危機啟示錄：為什么達利歐敢說現金就是垃圾？

2020年1月，達利歐在達沃斯論壇上喊出口號：現金就是垃圾！

2020年3月，達利歐就被光速打臉了。

由于新冠疫情爆發，美股多次熔斷，股、債、商三殺，恐慌情緒直線飆升。在當時，只持有現金才是最好的投資策略。

現在是26年3月，回頭看就會發現又反轉了，達利歐還是太權威了。

在當時不管買入什么，現在都是賺的，除了持有現金。

當突發危機時，我們總想著等安然度過后再進行投資，這樣才最安全。

但是6年前的這件事告訴我們，當危機來臨時，才是最好的買入時機；而且壓根不需要糾結買什么，分散買入就好了。

真相為什么如此反直覺？今天，財哥就從「 短期、長期、實操策略 」三個維度，詳細給大家講講～

首先，短期來看，當危機來臨時，都會砸出一個黃金坑

所有資產的價格，都是「人」交易出來的。

當發生戰爭、疫情、金融海嘯等危機時，人類的本能和天性，就是恐慌。

此時大部分人的反應就是：賣！

這并不是基于對公司、價值市場的理性分析，只是單純害怕明天跌得更多、虧損更大的逃命表現。

我們可以把資產的價值比做人，價格是咱的影子，光線則是短期的干擾。隨著光線變化，影子也會發生變化。

這種由群體恐慌情緒導致的拋售，就會導致資產價格在短期內，跌破它的真實價值。

比如20年3月新冠疫情暴發初期，美股在兩周內觸發了四次熔斷，但是當時，蘋果等優質公司的業務并沒有歸零，而股價卻縮水超30%，這個時候，你買還是不買？

這種短期波動，本質上是市場在為恐懼支付溢價。

對于冷靜的投資者來說，危機來臨時，反而是資產打折撿漏的機會。

此時買入，往往會收獲資產價值回歸的超額，也是跑贏市場的關鍵時機。

長期來看，金融資產上漲，來自于人類持續不斷的經濟活動。

過去幾十年，真正對市場產生重大的、影響深遠的危機屈指可數，大多數危機很快就會過去，只會在資產上漲的過程中，留下一個不起眼的波浪。

因為金融資產上漲的邏輯，本質上是由人類經濟活動不斷創造價值帶來的。

股票：也就是公司的一部分，公司員工通過工作，生產商品、創造服務，這個過程讓公司盈利，推動股價上漲。

債券：本質是借條，借款人需要通過經濟活動賺取收益，才能償還債券產生的利息。

商品：比如金屬、能源等等，這些都是人類生產和日常消費所需要的原材料。

所以，只要人類還想過更好的生活，還在勞動和消費，還在推動技術不斷進步，那么，承載這些活動的優質資產，依然會繼續上漲。

從投資策略上看，當危機來臨時，正是資產配置的黃金加倉時。

在極度恐慌的危機時刻，經常會出現股票、債券、商品同時大跌的情況。

這種情況，并不是因為這些資產沒有價值了，反而是因為足夠“好賣”。

因為在大跌的時候，大家為了套現，傾向于賣出手里最優質、最容易變現的資產。

但是，這種情況并不可持續，尤其對于執行資產配置策略的投資者來說，甚至是再平衡和逆勢加倉的好機會。

1、再平衡的好機會：

不同資產風險不同，危機來臨時，跌幅也不同，同理，當危機過后，反彈的幅度也不同。

一般情況下，風險高的股票，在這個階段跌幅會更大，后續的修復彈性也更高。

這會導致在危機發生時，我們的持倉比例會出現偏離。

比如危機來臨，股債商比例從6:3:1變成了5:4:1，這個時候，我們可以把多出來的一份債券，調倉到股票中，后續伴隨股票更大反彈，我們的賬戶也能快速修復凈值。

2、逆勢加倉的好機會：

即使持倉比例沒有出現偏離，那么危機來臨時，也是加倉的好時機。

如果危機升級，那么利好黃金、債券等避險資產，如果危機解除，那么股票可能快速修復。

無論發生什么，在資產配置投資者的賬戶里，都有資產貢獻收益。

財富的積累需要漫長的復利，但是恐慌的蔓延卻在瞬息之間。當危機來臨時，我們更應該用紀律去克服情緒，避免發生致命的錯誤。

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