和訂單落地的鴻溝。

神劍股份的市值故事，本質上是資本市場對商業航天高增長預期的一次集中“打賞”。公司三十余年的積淀、軍工資質、技術協同以及確定的訂單預期，構成了它被追捧的“底氣”。

但硬幣的另一面是，過高的熱度需要清醒的認知：

截至2025年底，公司商業航天應用領域收入為371.24萬元（暫估），占公司2025 年度營業總收入比例不足1%，占比較小。公司市盈率和市凈率與行業有較大差異，已明顯偏離市場走勢。

對于神劍股份而言，商業航天的長期價值，最終將取決于訂單的落地速度與規模化盈利能力。

在安徽向千億級空天信息產業目標邁進的過程中，具備核心技術與資質優勢的零部件供應商，有望在產業鏈分工中占據更重要的地位。神劍股份的“熱度”能否轉化為真正的“底氣”，時間與訂單，將給出最終的答案。

>End

本文轉載自“元新聞”，原標題《商業航天收入僅371萬，市值一周卻暴增34億！安徽這家上市公司憑什么？》。

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